수조 달러의 변동, 황금알을 낳는 거위 사베코가 태국 억만장자의 손에 있는 건 어떨까?

자본금은 수십억 달러가 폭락했고, 시장 변동이 심했으며, 정부가 분사하고 ThaiBev에 인수된 후 Sabeco는 많은 어려움에 직면했습니다. 하지만 베트남 맥주 산업 1위 기업은 여전히 ​​태국 억만장자에게는 '황금 거위'입니다.

2017년 말, 베트남 인수 합병(M&A) 시장에서는 전례 없이 큰 규모의 거래가 기록되었습니다. 태국의 억만장자 차로엔 시리바다나바크디의 타이 베버리지는 약 110조 VND(당시 USD/VND 환율로 약 48억 USD)를 지출하여 사이공 맥주-알코올-음료 기업-사베코(SAB)의 지분 53.6%를 소유했습니다.

Sabeco의 국가 투자 철수 거래는 베트남 맥주 산업에서 1위 기업이고 국가에 많은 배당금을 가져다주는 "귀중한 보석"이기 때문에 유명합니다. 2017년 말에 Sabeco 주식은 매우 높은 가격을 기록했는데, 어느 시점에 주당 320,000 VND에 도달했는데, 이는 약 150,000 VND의 조정된 가격에 해당하며, 6월 25일 기준 주당 60,600 VND의 가격보다 훨씬 높습니다. 현재 가격으로 Sabeco의 자본금은 77,700억 VND(약 30억 5,000만 달러)가 넘습니다. 이 태국 억만장자의 사업에서 남은 지분은 약 16억 3천만 달러로, 초기 투자액인 48억 달러보다 훨씬 적습니다. 이 거대한 거래에 자금을 조달하기 위해 ThaiBev와 그 전액 출자 자회사인 BeerCo Limited는 총 50억 달러에 달하는 6건의 대출을 받았습니다. 구체적으로, ThaiBev는 태국 은행에서 약 30억 5천만 달러에 해당하는 1,000억 바트를 빌렸습니다. BeerCo는 두 개의 주관은행인 미즈호은행 싱가포르 지점과 스탠다드차타드은행 싱가포르 지점을 통해 19억 5천만 달러를 차입했습니다. 당시 대출 기간은 2년이었습니다. 지금까지 태국의 억만장자들의 사업이 빚을 갚았는지는 불분명하다. 태국 사람들은 6년 반 후에 무엇을 얻나요? Sabeco의 자본금은 2017년 말 이후 급격히 감소했지만, Sabeco는 여전히 높은 비율로 정기적으로 배당금을 지급하는 기업 중 하나이며, 베트남 증권거래소의 다른 기업과 비교해 매우 좋은 재무 상황과 현금 흐름을 보유하고 있습니다. 태국은 사베코를 인수한 이후 10조 6,000억 VND 이상의 배당금을 벌었습니다. 가장 최근의 것은 20%(주당 2,000동에 해당)였으며, 7월 31일에 주주들에게 지급될 예정입니다. 이는 2023년 배당금의 일부입니다. Sabeco는 2023년 총 35%의 현금 배당금(주당 3,500동)을 지급하는 계획을 승인했으며, 이는 총 배당금 지급액 4,4890억 동에 해당합니다.

베트남의 맥주 산업 전망은 예전만큼 수익성이 높지 않습니다. 사진: TTT

따라서 억만장자 Charoen Sirivadhanabhakdi의 생태계 내 기업은 약 7년 만에 이 베트남 맥주 기업의 주식 53.6%를 매수하는 데 사용한 자본의 약 10%에 해당하는 배당금을 획득했으며, 이는 연간 약 1.5%에 해당합니다. 이 숫자는 절대값으로 보면 매우 크지만, 비율로 보면 매우 적습니다. 게다가 은행에서 돈을 빌려야 한다면, 이 태국 억만장자에게는 인상적이지 않은 투자 거래가 될 것이다. 세계 시장의 매우 높은 이자율을 감안하면 이 금리는 적당한 수준입니다. 미국 기준 금리는 연 5.5%이고, 상업 금리는 연 6-7% 정도입니다. 한편, 아시아의 이자율은 연 8-10% 수준입니다. 전망은 그다지 밝지 않다 Sabeco는 여전히 정기적으로 배당금을 지급하고 있지만 최근 이익이 감소했으며 사업 전망도 예전만큼 밝지 않습니다. 2024년 1분기에 Sabeco는 같은 기간 대비 매출과 이익이 증가했습니다. 매출은 약 15% 증가해 7조 2,000억 VND에 달했고, 세후 이익은 1.8% 증가해 1조 240억 VND에 달했습니다. 하지만 이 수치는 여전히 이전 분기의 매출 9조~10조 동, 이익 1조 4,000억~1조 8,000억 동에 비해 크게 낮은 수준입니다. 알코올 농도 검사를 엄격하게 시행하면 교통 상황에 긍정적인 영향을 미치지만, 맥주 회사의 수익은 예전만큼 수익성이 없게 됩니다. 베트남은 동남아시아에서 가장 큰 맥주 소비국이며 세계에서도 상위 10위 안에 드는 나라이지만, 시장은 뚜렷한 쇠퇴 조짐을 보이고 있습니다. 세계 경제 상황에 따라 원자재 가격이 급등한 가운데, 업계 대부분 기업의 매출은 10~20% 감소했습니다. 그뿐만 아니라 맥주 생산 사업 역시 수요 감소로 인해 영향을 받고 있습니다. 베트남의 경제는 여전히 많은 어려움에 직면해 있으며, 소비자들은 여전히 ​​허리띠를 졸라매고 있습니다. 2024년에도 알코올 검사 규정이 더욱 엄격하게 시행될 예정입니다. 소비자 습관도 바뀌었고 수요도 감소했습니다. 이는 Sabeco를 포함한 맥주 및 주류 사업체에 있어 과제입니다. 또한 업계에서는 하이네켄 맥주 회사가 하이네켄 광남 양조장의 운영을 일시 중단한다는 내용의 문서를 광남성에 보냈습니다. 몇 년 전만 해도 하이네켄 베트남 시스템의 세후 이익은 연간 약 10,000~12,000억 VND로 추산되었습니다. 2023년에는 이 숫자가 6,000~7,000억 VND에 불과할 것이다.

사베코의 이익이 역대 최저치로 하락 어려움에도 불구하고 사베코는 여전히 광고와 홍보에 적극적으로 비용을 지출하고 있으며, 같은 기간 동안 34% 증가한 1조 5,600억 VND 이상을 지출했습니다. 출처: https://vietnamnet.vn/bien-dong-nghin-ty-ga-de-trung-vang-sabeco-ra-sao-trong-tay-ty-phu-thai-2295155.html