មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្តៅឡើង

ធនាគារ អចលនទ្រព្យនាំមុខ

យោងតាមទិន្នន័យពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម (VBMA) ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកំពុងមានភាពអ៊ូអរម្តងទៀតជាមួយនឹងតម្លៃសរុបនៃការចេញថ្មីឈានដល់ចំនួនដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ គិតចាប់ពីដើមឆ្នាំដល់ដំណាច់ខែសីហា ឆ្នាំ២០២៤ មានការបោះផ្សាយឯកជនចំនួន ២២៧ ដែលមានតម្លៃ ២១៥.៥៨៣ ពាន់លានដុង និង ១៣ ការបោះផ្សាយសាធារណៈមានតម្លៃ ២២.៧៧៣ ពាន់លានដុង។ ក្នុងខែសីហាតែមួយ ទឹកប្រាក់សរុបជិត 49.000 ពាន់លានដុងត្រូវបានប្រមូលដោយជោគជ័យតាមរយៈសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម។ ធនាគារកំពុងឈានមុខគេក្នុងការបង្កើនដើមទុនជាមួយនឹងមូលបត្របំណុលរហូតដល់ 42.000 ពាន់លានដុង។ ឈរនៅមុខតំណែង "រង" ក្នុងការកៀរគរមូលធនគឺជាក្រុមអចលនទ្រព្យដែលមានទឹកប្រាក់ជិត 5.000 ពាន់លានដុង តាមរយៈការចេញប័ណ្ណចំនួន 7 ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍ធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសវៀតណាមដែលចេញផ្សាយនាពេលថ្មីៗនេះដោយធនាគារពិភពលោក (WB) WB បានបញ្ជាក់ថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញ។ បរិមាណនៃការចេញផ្សាយបានកើនឡើង 2.5 ដងក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2023។

មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដែលក្រុមធនាគារ និងអចលនទ្រព្យតែងតែនាំមុខក្នុងការបោះផ្សាយ

ឧទាហរណ៍ ធនាគារ MB Bank ចេញដោយជោគជ័យ 10.000 ពាន់លានដុង ធនាគារ Vietinbank ចេញ 5.000 ពាន់លានដុង SHB ចេញ 3.000 ពាន់លានដុង Agribank ចេញ 10.000 ពាន់លានដុង... មូលបត្របំណុលអចលនទ្រព្យក៏ស្ទុះងើបឡើងវិញបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ថ្មីៗនេះ ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃសាជីវកម្មអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង Kinh Bac (កូដ KBC) បានអនុម័តផែនការបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលឯកជនក្នុងត្រីមាសទី 3 ជាមួយនឹងតម្លៃអតិបរមាចំនួន 1,000 ពាន់លានដុង។ ទាំងនេះគឺជាមូលបត្របំណុលដែលមិនអាចបំប្លែងបាន, មិនធានា, ធានាសុវត្ថិភាព; រយៈពេល 2 ឆ្នាំ ជាមួយអត្រាការប្រាក់ថេរ 10.5% ក្នុងមួយឆ្នាំ។

ក្រុមហ៊ុនបាននិយាយថា ប្រាក់ដែលបានរៃអង្គាសនឹងត្រូវបានប្រើដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលរបស់ Kinh Bac និងអង្គភាពសមាជិករបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុន Becamex IDC ក៏មានការបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលចំនួនពីរកាលពីខែសីហាឆ្នាំមុន ជាមួយនឹងតម្លៃសរុប 500 ពាន់លានដុង។ ក្រុមហ៊ុនធំៗដូចជា Vinhomes, Sun Group, Nam Long, Khang Dien... ក៏បានចេញប័ណ្ណភាគហ៊ុនដោយជោគជ័យផងដែរ។ ការស្រាវជ្រាវ MBS ព្យាករណ៍ថាការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មនឹងកាន់តែសកម្មនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 នៅពេលដែលទីផ្សារអចលនទ្រព្យចាប់ផ្តើមឡើងកំដៅ ហើយសកម្មភាពផលិតកម្ម និងពង្រីកអាជីវកម្មកាន់តែសកម្មជាមួយនឹងការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច។

ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនវាយតម្លៃឥណទានវិនិយោគវៀតណាម (VIS Rating) ការព្យាករណ៍៖ នៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2024 ក្រុមធនាគារនឹងបន្តគិតគូរសម្រាប់ភាគច្រើននៃតម្លៃសរុបនៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មថ្មី។ ហេតុផលគឺថា ធនាគារត្រូវបង្កើនការកៀរគរមូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង ដើម្បីបំពេញតាមអនុបាតភាពគ្រប់គ្រាន់នៃមូលធន (CAR) ជាពិសេសក្នុងបរិបទនៃការលើកកម្ពស់កំណើនឥណទានជាមួយនឹងទិសដៅកើនឡើង 15% នៃឧស្សាហកម្មទាំងមូលនៅឆ្នាំ 2024។

សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ នៅឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 សកម្មភាពបោះផ្សាយសញ្ញាប័ណ្ណបានស្ទុះងើបឡើងវិញក្នុងល្បឿនយឺត ចាប់តាំងពីមានវិបត្តិនៃការពន្យារពេលការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2022។ ទន្ទឹមនឹងនោះ តម្រូវការប្រមូលមូលធននៃអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនៅតែមានចំនួនច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្នុងរយៈពេលខ្លី អាជីវកម្មនៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់បណ្តាញឥណទានពីធនាគារ។ ប្រាក់កម្ចីឆ្នើមសម្រាប់សកម្មភាពអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យរបស់ធនាគារក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2024 បានកើនឡើង 13.1% ខ្ពស់ជាងសន្ទុះកំណើនឥណទានទូទៅ។

ថវិកាបន្ថែមសម្រាប់ការអនុវត្តគម្រោង

មិនត្រឹមតែទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្តៅឡើងប៉ុណ្ណោះទេ សញ្ញាវិជ្ជមានក៏ត្រូវបានបង្ហាញផងដែរនៅក្នុងការពិតដែលថាអាជីវកម្មជាច្រើនបានចរចាដោយជោគជ័យលើការពន្យារពេលការទូទាត់។ នេះបានផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវពេលវេលា និងដើមទុនកាន់តែច្រើនក្នុងការអនុវត្តគម្រោង។

ផ្ទះល្វែង Manor

ជាឧទាហរណ៍ នៅចុងឆ្នាំ 2023 ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ Phat Dat (កូដ PDR) បានប្រកាសការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់ទាំងស្រុងលើមូលបត្របំណុលដែលបានចេញក្នុងឆ្នាំ 2021 និង 2022។ ក្រុមហ៊ុនរួមវិនិយោគ និងអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ An Gia (code AGG) ថ្មីៗនេះបានប្រកាសការទូទាត់ចុងក្រោយនៃមូលបត្របំណុលចុងក្រោយដែលនាំមកនូវសមតុល្យសញ្ញាប័ណ្ណចំនួន 0 ពាន់លានដុង សាជីវកម្មអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង (កូដ KBC) ក៏បាននាំយកសមតុល្យមូលបត្របំណុលជាផ្លូវការទៅជា VND 0 ចាប់ពីចុងឆ្នាំ 2023។

យោងតាមលោក ង្វៀន វ៉ាន់ដាត ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃក្រុមហ៊ុនផាត់ដាត មានតែបន្ទាប់ពីឆ្លងកាត់វិបត្តិប៉ុណ្ណោះ ទើបយើងអាចឃើញថាលំហូរសាច់ប្រាក់គឺជាឈាម។ ដូច្នេះហើយ ក្នុងរយៈពេលខាងមុខ ផាត់ដេតនឹងផ្តោតលើរឿងជាច្រើន ប៉ុន្តែលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រូវតែជាអាទិភាព។ ជាពិសេសផ្តោតទៅលើការលក់ ច្បាប់ សំណង់ ដើម្បីប្រែក្លាយកម្លាំងផ្ទៃក្នុងទៅជាលំហូរសាច់ប្រាក់ មិនអនុញ្ញាតឱ្យមានវិបត្តិអ្វីបន្តកើតឡើងឡើយ។ អត្ថប្រយោជន៍នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ គឺទីផ្សារអចលនទ្រព្យក្នុងស្រុកកំពុងឡើងកំដៅ បណ្តាញមូលធនដូចជាមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក៏រីកចម្រើនផងដែរ ដោយជួយឱ្យអាជីវកម្មប្រមូលទុនវិនិយោគក្នុងគម្រោង មានផលិតផលដាក់លក់នៅលើទីផ្សារ ហើយដូច្នេះមានលំហូរសាច់ប្រាក់។

លោក Nguyen Dinh Duy នាយក និងអ្នកវិភាគជាន់ខ្ពស់នៅ VIS Rating បាននិយាយថា ការទទួលបានដើមទុន (រួមទាំងឥណទានធនាគារ និងការប្រមូលមូលបត្របំណុល) សម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យនឹងមានភាពងាយស្រួលក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ ជាពិសេសនៅពេលដែលច្បាប់ថ្មីចំនួន 3 ទាក់ទងនឹងអចលនទ្រព្យចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែសីហា ឆ្នាំ 2024 វានឹងជួយអ្នកវិនិយោគដោះស្រាយបញ្ហាទាក់ទងនឹងការកំណត់តម្លៃដីធ្លី និងសិទ្ធិប្រើប្រាស់ដីធ្លី ដោយហេតុនេះអាចទទួលបានធនធានហិរញ្ញវត្ថុសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោងថ្មី។ ការកៀរគរមូលធនមូលធនបានងើបឡើងវិញ ឥណទានអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យត្រូវបានគេប៉ាន់ប្រមាណថានឹងកើនឡើងពី 16 ទៅ 18% ក្នុងឆ្នាំ 2024។ លើសពីនេះ សហគ្រាសអចលនទ្រព្យដែលបានចុះបញ្ជីជាច្រើនបានប្រកាសពីផែនការបង្កើនដើមទុនមូលធននៅឆ្នាំនេះ ដោយមានទុនវិនិយោគថ្មីប្រមាណ 26,000 ពាន់លានដុងត្រូវបានប្រមូលសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោង ឬដើម្បីសងបំណុលចាស់ទុំ។ កត្តាទាំងអស់នេះនឹងជួយវិនិយោគិនកាត់បន្ថយការលំបាកសាច់ប្រាក់ដោយសារសម្ពាធនៃបំណុលធំក្នុងឆ្នាំ 2024 និង 2025 ។

លោក Phan Dung Khanh នាយកទីប្រឹក្សាវិនិយោគនៃធនាគារ Maybank Investment Bank និងជាសមាជិកស្ថាបនិកនៃសមាគមអ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុវៀតណាមបានអត្ថាធិប្បាយថា៖ រយៈពេលដ៏ស្ងប់ស្ងាត់បំផុតនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបានកន្លងផុតទៅហើយ ហើយឥឡូវនេះតម្លៃនៃការបោះផ្សាយបានកើនឡើង ហើយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលមាន។ បច្ចុប្បន្ន​នេះ ចំនួន​អាជីវកម្ម​ដែល​បង់​ការ​ប្រាក់​យឺត​បាន​ថយ​ចុះ​ជា​បណ្តើរៗ កាន់តែ​តិច​ទៅៗ។ បាតុភូតមួយទៀតគឺថាកាលពីមុន អត្រាការប្រាក់នៃការប្រមូលមូលបត្របំណុលរបស់សហគ្រាសអចលនទ្រព្យជារឿយៗស្ថិតក្នុងចំណោមកម្រិតខ្ពស់បំផុត ប៉ុន្តែឥឡូវនេះវាមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះ។ នេះបង្ហាញថាដើមទុនមិនសូវមានភាពតានតឹងទេ។ លោក Phan D Khanh បានមានប្រសាសន៍ថា "ប្រសិនបើពីមុនអត្រាការប្រាក់នៃសញ្ញាប័ណ្ណធនាគារ និងអចលនទ្រព្យមានភាពខុសប្លែកគ្នាខ្លាំង ឥឡូវនេះពួកគេកាន់តែមានភាពស្និទ្ធស្នាលជាងមុន។ បច្ចុប្បន្ននេះ អាជីវកម្មក៏បានចរចាជាមួយម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលផងដែរ ដើម្បីពង្រីកចំណង។ នេះជួយឱ្យអាជីវកម្មមានពេលវេលាកាន់តែច្រើនក្នុងការរៀបចំធនធានហិរញ្ញវត្ថុ ឬរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល ជំនួសឱ្យការប្រកាសក្ស័យធន ពួកគេអាចចរចាជាមួយវិនិយោគិនបន្តរយៈពេលដើម្បីបន្តការសងបំណុលនាពេលអនាគត។"

អ្នកជំនាញចែករំលែកទស្សនៈថា សញ្ញានៃការឡើងកំដៅនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ជាពិសេសវិស័យអចលនវត្ថុ កើតចេញពីកត្តាវិជ្ជមានមួយចំនួនដែលបានជួយស្ដារទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនឡើងវិញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ វាជួយឱ្យអាជីវកម្មរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ និងបន្តអភិវឌ្ឍគម្រោង ដោយហេតុនេះការកែលម្អសមត្ថភាពរបស់ពួកគេក្នុងការសងបំណុលម្ចាស់បំណុល។ សហគ្រាសអចលនៈទ្រព្យធំៗមួយចំនួនក៏មានឱកាសក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធប្រតិបត្តិការឡើងវិញ កាត់បន្ថយបរិធានរបស់ពួកគេ ឬពន្លឿនការបញ្ចប់គម្រោងដែលកំពុងដំណើរការ ដើម្បីបង្កើនលំហូរសាច់ប្រាក់ និងបង្កើនលទ្ធភាពទូទាត់មូលបត្របំណុល។ តម្រូវការអចលនទ្រព្យ ជាពិសេសលំនៅដ្ឋាននៅតែមានការកើនឡើងនៅក្នុងតំបន់មួយចំនួន ដែលនឹងបន្តបង្កើតឱកាសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការទាញយកដើមទុនពីគម្រោងនានា ដោយហេតុនេះការកែលម្អសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ នាំទីផ្សារចូលទៅក្នុងដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។

យោងតាមការវាយតម្លៃ VIS ទំហំនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលបច្ចុប្បន្នគឺប្រហែល 1,2 លានលានដុងក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុន ស្មើនឹងជិត 11% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបន្ទាប់បន្សំក្នុងឆ្នាំ 2023។ យោងតាមការតំរង់ទិសរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនដល់ឆ្នាំ 2030 ទំហំគោលដៅនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មគឺ 25202% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅនេះ ជារៀងរាល់ឆ្នាំ បរិមាណនៃការចេញថ្មីត្រូវតែឈានដល់ពី 800.000 ទៅ 900.000 ពាន់លានដុង។ សាររបស់រដ្ឋាភិបាលបង្ហាញថា ទោះបីជាមានបញ្ហានាពេលថ្មីៗនេះក៏ដោយ សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មនៅតែត្រូវបានតម្រង់ទិសដោយភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងជាបណ្តាញកៀងគរមូលធនដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm