환율 변동에 효과적으로 대응하기 위해

적절한 중앙 환율 관리와 국가은행의 다른 조치는 외환 시장과 거시 경제를 안정화하는 데 기여할 것입니다.

환율이 계속 상승하고 있습니다

세계 시장에서 환율 인상 압력이 10주 연속으로 이어지면서, 거의 10년 만에 가장 긴 증가세를 기록했습니다. 9월 27일 거래 세션에서 USD 지수는 106.5포인트에 도달해 올해 초 이후 최고 수준을 기록했습니다.

세계 시장에서 달러가 강세를 보이면서, 1개월 미만 만기 기준 은행 간 시장에서 USD-VND 금리 차이가 4~5%p에 달해 국내 USD/VND 환율에 압박을 주고 있습니다.

9월 마지막 주에 3회 연속 상승한 이후, 중앙 USD 환율은 9월(9월 28일)을 전날과 동일한 24,088 VND/USD로 마감하며 변동 없이 마감했습니다. 2023년 첫 거래 세션과 비교했을 때 중앙 환율은 476 VND/USD 상승했습니다.

주요 상업은행에서 USD 환율은 엇갈리게 움직였다. 구체적으로, 베트남 외국무역 주식회사 상업은행(Vietcombank)에서 USD 환율은 24,170 VND/USD(현금 매수) - 24,200 VND/USD(이체 매수) - 24,540 VND(매도)로 전날과 동일한 수준을 유지했습니다. 한편, 베트남 투자개발 주식회사 상업은행(BIDV)은 24,230 VND/USD(현금 매수) - 24,230 VND/USD(이체 매수) - 24,530 VND/USD(매도)로 상장되어 5 VND/USD 상승했습니다. 베트남 농업 및 농촌 개발 은행(Agribank)에서 USD 환율은 24,200 VND/USD(현금 매수) - 24,230 VND/USD(이체 매수) - 24,520 VND/USD(매도)로 20 VND/USD가 상승했습니다.

2023년 첫 거래 세션에서 환율이 24,000 VND/USD 미만이었던 것과 비교했을 때, 시중은행의 상장 환율은 약 800 VND/USD 상승하여 상당히 큰 폭의 상승세를 보였습니다.

9월 28일부터 10월 4일까지의 새로운 기간에 대한 수출입 세금을 계산하는 데 적용되는 여러 외화에 대한 베트남 동의 교차 환율도 상당한 변동을 보이며 국가은행에서 발표했습니다. 유로화 기준: 25,432.11 VND/EUR; 일본 엔: 161.61 VND/JPY; 영국 파운드: 29,242.83 VND/GBP; 스위스 프랑: 26,262.54 VND/CHF; 러시아 루블: 250.17 VND/RUB; 중국 위안: 3,297.78 VND/CNY... 따라서 미국 달러뿐만 아니라 대부분의 다른 외화도 2022년 말과 2023년 초에 비해 상승했습니다.

환율 압박 완화 노력

환율 압박을 완화하기 위해 국가은행은 2023년 3월 초부터 일시 중단했던 국고채 발행을 9월 말부터 재개했습니다. 통계에 따르면, 국가은행은 5개 연속 거래 세션에서 28일 만기 국고채 70조 동(약 1조 2천억 원)에 달하는 매수 입찰에 성공했으며, 해당 금액의 국고채를 은행 시스템에서 인출했습니다.

2021년 말 국가은행이 발표한 자료에 따르면 국가 외환보유액은 1,099억 달러를 넘어섰으며, 이는 2010년 국가 외환보유액의 10배, 2015년 대비 약 4배 증가한 수치입니다. 그러나 2022년 1분기에 사상 최고치를 기록한 후, 국가은행이 환율 안정을 위해 막대한 외화를 매도해야 했기 때문에 외환보유액이 2022년에 급격히 감소했습니다. 국가은행은 외환보유고의 약 20%를 매각하여 2022년 말까지 약 890억 달러로 줄였습니다. 국제통화기금(IMF)의 최신 데이터에 따르면, 2022년 말 베트남의 외환보유고는 867억 달러였습니다. 이 수치는 2021년 말에 비해 약 227억 달러 감소했습니다.

하지만 2023년에는 송금액이 증가할 것으로 예상됩니다. 최신 데이터에 따르면, 2023년 첫 8개월 동안 본국으로 송금된 송금액은 101억 2,600만 달러에 달해 2022년 같은 기간 대비 28% 증가했습니다.

IMF는 2023년 9월 말에 발표한 최신 성명에서 베트남의 외환 보유액이 올해 말까지 987억 달러, 2024년 말까지 1,105억 달러로 늘어날 것으로 추산했습니다.

전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)가 앞으로도 높은 금리를 유지할 경우 통화정책을 더욱 긴축시킬 가능성이 높고, 국제 정세의 예측 불가능성으로 인해 국내 환율과 외환시장에 압박이 가해질 수 있다고 말한다.

그러나 응우옌 티 홍 국가은행 총재는 유리한 외화 공급과 수요, 지속적인 자본 유입, 유연한 통화 및 환율 관리 조치가 외화 시장의 안정성을 뒷받침하는 요인이라고 확인했습니다. 하지만 우리는 인플레이션 압력을 주관적으로 판단할 수는 없습니다. 2023년 9월 핵심 물가상승률은 2023년 8월 대비 0.26% 상승했고, 2022년 같은 기간 대비 3.8% 상승했습니다. 2023년 첫 9개월 동안 핵심 물가상승률은 평균 4.49% 상승했습니다. 2023년 마지막 몇 달과 2024년 초에는 세계 식량 위기, 지정학적 긴장 등의 위험으로 인해 세계 연료와 식품 가격이 계속해서 점점 더 큰 압박을 받을 것으로 예상됩니다.

국립은행은 인플레이션을 통제하고 이자율 인하 목표를 균형 있게 유지하기 위해 실제 추이를 면밀히 관찰할 것입니다. 적절한 중앙 환율 관리, 유연하고 적극적인 외환 개입, 그리고 국가은행의 다른 조치들은 시장 심리를 안정시키고, 환율의 비정상적인 변동에 대한 압력을 제한하며, 외환 시장과 거시 경제를 안정시키는 데 기여할 것입니다.

국립은행 부총재 Pham Thanh Ha: 신용수표 채널을 통해 약 70조 VND 순 인출

9월 21일, 22일, 25일, 26일, 27일의 5개 거래 세션 동안 베트남 국립은행은 국고채 채널을 통해 은행 시스템에서 약 70조 VND를 인출했습니다. 구체적으로, 국립은행은 9월 21일 28일 기간으로 0.69%의 당첨 이자율을 적용하여 9조 9,950억 VND 상당의 국고채권을 성공적으로 발행했습니다. 9월 22일과 25일, 각각 0.5%와 0.49%의 이자율을 제공하는 10조 VND 상당의 국고채권을 28일 기간 내에 계속 발행합니다. 그러다가 9월 26일 국립은행이 국고채 채널을 통해 순자금을 시장에 투입했는데, 거래량이 두 배로 늘어나 2조 동, 이자율 0.58%, 기간 28일로 늘어났습니다.

USD/VND 환율이 급등함에 따라, 국가은행은 외환시장을 면밀히 모니터링하고 환율을 안정시키기 위해 노력하고 있습니다. 국가은행은 시스템 내 과도한 유동성을 줄이기 위해 단기 국채를 규제해야 하며, 이자율에 큰 영향을 미치지 않도록 노력해야 합니다. 앞으로도 이자율과 환율을 균형 있게 조절해야 하는 압박이 매우 커질 것입니다.

사이공증권(SSI) 수석 분석가 Thai Thi Viet Trinh: 시장에서 투기 활동을 제한하세요

환율 압박은 국립은행이 2022년 6월과 2023년 9월에 국고채권을 발행한 주요 이유 중 하나로 여겨진다. 이 정책 도구는 단기적으로 시스템의 유동성을 줄이는 것을 목표로 한다. 이는 VND와 USD 간의 금리 차이를 줄이고 시장의 투기 활동을 제한하려는 노력의 일환이다.

국제적 맥락에서 볼 때, 2022년과 2023년 모두 VND 가치 하락 압력은 USD의 잠재적인 강력한 상승세에서 비롯됩니다. 국내적으로 국가은행은 성장을 뒷받침하기 위해 느슨한 통화 정책을 시행하고 있으며, 재무부 채권 발행 도구를 사용하는 것은 환율 압력을 제한하는 첫 번째 단계입니다. 국가은행이 국고채권을 발행하기로 결정하면 단기적으로 시스템 내 유동성을 조절하는 데 도움이 될 수 있으며, 베트남 동(VND)의 은행 간 금리 수준이 상승하여 미국 달러와 베트남 동(VND) 간의 금리 격차를 줄이는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

경제학자 Dinh Quang Hinh: 환율 안정을 뒷받침하는 여러 요인

최근 환율 상승은 경제에 엇갈린 영향을 미쳐, 외국 부채 상환에 대한 압박이 커지고, 원자재와 소비재의 수입 가격이 상승함에 따라 인플레이션 압박이 커졌습니다. 따라서 환율 압력이 커질수록 국내 통화정책의 추가 완화 여지는 줄어들게 된다.

그러나 올해에도 환율을 안정시킬 수 있는 요인은 여전히 존재할 것으로 보인다. 여기에는 다음이 포함된다. 높은 무역 흑자; 안정적인 FDI 및 송금 흐름 외국인 투자자에게 주식 매각을 통해 추가 외화 공급. 환율을 적정 범위 내에서 안정화하면 부정적인 영향을 최소화하고 베트남 수출의 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 그러나 2023년 후반기에도 환율 변동에 대해 여전히 조심할 필요가 있습니다. 여전히 USD/VND 환율에 압력을 가할 수 있는 몇 가지 요소가 있기 때문입니다. 예를 들어, 연준의 운영 금리가 최고 수준에서 유지될 수 있기 때문에 VND와 USD의 금리 차이가 계속해서 줄어들고 있습니다. 국립은행은 성장을 뒷받침하기 위해 이자율을 계속 낮출 계획입니다.

Thanh Nga가 녹음했습니다

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