환율 압박을 억제하기 위해 운영금리 인상 가능성

MSVN 전문가: 환율 압박을 통제하기 위해 운영 금리 인상 가능성

VND가 지나치게 하락하는 것은 불가능합니다. 운영 금리가 상승함에 따라 발생하는 영향을 최소화하기 위한 구체적인 조치와 재정 정책이 필요합니다.

SBV, 5월 또는 6월에 금리를 50베이시스포인트 인상할 것으로 예상

Maybank Investment Bank Securities Company(MSVN)의 개인 고객 사업부 연구 분석 책임자인 응우옌 탄 램(Nguyen Thanh Lam) 씨는 베트남 국가은행(SBV)이 베트남 동 환율 하락을 안정화하기 위해 운영 금리를 50베이시스포인트 인상 할 것으로 예상합니다. 금리 인상은 5월이나 6월에 있을 수 있습니다.

SBV는 기다려 보는 접근 방식을 취할 수 있는데, 먼저 금리를 인상(및 지속적인 달러 매도)하면 환율 압박이 완화될지 평가한 뒤, 추가 금리 인상이 필요한지 결정할 수 있다. 금리를 인상하면 일정 시간 후에 대출 금리가 상승하고 국내 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 다른 옵션은 VND가 더욱 하락하도록 두는 것인데, 이는 인플레이션을 SBV의 목표인 4.5% 이상으로 끌어올려 가계의 구매력과 사업 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. MSVN은 2024년 GDP 성장률 예측치를 정부의 목표치인 6~6.5%보다 낮은 5.8%로 유지했습니다.

영업 금리를 인상하는 것은 VND와 외환 보유액에 대한 압박이 심화될 때 취하는 마지막 수단입니다.

USD/VND 환율은 올해 초 이래로 약 4.5% 하락하여 역대 최저치를 기록하면서 ASEAN 지역에서 두 번째로 최악의 성과를 보인 통화가 되었습니다. 금 투기와 최근의 정치적 상황 등 여러 가지 이유가 있지만, 가장 중요한 요인은 여전히 ​​미국과의 이자율 차이입니다.

VND는 ASEAN 지역에서 가장 성과가 약한 통화 중 하나입니다. 출처: 블룸버그. 최신 데이터 포인트는 2024년 5월 22일 기준입니다.

미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 계속 인상하고 있는 가운데, 베트남국립은행은 경기 침체 속에서 대출 금리를 낮추기 위해 2023년에 정책 금리를 125베이시스포인트 인하했습니다. 신용 성장이 둔화되고 유동성이 높아 은행간 이자율이 하락하자 SBV는 지난 몇 달 동안 공개 시장 조작(OMO)을 통해 이자율을 인상해야 했습니다. 국립은행은 또한 은행간 이자율을 더욱 높이기 위해 OMO 이자율을 두 번째로 4.5%(기존 4.25%)로 인상했습니다.

SBV는 약 1,020억 달러에 달하는 전체 외환 보유액 중 28억 달러를 2024년 4월 19일 이후 매각하여 VND를 보호했지만, 최근 며칠 동안 달러 보유액 매각이 늘어나면서 환율 압박이 계속되고 있습니다. 베트남 국가은행의 외환 보유액에 대한 압박이 5월에 급격히 커져 24억 달러가 매각되었습니다. 이는 4월에 매각된 3억 8천만 달러보다 6배 이상 많은 수치입니다.

램 씨에 따르면, ASEAN 지역 다른 국가의 통화와 달리 VND에 대한 압박은 완화될 조짐을 보이지 않고 있으며, CPI 데이터 하락에 따라 USD 지수(DXY)가 더욱 하락했습니다. 게다가 미국 경제의 강세를 감안할 때, 미국 금리 인하의 시기와 범위에 대해 여전히 많은 불확실성이 있습니다.

VND가 지나치게 하락하는 것은 허용 될 수 없으며 , 운영 금리 가 상승함에 따라 발생 하는 영향 을 줄이기 위한 특정 조치 와 재정 정책이 필요 합니다 .

램 총재는 다른 중앙은행들과 마찬가지로 SBV도 VND의 통제 불가능한 가치 하락이 인플레이션을 끌어올릴 것을 우려하고 있다고 말했습니다. 인플레이션은 이미 4.5%(4월 기준 4.4%) 목표에 가깝습니다. 베트남 동(VND)의 추가 가치 하락에 대비해 국내에서 더 많은 사람들이 돈을 달러로 환전하고 있기 때문에, 엄격하게 통제하지 않으면 통화 가치가 계속 하락할 수 있습니다. VND 가치 하락은 대부분이 수입 투입 자재에 의존하는 FDI 투자자들의 생산 비용을 끌어올립니다.

USD/VND 환율이 국가은행이 관리하는 변동 범위의 상한선(±5%)에 도달하면서 환율 압박이 심화되었습니다. 출처: CEIC

중앙은행은 단기예금 금리(6개월 미만) 상한을 시장 예금 금리 인상의 주요 정책 도구로 활용할 예정이다.   예금이 은행의 주요 자금원이므로 예금금리가 오르면 대출금리도 오르게 되지만, 그 과정에 약 3~6개월이 걸립니다. 당국은 경제에 여전히 지원이 필요하다는 점을 인정하고 은행에 대출 금리를 인하할 것을 요청했습니다.

MSVN은 운영 이자율이 증가하는 상황에서 우선 분야(부동산 등)에 대한 우대 이자율을 적용하면 대출 이자율을 낮게 유지할 수 있다는 견해를 가지고 있습니다. 세금 연기와 부가가치세 감면 2%를 12월까지 연장(지난해 6월 대비)하는 등의 재정 정책 조치도 영향을 완화하는 데 사용될 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/chuyen-gia-msvn-co-kha-nang-tang-lai-suat-dieu-hanh-de-kiem-che-ap-luc-ty-gia-d216289.html