은행주가 관세 폭풍에 반격할까?

최근 몇 주 동안 미국의 상호 관세는 경제 전반에 강한 영향을 미쳤으며, 특히 글로벌 금융 시장에 큰 영향을 미쳤습니다. 트럼프 대통령이 75개국(베트남 포함)에 대한 관세를 90일간 연기한다는 긍정적인 신호를 받은 덕분에 베트남 주식 시장은 긍정적으로 회복되었습니다.

하지만 이러한 세금 정책으로 인한 시장 위험에 대한 두려움은 사라지지 않았습니다. 트럼프 대통령의 조치가 90일이 지난 지금도 여전히 미스터리라는 의심이 제기되고 있습니다. 특히 이 정책에 강력하고 직접적인 영향을 받는 산업, 즉 산업 지대, 해산물, 수출 등에 대한 의심이 제기되고 있습니다.

그러나 장기적으로 주식 시장은 여전히 ​​많은 여유가 있다고 여겨지며, 올해는 많은 지지선과 함께 긍정적인 성장 신호가 있을 것이므로, 투자자들이 매력적인 가격으로 잠재적 주식을 축적할 적절한 시기일 수 있습니다. 왜냐하면 실제로 이 정책의 영향을 받지 않거나 덜 직접적으로 받는 산업 그룹이 여전히 많기 때문입니다.

위에 근거하여 미래에셋증권의 컨설턴트인 부이 응옥 중 씨는 은행 및 증권 부문이 VN-Index의 주요 원동력이 될 것이라고 언급했습니다. 신용 수요와 통화 정책이 지원적 상태를 유지함에 따라 은행은 여전히 ​​지원적 역할을 유지할 것이기 때문이다.

2025년 1분기 말까지 신용 증가율은 3.93%에 달해 2024년 같은 기간의 1.42%보다 2.5배 높았습니다. 대출 금리는 2024년 말 대비 0.4%포인트 하락세를 지속하며 은행 시스템이 경제로의 자본 흐름을 촉진하려는 노력을 보여주었습니다.

SSI Research 보고서에서 전문가들은 미국의 상호세가 은행업계에 미칠 수 있는 잠재적 영향이 비교적 복잡하다고 평가했습니다. 직접적인 영향을 받지는 않지만, 이는 소비와 부동산 외에도 섬유, 해산물, 목재 제품 및 FDI와 같은 직접적인 영향을 받는 산업과 관련이 있는 산업입니다.

구체적으로, 수출 부문의 중소기업(SME) 신용 증가는 둔화될 가능성이 높지만, 인프라, 건설, 부동산, 소비 등의 부문에 대한 미지급 대출 증가로 상쇄될 것으로 예상됩니다.

동시에 이 산업 그룹은 부실채권과 신용 비용 증가로 인한 위험에 직면하게 될 것이고, 무역 금융과 외환 거래에서 발생하는 수입이 감소할 것이며, 어려움에 처한 고객을 지원하기 위한 대출 금리가 낮아질 것입니다.

그러나 긍정적인 측면에서 보면 대부분 국가와의 상호 관세를 90일간 유예한 것은 베트남에 단기적으로 긍정적인 신호입니다. 이에 따라 수입업체가 90일 이상 걸리는 주문을 제외하고 학교 재개 시즌뿐만 아니라 연말연시 시즌을 위한 주문도 앞당겨지면서 미국 시장으로의 수출이 단기적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

또한 정부는 공공투자 촉진, 이자율 지원 등 경기 활성화를 위한 지원책을 도입할 예정이다. 미국 달러가 약세를 보이면 자본 비용에 대한 압박이 다소 줄어들어 은행의 재정적 압박이 완화될 수 있습니다.

따라서 현재 상황에서 수출과 FDI에 대한 노출 수준이 높은 은행, 특히 국유 상업 은행 그룹은 단기적으로 어느 정도 이익을 얻을 수 있으며, 중기 전략을 개발할 시간도 더 많아질 수 있습니다.

장기적으로 전망은 불확실하며, 영향은 2025년 말이나 2026년 초까지는 나타나지 않을 것으로 예상됩니다.

은행주 가치평가 요약 (출처: SSI Research)

SSI Research는 위 분석을 바탕으로 2025년 은행업계 수익이 크게 영향을 받지 않을 것으로 추정합니다. 미국의 상호 관세를 둘러싼 불확실성은 여전히 ​​남아 있지만, 현재 가치 평가는 매력적이며 상승 잠재력은 10%에서 30%에 이릅니다.

그러나 이러한 축적 기회를 활용하려면 투자자는 다음 사항을 기준으로 선택적이어야 합니다.수출입 및 FDI 관련 산업에 대한 은행의 영향력 수준 평가; 총 미지급 대출금 중 외화 대출금의 비중과 총 예금 중 외화 예금의 비중을 고려해 보세요.

이에 따라 SSI Research는 일부 은행 주식에 대한 추천을 제공합니다 . 구체적으로, 베트남 경제 회복에 따라 경쟁력 있는 자본원과 운영 실적을 보이는 은행으로는 VCB(Vietcombank, HOSE), CTG(Vietinbank, HOSE), TCB(Techcombank, HOSE), MBB(MBBank, HOSE)가 있습니다.

또한 HDB(HDBank, HOSE)는 자본적 이점이 없음에도 불구하고 부동산 시장이 회복되는 상황에서 취약한 은행의 구조조정에 참여함으로써 더 높은 신용 한도의 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.

한편, VPB(VPBank, HOSE)와 TPB(TPBank, HOSE)는 가격을 크게 조정했으며 매력적인 단기 거래 기회를 제공할 가능성이 높습니다.

시장 성장률은 3거래일 연속으로 150포인트 가까이 급등한 후 일시적으로 둔화되었습니다. 4월 15일 마감 세션에서 VN-Index는 1,227.79포인트로 마감하여 13.65포인트(1.1%) 하락하였고, 145개 종목이 상승하고 334개 종목이 하락했습니다.

총 거래량은 약 10억 7천만 단위에 달했으며, 이는 24조 2,162억 VND에 해당합니다. 이는 어제 세션과 동일합니다. VN30 그룹 내 일부 주식은 급락세를 보였지만, '빈 패밀리' 주식은 성장세를 유지했습니다. VIC(빈그룹, HOSE)는 1.3% 상승했고, VHM(빈홈, HOSE)은 0.5% 상승했습니다.

출처: https://phunuvietnam.vn/bank-stocks-go-backward-to-the-stream-gio-thue-quan-2025041518235851.htm