ANTD.VN - 대부분 기관은 환율 압박이 커지면서 올해에도 금리가 다시 인하될 것이라는 기대를 낮추었습니다.
HSBC 글로벌 리서치는 최근 발행한 "베트남을 한눈에: 터널 끝의 빛"이라는 제목의 보고서에서 정책 금리를 최종 0.5%p 인하할 것이라는 이전 예측을 삭제했습니다. 그 이유는 환율과 인플레이션으로 인한 압박 때문입니다.
HSBC에 따르면 9월 물가상승률은 4.5% 상한선보다 낮은 3.7%로 제한됐지만, 지속적인 물가 상승으로 우려가 커지고 있습니다. 한편, 식품 가격은 2개월 연속으로 전월 대비 약 3%씩 상승해 연간 물가상승률이 10%를 넘어섰습니다.
HSBC는 최근 사태로 인해 평균 인플레이션이 베트남 중앙은행(SBV)의 상한선인 4.5%를 넘을 것으로 예상하지 않지만, 이 "불행은 결코 홀로 찾아오지 않는다"는 상황은 위험이 커질 수 있는 상당한 위험을 초래합니다.
"우리는 분기별 인플레이션 예측을 수정하고 2023년 평균 인플레이션 예측을 3.4%(이전: 3.2%)로 약간 높였습니다. 따라서 우리는 더 이상 올해 State Bank가 금리를 인하할 것으로 예상하지 않습니다.
HSBC 분석가들은 "저희의 견해로는 이전에 50bp의 추가 금리 인하를 정당화했던 조건은 더 이상 존재하지 않습니다. 회복은 진행 중이지만 인플레이션과 환율 압박은 증가하고 있습니다."라고 강조했습니다.
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운영금리 인하 여지 점점 좁아져 |
HSBC는 위 평가에 따라 외부 충격이 발생하지 않는 한 SBV가 2024년 말까지 정책 금리를 4.5%로 안정적으로 유지할 것으로 예상합니다.
반면 HSBC는 작년 10월 USD/VND 환율의 지속적인 상승으로 인해 베트남 국립은행이 공격적으로 금리를 인상했던 것과 같은 일이 다시 일어날 것으로 예상하지 않습니다. 그 이유는 VND의 거시경제적 여건이 개선되었기 때문입니다.
예를 들어, 베트남의 경상수지 흑자는 강력한 무역 흑자, 강력한 송금, 증가하는 관광 수입 덕분에 GDP의 약 5%에 달하는 이전 최고치로 거의 회복되었습니다.
마찬가지로 다른 많은 국제기구들도 운영 금리 인하를 예측할 때 신중한 견해를 갖고 있습니다. 세계은행(WB) 전문가들은 2023년 10월 동아시아 태평양 경제 업데이트 보고서에서 지속적인 통화 완화가 베트남의 경제적 맥락에 적합하다고 평가했습니다. 그러나 추가적인 금리 인하로 인해 글로벌 시장과의 금리 차이가 벌어질 가능성이 있으며, 이는 환율에 압박을 가할 가능성이 있습니다.
베트남 사회경제 포럼 2023에서 베트남 국제통화기금(IMF) 상주대표인 요헨 슈미트만 씨는 베트남 국가은행이 금리를 인하하는 것을 신중하게 고려해야 한다고 권고했습니다. 왜냐하면 금리 인하 여지가 거의 없기 때문입니다.
IMF 담당자에 따르면, 올해 상반기에 통화정책 완화가 경제 활성화에 매우 중요한 역할을 했지만, 추가 완화의 여지는 크지 않은 것으로 나타났습니다.
베트남의 은행간 이자율은 0%에 가깝고, 이는 선진국보다 훨씬 낮습니다. 따라서 IMF 전문가들은 운영 금리를 지속적으로 낮추는 것이 환율에 상당한 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
다른 견해에 따르면 UOB 은행은 4분기에 정책 금리를 다시 인하할 것이라는 예측을 유지했으며, 재융자 금리도 100베이시스포인트 더 인하할 것으로 예상했습니다. 그러나 UOB는 중앙은행이 성장과 인플레이션 위험의 균형을 고려할 것이기 때문에 이 결정을 여전히 고려해야 할 수도 있다고 밝혔습니다.
UOB 전문가에 따르면, 최근 몇 달 동안 인플레이션이 상승하고 있으며 주요 산유국의 감산에 따른 식품 및 에너지 가격 상승, 러시아와 우크라이나 간의 갈등 지속, 기후/날씨 변화로 인해 단기적으로 소비자 물가 압박이 커질 위험이 있습니다. UOB는 2023년 베트남의 CPI 인플레이션 예측치를 3.9%로 유지했습니다.
"따라서 SBV가 2023년 4분기에 금리를 계속 인하할 것이라는 우리의 예측은 여전히 불확실한 요소에 의해 지배되고 있습니다."라고 은행은 예측했습니다.
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