ទស្សនវិស័យសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារភាគហ៊ុន៖ ផ្នែកទី 1 - បណ្តាញប្រមូលមូលធនរាប់ពាន់លានដុល្លារ

លទ្ធផលវាយតម្លៃទីផ្សារនឹងត្រូវប្រកាសនៅថ្ងៃទី 9 ខែមេសា។

បណ្ឌិត Tran Van Binh - អ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុបាននិយាយថា ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុននាំមកនូវអត្ថប្រយោជន៍ជាច្រើនដល់សេដ្ឋកិច្ច។ ព្រោះផ្សារហ៊ុនដើរតួនាទីទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគ ជាពិសេសអ្នកវិនិយោគបរទេស (FIIs); វាក៏ជាបណ្តាញកៀងគរមូលធនសម្រាប់សហគមន៍ធុរកិច្ចវៀតណាមក្នុងដំណើរការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។ តាមពិត ប្រសិនបើទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ទីផ្សារអាចកើនឡើងទ្វេដង។ លោក Binh បានផ្តល់ជាឧទាហរណ៍មួយថា ប្រសិនបើបច្ចុប្បន្ន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាមធ្យមនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមមានប្រហែល 1 ពាន់លានដុល្លារ/វគ្គ បន្ទាប់មកបន្ទាប់ពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង វាអាចកើនឡើងដល់ 2 ពាន់លានដុល្លារ/វគ្គ។ ដូច្នេះ លំហូរសាច់ប្រាក់ចូលប្រទេសវៀតណាមនឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយអាចបំពេញបន្ថែមសេដ្ឋកិច្ចភ្លាមៗ បម្រើដល់គោលដៅកំណើននៃឆ្នាំ 2025។

ជាក់ស្តែង ដំណើរការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានចាប់ផ្តើមតាំងពីឆ្នាំ 2016។ រហូតមកដល់ពេលនេះ អង្គការមួយចំនួនដែលមានឯកទេសក្នុងការផលិត ថែរក្សា និងផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណសន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនដូចជា MSCI និង FTSE Russell បានវាយតម្លៃខ្ពស់ចំពោះសក្តានុពលក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាម។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ (SSC) ក៏បានរៀបចំកិច្ចប្រជុំការងារ ការផ្លាស់ប្តូរ និងកិច្ចសន្ទនាជាច្រើនជាមួយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ និងចំណាត់ថ្នាក់អន្តរជាតិដូចជា ធនាគារពិភពលោក (WB), MSCI, FTSE Russell, សមាគមសន្សំប្រាក់សកល (AGC) និងសមាគមទីផ្សារមូលបត្រអាស៊ី និងហិរញ្ញវត្ថុ (ASIFMA)។ អង្គការទាំងនេះសុទ្ធតែវាយតម្លៃខ្ពស់ចំពោះកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងកំណែទម្រង់របស់វៀតណាម។

ថ្មីៗនេះ អង្គការវាយតម្លៃទីផ្សារ FTSE Russell បាននិយាយថា ខ្លួននឹងប្រកាសលទ្ធផលនៃការវាយតម្លៃរបស់ខ្លួនលើចំណាត់ថ្នាក់ទីផ្សារជាតិនៅថ្ងៃទី 9 ខែមេសា ឆ្នាំ 2025។ នៅក្នុងខ្លឹមសារដែលភ្ជាប់មកជាមួយការប្រកាសនេះ FTSE Russell បានជូនដំណឹងថា វៀតណាមត្រូវបានគេវាយតម្លៃថាមានសក្តានុពលក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងពីស្ថានភាពទីផ្សារព្រំដែនទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំ។

កាលពីមុន នៅក្នុងការវាយតម្លៃទីផ្សារថ្មីៗបំផុត (ខែតុលា ឆ្នាំ 2024) ប្រទេសវៀតណាមនៅតែស្ថិតក្នុងបញ្ជីតាមដានសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំ។ នៅក្នុងការវាយតម្លៃនេះ មានលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យចំនួន 2 ដែលវៀតណាមមិនបានបំពេញ រួមមាន លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យមុនការផ្តល់មូលនិធិ និងលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសម្រាប់ការចំណាយទាក់ទងនឹងប្រតិបត្តិការដែលបរាជ័យ។ ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងអង្គភាពពាក់ព័ន្ធបានចាត់វិធានការ ដើម្បីបង្កើតក្របខណ្ឌច្បាប់ ដើម្បីបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យទាំងពីរខាងលើ។

ទស្សនវិស័យសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងគឺវិជ្ជមានខ្លាំងណាស់។

ព័ត៌មានពីគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានឲ្យដឹងថា គណៈកម្មការកំពុងបន្តអនុវត្តខ្លឹមសារការងារជាក់លាក់ឆ្ពោះទៅគោលដៅធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាម។ តាមនោះ ទីភ្នាក់ងារនេះបានស្នើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមឯកសារច្បាប់ ព្រមទាំងសម្របសម្រួលយ៉ាងសកម្មជាមួយក្រសួង ស្ថាប័នពាក់ព័ន្ធ ដើម្បីអនុវត្តយ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់នូវដំណោះស្រាយ ដើម្បីបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យរបស់ស្ថាប័នវាយតម្លៃទីផ្សារជាបណ្តើរៗ ឆ្ពោះទៅគោលដៅលើកកំពស់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមពីព្រំដែនឆ្ពោះទៅរកភាពរីកចម្រើន។

បន្ទាប់មក ដើម្បីបន្តសម្រួលសកម្មភាពពាណិជ្ជកម្មរបស់វិនិយោគិនបរទេសនៅវៀតណាមឆ្ពោះទៅគោលដៅលើកកំពស់ទីផ្សារភាគហ៊ុន គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋនឹងបន្តជំរុញការអនុវត្តខ្លឹមសារការងារក្នុងឆ្នាំ ២០២៥ ដូចជា បង្កើតក្រុមសន្ទនាគោលនយោបាយក្នុងខែមីនា ដើម្បីពិភាក្សាជាមួយស្ថាប័នគ្រប់គ្រងការលំបាក និងបញ្ហារបស់វិនិយោគិនបរទេស។ ក្រុមសន្ទនានេះមានភារកិច្ចធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពជាប្រចាំនូវបញ្ហាដែលត្រូវដោះស្រាយ ដើម្បីជួយផ្តល់នូវបទពិសោធន៍ទីផ្សារល្អបំផុតក្នុងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ ដោយហេតុនេះគាំទ្រដល់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ដាក់ពង្រាយប្រព័ន្ធទំនាក់ទំនងអេឡិចត្រូនិចរវាងក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ និងធនាគារសន្សំ។ យោងតាមសាជីវកម្មទទួលមូលបត្រវៀតណាម (VSDC) ប្រព័ន្ធនេះត្រូវបានបញ្ចប់ជាមូលដ្ឋាន VSDC បានធ្វើការសាកល្បងជាមួយសមាជិកទីផ្សារ ហើយនឹងដាក់ឱ្យដំណើរការនៅខែមីនា ឆ្នាំ 2025។ នៅក្នុងខែមីនាផងដែរ ធនាគាររដ្ឋនឹងបញ្ចប់ការបង្កើតសារាចរណ៍មួយដើម្បីជំនួសសារាចរលេខ 05/2014/TT-NHNN លើការកែប្រែ និងបន្ថែមបទប្បញ្ញត្តិច្បាប់មួយចំនួន ដើម្បីសម្រួល និងកាត់បន្ថយពេលវេលាសម្រាប់ការបើកគណនី ដើម្បីបម្រើសកម្មភាពវិនិយោគដោយប្រយោលរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស។

របាយការណ៍ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារភាគហ៊ុនសម្រាប់ខែមីនា ឆ្នាំ 2025 ដោយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ BIDV (BSC) បានព្យាករណ៍ថា ជាមួយនឹងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមាន នៅខែមីនា ឆ្នាំ 2025 វៀតណាមទំនងជានឹងត្រូវបានពិចារណាសម្រាប់ការអនុម័តសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដោយ FTSE រួមជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃការបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីតាមដាន MSCI (ស្ថាប័នវាយតម្លៃដែលទំនងជានឹងមានតម្រូវការខ្ពស់ជាងនេះនៅក្នុងខែមិថុនា ធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025។

តាមទស្សនៈរបស់ប្រតិបត្តិករទីផ្សារ អ្នកតំណាង VSDC បាននិយាយថា VSDC បានសម្របសម្រួលយ៉ាងជិតស្និទ្ធ និងធ្វើការជាមួយភ្នាក់ងារនិយតកម្ម ក៏ដូចជាអ្នកវិនិយោគបរទេសធំៗ ជាពិសេសទីភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទាន FTSE Russell ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ VSDC វាយតម្លៃថា វៀតណាមបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យជាមូលដ្ឋាន ដែលត្រូវធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងពីទីផ្សារព្រំដែនទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនស្របតាមស្តង់ដារ FTSE ។ ដូច្នេះហើយ ការរំពឹងទុកនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៅឆ្នាំ 2025 គឺមានភាពវិជ្ជមានខ្លាំង ហើយនៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025 FTSE Russell អាចវាយតម្លៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមតាមការរំពឹងទុក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ BSC ក៏បានចង្អុលបង្ហាញចំណុចមួយចំនួនដែលត្រូវកត់សម្គាល់នៅក្នុងដំណើរការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនាពេលខាងមុខ។ ដូច្នោះ BSC បានវាយតម្លៃថា មានចំណុចសំខាន់ពីរដែលត្រូវយកមកពិចារណា៖ សមត្ថភាពអនុវត្តជាក់ស្តែងរបស់សមាជិកទីផ្សារ ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ សម្រាប់គំរូមិនផ្តល់មូលនិធិជាមុន (NPS) និងបទពិសោធន៍របស់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅពេលប្រើប្រាស់វា និងដំណោះស្រាយដើម្បីបង្កើនគុណភាពនៃទំនិញដែលបានចុះបញ្ជី។ លើសពីនេះ ការយកចិត្តទុកដាក់គួរត្រូវបានយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះបញ្ហានៃសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិបរទេសក៏ដូចជាដំណោះស្រាយសម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលបានឈានដល់កម្រិតនៃភាពជាម្ចាស់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគបរទេស។

របាយការណ៍ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារភាគហ៊ុនសម្រាប់ខែមីនា ឆ្នាំ 2025 ដោយក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ BIDV (BSC) ព្យាករថា ក្នុងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមានក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2025 វៀតណាមទំនងជានឹងត្រូវបានពិចារណាសម្រាប់ការអនុម័តសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដោយ FTSE រួមជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃការបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីតាមដានកម្មវិធី MSCI (ស្ថាប័នវាយតម្លៃដែលទំនងជានឹងពិចារណាលើតម្រូវការខ្ពស់ជាងនេះ) នៅក្នុងខែមិថុនា សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2025។

(ត)

លោក Hoang Tu