환율 압박을 억제하기 위해 운영금리 인상 가능성

MSVN 전문가: 환율 압력 통제 위해 운영 금리 인상 가능성

VND가 지나치게 하락하는 것을 방치할 수는 없으며, 운영 금리가 상승함에 따라 발생하는 영향을 최소화하기 위한 구체적인 조치와 재정 정책이 필요합니다.

SBV는 5월 또는 6월에 금리를 50베이시스포인트 인상할 것으로 예상합니다.

Maybank Investment Bank Securities Company(MSVN)의 개인 고객 부문 조사 분석 책임자인 응우옌 탄 람(Nguyen Thanh Lam) 씨는 베트남 국립은행(SBV)이 하락하는 베트남 동 환율을 안정화하기 위해 운영 금리를 50베이시스포인트 인상 할 것으로 예상합니다. 금리 인상은 5월이나 6월에 있을 수 있습니다.

중앙은행은 관망하는 접근 방식을 취할 수 있는데, 먼저 금리를 인상하면(지속적인 USD 매도와 함께) 환율 압박이 완화될지 평가한 후, 추가 금리 인상이 필요한지 결정할 수 있습니다. 이자율을 인상하면 일정 시간 후에 대출 금리가 상승하고 국내 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 다른 선택지는 VND가 더욱 하락하도록 놔두는 것인데, 그렇게 되면 인플레이션이 SBV의 목표인 4.5%를 넘어설 수 있고, 이는 가계의 구매력과 사업 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. MSVN은 2024년 GDP 성장률을 정부의 목표인 6%~6.5%보다 낮은 5.8%로 예측했습니다.

영업 금리를 인상하는 것은 VND와 외환 보유액에 대한 압박이 심해질 때 취할 수 있는 최후의 수단입니다.

USD/VND 환율은 올해 초 이래로 약 4.5% 하락하여 역대 최저치를 기록했으며, 이로 인해 ASEAN 지역에서 두 번째로 실적이 저조한 통화가 되었습니다. 금 투기와 최근의 정치적 상황 등 여러 가지 이유가 있지만, 가장 중요한 요인은 여전히 ​​미국과의 이자율 차이입니다.

VND는 ASEAN 지역에서 가장 실적이 부진한 통화 중 하나입니다. 출처: 블룸버그. 2024년 5월 22일 기준 최신 데이터 포인트입니다.

미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 계속 인상하는 가운데, 베트남 국립은행은 경제 침체 속에서 대출 금리를 낮추기 위해 2023년에 정책 금리를 125베이시스포인트 인하했습니다. 신용 성장이 둔화되고 유동성이 높아 은행 간 금리가 하락하자, 중앙은행(SBV)은 지난 몇 달 동안 공개 시장 조작(OMO)을 통해 금리를 인상해야 했습니다. 국립은행은 또한 은행간 금리를 더욱 높이기 위해 OMO 금리를 두 번째로 4.5%(기존 4.25%)로 인상했습니다.

중앙은행(SBV)은 2024년 4월 19일부터 약 1,020억 달러에 달하는 총 외환 보유액 중 28억 달러를 매각하여 VND를 보호했지만, 최근 며칠 동안 달러 보유액 매각이 늘어나 환율 압박이 지속되었습니다. 베트남 국가은행의 외환보유고에 대한 압박이 5월에 급격히 커져 24억 달러가 매각되었는데, 이는 4월에 매각된 3억 8천만 달러보다 6배 이상 많은 수치입니다.

램 씨에 따르면, ASEAN 지역 다른 국가의 통화와 달리 VND에 대한 압박은 완화될 조짐을 보이지 않고 있으며, CPI 데이터 하락에 따라 USD 지수(DXY)가 더욱 하락했습니다. 게다가 미국 경제가 강세를 보이고 있는 상황에서 미국 금리 인하의 시기와 범위에 대한 불확실성이 여전히 큽니다.

VND가 지나치게 하락하는 것은 허용 될 수 없으며 , 운영 금리 가 상승함에 따라 발생 하는 영향 을 줄이기 위한 구체적인 조치 와 재정 정책이 필요 합니다 .

램 총재는 다른 중앙은행과 마찬가지로 중앙은행(SBV)도 VND의 통제되지 않은 가치 하락으로 인해 인플레이션이 상승할 것을 우려하고 있다고 말했습니다. 인플레이션은 이미 목표치인 4.5%(4월에는 4.4%)에 가깝습니다. 점점 더 많은 사람들이 베트남 동(VND)의 가치 하락에 대비해 달러로 환전하고 있기 때문에, 엄격하게 통제하지 않으면 통화 가치가 계속 하락할 수 있습니다. VND 가치 하락은 대부분 수입 원자재에 의존하는 FDI 투자자들의 생산 비용을 끌어올립니다.

USD/VND 환율이 국가은행이 관리하는 변동 범위의 상한선(± 5%)에 도달하면서 환율 압박이 심화되었습니다. 출처: CEIC

중앙은행은 단기예금금리(6개월 미만) 상한을 주요 정책수단으로 활용하여 시장의 예금금리를 인상할 예정이다.   예금은 은행의 주요 자금원이므로 예금금리가 상승하면 대출금리도 상승하게 되지만, 그 시점에는 약 3~6개월이 걸립니다. 당국은 경제에 여전히 지원이 필요하다는 점을 인정하고 은행에 대출 금리를 인하할 것을 요청했습니다.

MSVN은 운영 이자율이 증가하는 상황에서 우선 분야(부동산 등)에 대한 우대 이자율을 적용하면 대출 이자율을 낮게 유지할 수 있다는 견해를 가지고 있습니다. 세금 연기와 6월부터 적용되던 부가가치세 감면 2%를 12월까지 연장하는 등의 재정 정책 조치도 영향을 완화하는 데 사용될 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/chuyen-gia-msvn-co-kha-nang-tang-lai-suat-dieu-hanh-de-kiem-che-ap-luc-ty-gia-d216289.html