ការតស៊ូក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលក្រោយការក្ស័យធន តើ Evergrande នឹងក្លាយទៅជា Lehman Brothers របស់ប្រទេសចិនដែរឬទេ?

ជាមួយនឹងក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យដ៏ធំបំផុតរបស់ប្រទេសចិន Evergrande បានដាក់ពាក្យបណ្តឹងសម្រាប់ការការពារការក្ស័យធនដែលកំពុងវាយលុកទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំង តើវិស័យអចលនទ្រព្យរបស់ប្រទេសចិនអាចយកឈ្នះលើឧបសគ្គនេះបានទេ?

អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យធំៗមួយចំនួនរបស់ប្រទេសចិនកំពុងមានបញ្ហា ហើយកំពុងសម្លឹងមើលការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ពួកគេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហាកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ ជាមួយនឹងតម្រូវការស្ងួតនៅក្នុងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ ហើយសំណួរកាន់តែធំនោះគឺថាតើសេដ្ឋកិច្ច និងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុនឹងរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរយ៉ាងណា ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យយក្សមួយចំនួនដួលរលំ។

ឥឡូវនេះភ្នែកទាំងអស់គឺនៅលើ Evergrande ដែលជាក្រុមហ៊ុនដែលជំពាក់បំណុលយ៉ាងច្រើនដែលបានដាក់ពាក្យសុំការការពារការក្ស័យធននៅទីក្រុងញូវយ៉កក្រោមជំពូកទី 15 នៃក្រមក្ស័យធនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ Evergrande បាននឹងកំពុងតស៊ូក្នុងការបង្កើនការគាំទ្រសម្រាប់ផែនការរបស់ខ្លួនក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលបរទេសឡើងវិញ។

ការដាក់ពាក្យសុំការការពារការក្ស័យធននឹងទិញ Evergrande ពេលវេលាបន្ថែមទៀត។ ចំណាត់ការនេះនឹងបញ្ឈប់ម្ចាស់បំណុលជាបណ្តោះអាសន្នពីការចាត់វិធានការដើម្បីសងបំណុលរបស់ពួកគេ និងផ្អាកដំណើរការផ្លូវច្បាប់ណាមួយប្រឆាំងនឹងក្រុមដែលកំពុងប្រឈមមុខនឹងករណីផ្លូវច្បាប់រាប់ពាន់ និងទាមទារសំណងសរុបចំនួន 395 ពាន់លានយន់។

ក្រុមនេះសង្ឃឹមថាការការពារការក្ស័យធនអាចបង្កើតបរិយាកាសអំណោយផលបន្ថែមទៀតសម្រាប់វាដើម្បីទទួលបានការយល់ព្រមសម្រាប់ផែនការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ខ្លួន និងបន្តអាជីវកម្មដូចធម្មតាដើម្បីបញ្ចប់គម្រោងដែលមិនទាន់បានបញ្ចប់។

មានគំរូសម្រាប់រឿងនេះ។ នៅឆ្នាំ 2022 អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យរបស់ចិនមួយទៀតឈ្មោះថា Modern Land បានដាក់ពាក្យស្នើសុំ និងទទួលបានការទទួលស្គាល់ជំពូកទី 15 សម្រាប់ផែនការរបស់ខ្លួនក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញនូវមូលបត្របំណុលដែលមានតម្លៃ $1.34 ពាន់លានដុល្លារនៅឈូងសមុទ្រ។

Vật lộn tái cơ cấu nợ hậu phá sản, liệu Evergrande sẽ trở thành Lehman Brothers của Trung Quốc?

តើការក្ស័យធនរបស់ Evergrande ប្តឹង Lehman Brothers របស់ប្រទេសចិនឬ? (ប្រភព៖ The Representative)

ផលប៉ះពាល់ឆ្លង?

សំណួរមួយដែលត្រូវបានលើកឡើងគឺថាតើការដាក់ពាក្យសុំការពារការក្ស័យធនរបស់ Evergrande គឺជា Lehman Brothers របស់ប្រទេសចិនដែរឬទេ? នៅពេលដែលបញ្ហារបស់ក្រុមហ៊ុនមួយក្លាយជាបញ្ហារបស់មនុស្សគ្រប់គ្នា។ វាគឺជាការក្ស័យធនរបស់ Lehman Brothers ក្នុងឆ្នាំ 2008 ដែលបានបង្កឱ្យមានការគាំងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងបានបង្ខំឱ្យរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធអាមេរិកចាប់ផ្តើមកម្មវិធីជំនួយសង្គ្រោះដ៏ធំដើម្បីការពារឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលនៅសល់។

បរិបទគឺខុសគ្នាឥឡូវនេះ។ ជាបឋម គំនិតដែលថារដ្ឋាភិបាលចិននឹងធ្វើឱ្យតម្លៃដីធ្លីធ្លាក់ចុះគឺមិនអាចគិតគូរបាន ជាពិសេសដោយសារតែការចូលរួមយ៉ាងជ្រាលជ្រៅរបស់ខ្លួននៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យរបស់ប្រទេស។ ប៉ុន្តែមិនមានការងឿងឆ្ងល់ទេដែលវគ្គនេះបង្ហាញថាបញ្ហាកំពុងរីករាលដាលហួសពី Evergrande ហើយធ្វើឱ្យអាជ្ញាធរមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំង ខណៈដែលពួកគេព្យាយាមធានាថាវាមិនបង្កឱ្យមានការឆ្លង។

រឿងនេះបានចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែល Evergrande ដែលមានបំណុលច្រើនជាង 300 ពាន់លានដុល្លារ បានចាប់ផ្តើមសងបំណុលរបស់ខ្លួន។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យដែលមានចំនួន 40% នៃការលក់ផ្ទះរបស់ប្រទេសចិនក៏បានលុបចោលបំណុលរបស់ពួកគេផងដែរ។ ពួកគេភាគច្រើនជាអាជីវកម្មឯកជន។

ថ្មីៗនេះ Country Garden ដែលធ្លាប់ជាក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យដ៏ធំបំផុតរបស់ប្រទេសចិនដោយការលក់កិច្ចសន្យាបានប្រឈមនឹងការខកខានបន្ទាប់ពីការផ្អាកការជួញដូរមូលបត្របំណុលក្នុងស្រុកជិតដប់។ ក្រុមហ៊ុនក៏អាចស្វែងរកការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ខ្លួនឡើងវិញផងដែរ។

ការអភិវឌ្ឍន៍នៅ Evergrande និង Country Garden បានធ្វើឱ្យធនាគារមិនសូវមានឆន្ទៈក្នុងការផ្តល់ហិរញ្ញវត្ថុដល់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យឯកជន។ មានការព្រួយបារម្ភថា វាអាចប៉ះពាល់ដល់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យដែលមិនទទួលបានប្រាក់ចំណេញ នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យកំពុងជួបបញ្ហាជាមួយនឹងការលក់ខ្សោយ។

តម្រូវការខ្សោយ

អត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះបានធូរស្រាល ហើយការទូទាត់ចុះក្រោមបានធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែតម្រូវការសម្រាប់លំនៅដ្ឋាននៅតែខ្សោយនៅក្នុងប្រទេសចិន។ តម្លៃផ្ទះថ្មីបានធ្លាក់ចុះក្នុងខែកក្កដា បន្ទាប់ពីមានស្ថិរភាពអស់រយៈពេលជាច្រើនខែ។ ទីផ្សារការងារកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន ហើយមនុស្សមិនមានទំនុកចិត្តថាផ្ទះដែលពួកគេកំពុងស្វែងរកទិញនឹងត្រូវដឹកជញ្ជូន។ វាមិនចម្លែកទេអ្នកទិញផ្ទះមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។

ការលក់ផ្ទះខ្សោយបានដាក់សម្ពាធកាន់តែខ្លាំងទៅលើអ្នកអភិវឌ្ឍអចលនទ្រព្យ ជាពិសេសអ្នកដែលប្រឈមនឹងបញ្ហាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ Evergrande បានរាយការណ៍ពីការខាតបង់សរុបចំនួន 812 ពាន់លានយន់ក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំកន្លងមក ហើយបំណុលសុទ្ធរបស់វាបានកើនឡើងពី 627 ពាន់លានយន់ក្នុងឆ្នាំ 2021 ដល់ 688 ពាន់លានយន់ក្នុងឆ្នាំ 2022 ។ Country Garden ថ្មីៗនេះបានប្រកាសពីការខាតបង់សុទ្ធប៉ាន់ស្មានពី 45-55 ពាន់លានយន់ក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2025 - 223% ក្នុងឆ្នាំ។

វិបត្តិសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងវិស័យលំនៅឋានកំពុងរីករាលដាលដល់ក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យរបស់រដ្ឋ។ Sino-Ocean Group ដែលគាំទ្រដោយរដ្ឋបានប្រាប់ម្ចាស់បំណុលថា ខ្លួនកំពុងធ្វើការជាមួយម្ចាស់ភាគហ៊ុនធំៗ ដើម្បីគ្រប់គ្រងបន្ទុកបំណុលរបស់ខ្លួន។ ប្រទេសចិន Vanke បានវាយតម្លៃថាទីផ្សារលំនៅដ្ឋានរបស់ប្រទេសឥឡូវនេះគឺអាក្រក់ជាងការរំពឹងទុក។

អាទិភាពរបស់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យគឺដើម្បីបំពេញការប្តេជ្ញាចិត្តដែលមានស្រាប់។ អាជីវកម្មទាំងនេះភាគច្រើនមិនអាច ឬមិនចង់ទិញដី និងចាប់ផ្តើមគម្រោងថ្មីៗ។ ចំនួនផ្ទះថ្មីដែលបានសាងសង់ក្នុងរយៈពេល 7 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2023 បានធ្លាក់ចុះ 26% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022 ខណៈដែលការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យបានធ្លាក់ចុះ 8.5% នៅក្នុងខែកក្កដា។

វិស័យអចលនទ្រព្យរបស់ប្រទេសចិនបានធ្លាក់ចុះ 1.2% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2023 ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022។ ឧស្សាហកម្ម និងវិស័យពាក់ព័ន្ធមានចំនួនជិត 14% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) របស់ប្រទេសចិន។ នេះមានន័យថាការធ្លាក់ចុះនៃវិស័យអចលនទ្រព្យជាការអូសទាញសេដ្ឋកិច្ចចិន។

ហានិភ័យខ្ពស់។

នៅដើមខែកក្កដា ធនាគារប្រជាជនចិន (PBoC ដែលជាធនាគារកណ្តាល) បានបន្តកម្មវិធីផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពិសេសរហូតដល់ខែឧសភា ឆ្នាំ 2024 ដើម្បីជួយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យបញ្ចប់គម្រោងដែលមិនទាន់បានបញ្ចប់របស់ពួកគេ។ ជិតមួយភាគបីនៃទីក្រុងទំហំមធ្យមចំនួន 343 របស់ប្រទេសនេះបានបន្ទាបអត្រាការប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះសម្រាប់អ្នកទិញផ្ទះលើកដំបូងនៅចុងខែមិថុនា ខណៈដែលអត្រាកម្ចីទិញផ្ទះជាមធ្យមបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 4.11 ភាគរយក្នុងខែមិថុនា ពី 4.62 ភាគរយកាលពីឆ្នាំមុននេះបើយោងតាមធនាគារកណ្តាល។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារលំនៅឋាននៅតែទន់ខ្សោយ ហើយហានិភ័យផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុកំពុងកើនឡើង មិនត្រឹមតែសម្រាប់វិស័យអចលនទ្រព្យប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសម្រាប់វិស័យធនាគារ និងវិស័យរដ្ឋាភិបាលក្នុងស្រុកដែលបាននិងកំពុងគាំទ្រលំនៅដ្ឋានផងដែរ។ នេះធ្វើឱ្យតម្រូវការសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយទាំងអស់កាន់តែបន្ទាន់។

ហានិភ័យគឺខ្ពស់ណាស់។ អាជ្ញាធរចិនត្រូវតែធ្វើឲ្យវិស័យអចលនទ្រព្យមានស្ថិរភាព និងការពារកុំឲ្យមានការហូរឈាមបន្ថែមទៀតនៃ “អ្នកធំ” ក្នុងវិស័យនេះ។ បើមិនដូច្នេះទេ សមត្ថភាពគ្រប់គ្រងហានិភ័យផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ អាចត្រូវបានចោទសួរ។

ប្រភព