ស្វែងរកដំណោះស្រាយឈានមុខគេសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតង

និន្នាការនៃការផ្លាស់ប្តូរទៅជាសេដ្ឋកិច្ចបៃតង និងសេដ្ឋកិច្ចរាងជារង្វង់កំពុងក្លាយជានិន្នាការដែលមិនអាចផ្លាស់ប្តូរបាន គោលបំណង មិនអាចត្រឡប់ក្រោយបាន ហើយជាគោលដៅរបស់ប្រទេសជាច្រើនក្នុងពិភពលោកដើម្បីអភិវឌ្ឍវិបុលភាពសេដ្ឋកិច្ច និរន្តរភាពបរិស្ថាន និងធានាសុវត្ថិភាពសង្គម និងសមធម៌។

ក្នុងវេទិកាធុរកិច្ចវៀតណាមប្រចាំឆ្នាំ ២០២៤ នាយករដ្ឋមន្ត្រី Pham Minh Chinh បានអះអាងម្តងទៀតថា៖ កំណើនបៃតងគឺជាធាតុស្នូលមួយនៃដំណើរការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញ ផ្លាស់ប្តូរគំរូកំណើនឆ្ពោះទៅរកការលើកកំពស់ផលិតភាព គុណភាព ប្រសិទ្ធភាព ការប្រកួតប្រជែង និងការអភិវឌ្ឍន៍យ៉ាងឆាប់រហ័សប្រកបដោយចីរភាពរបស់ប្រទេស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនបៃតង វៀតណាមចាំបាច់ត្រូវមានដំណោះស្រាយដ៏ទម្លាយក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតងឱ្យបានឆាប់។ នេះជាចំណុចសំខាន់មួយដែលត្រូវបានលើកឡើងដោយអ្នកជំនាញក្នុងសិក្ខាសាលា៖ “ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតងនៅវៀតណាម៖ ឧបសគ្គ បញ្ហាបន្ទាន់ និងដំណោះស្រាយទម្លាយ” ដែលរៀបចំដោយវិទ្យាស្ថានសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម នាព្រឹកថ្ងៃទី ៣១ ខែតុលា ឆ្នាំ ២០២៤។

ឱកាស និងបញ្ហាប្រឈម

របាយការណ៍របស់ធនាគារពិភពលោក (2022) បង្ហាញថា ដើម្បីបន្តផ្លូវអភិវឌ្ឍន៍ដែលរួមបញ្ចូលគ្នានូវភាពធន់ និងការបំភាយសូន្យសុទ្ធ វៀតណាមត្រូវការការវិនិយោគស្មើនឹង 6.8% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងមួយឆ្នាំ ប្រហែល 368 ពាន់លានដុល្លាររហូតដល់ឆ្នាំ 2040។ "នេះតម្រូវឱ្យមានយន្តការ គោលនយោបាយ និងដំណោះស្រាយដើម្បីកៀងគរមូលធនក្នុងស្រុក និងបរទេស ជំរុញការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតងបៃតង Bunh ។ លោក Tho សមាជិកពេញម៉ោងនៃគណៈកម្មាធិការសេដ្ឋកិច្ចនៃរដ្ឋសភាបានសង្កត់ធ្ងន់នៅក្នុងសិក្ខាសាលានេះ។

នៅទូទាំងពិភពលោក និងក្នុងតំបន់ ទីផ្សារឥណទានបៃតង និងសញ្ញាប័ណ្ណបៃតងបានរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ តាមរយៈការកៀរគរដើមទុនសម្រាប់គម្រោងសន្សំថាមពល ថាមពលកកើតឡើងវិញ និងការអភិវឌ្ឍន៍បច្ចេកវិទ្យាស្អាត និងគម្រោងដែលមានគោលដៅបរិស្ថានសំដៅដល់គោលដៅ "ពីរ" នៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដែលទាក់ទងនឹងការការពារបរិស្ថាន ការឆ្លើយតបនឹងការប្រែប្រួលអាកាសធាតុ និងការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។ នៅក្នុងតំបន់អាស៊ាន + 3 តែម្នាក់ឯង យោងតាមរបាយការណ៍របស់ ADB ទីផ្សារមូលបត្របំណុលប្រកបដោយនិរន្តរភាពនឹងឈានដល់ទំហំជិត 800 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2023 ដែលច្រើនជាង 7 ដងច្រើនជាងនៅឆ្នាំ 2017 ។

នៅប្រទេសវៀតណាម ចាប់ពីឆ្នាំ 2017 ដល់បច្ចុប្បន្ន ទីផ្សារឥណទានបៃតង និងសញ្ញាប័ណ្ណបៃតងបានកើនឡើងក្នុងអត្រាជាង 20% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលខ្ពស់ជាងអត្រាកំណើនឥណទានទូទៅនៃសេដ្ឋកិច្ច។ មូលបត្របំណុលបៃតងរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងស្រុកមួយចំនួន និងមូលបត្របំណុលបៃតងរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានចេញនៅលើមូលដ្ឋានសាកល្បង ជាពិសេសចំណងសម្រាប់គម្រោងបៃតងខ្នាតធំដូចជាថាមពលកកើតឡើងវិញ ការដឹកជញ្ជូនបៃតង និងអចលនទ្រព្យបៃតង។ យោងតាមក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ក្នុងរយៈពេល 2019 - 2023 វៀតណាមបានចេញមូលបត្របំណុលបៃតងប្រហែល 1.16 ពាន់លានដុល្លារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារឥណទានបៃតង និងសញ្ញាប័ណ្ណបៃតងរបស់វៀតណាមមិនទាន់មានការអភិវឌ្ឍន៍សមស្របនឹងសក្ដានុពលរបស់ខ្លួន និងតម្រូវការក្នុងការប្រមូលដើមទុនសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរបៃតងនោះទេ។ ឥណទានបៃតងថ្មីមានប្រហែល 4.4% នៃបំណុលសរុបនៃសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។ តួលេខនៃមូលបត្របំណុលបៃតងចំនួន 1.16 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកដែលបានចេញក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ នៅតែមានកម្រិតតិចតួចបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្រូវការមូលធនប្រហែល 20 ពាន់លានដុល្លារជាមធ្យមក្នុងមួយឆ្នាំ ដើម្បីអនុវត្តគោលដៅផ្លាស់ប្តូរបៃតង និងគម្រោងបៃតង។

TS លោក Le Xuan Sang នាយករងនៃវិទ្យាស្ថានសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមបានចង្អុលបង្ហាញពីសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះនៃនិន្នាការផ្លាស់ប្តូរបៃតងដោយសារតែផលប៉ះពាល់នៃការប្រែប្រួលភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងសេដ្ឋកិច្ច ជាពិសេសសង្គ្រាមរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែន ដែលបណ្តាលឱ្យការប្រើប្រាស់ និងផលិតកម្មបៃតងនៅទ្រឹងនៅក្នុងប្រទេសមួយចំនួន។ ឧទាហរណ៍ ភាពបៃតងនៃការផលិតរថយន្ត (ជាពិសេសអាគុយរថយន្តអគ្គិសនី) បានជួបប្រទះឧបសគ្គជាច្រើន ដែលបណ្តាលឱ្យក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនបោះបង់ចោលកម្មវិធីរថយន្តអគ្គិសនីរបស់ពួកគេ (ដូចជាក្រុមហ៊ុន Ford) ។ សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកបន្ទាប់ពីផលប៉ះពាល់នៃជំងឺរាតត្បាត ជម្លោះ ការជាប់គាំងនៃកំណើន/វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច... បណ្តាលឱ្យប្រទេសនានាផ្តោតលើការស្តារឡើងវិញ បំណុលសាធារណៈបានកើនឡើង ការពន្យារពេលដើមទុនសម្រាប់កំណើនបៃតង/ការផ្លាស់ប្តូរ។

ជាពិសេស ការរៀបចំផែនការ និងការអភិវឌ្ឍន៍ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ និងបទប្បញ្ញត្តិសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចបៃតង សេដ្ឋកិច្ចរង្វង់ទូទៅ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ជាពិសេសនៅវៀតណាមនៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៅឡើយ។ ប្រព័ន្ធព័ត៌មានស្តីពីសេដ្ឋកិច្ចបៃតង និងហិរញ្ញវត្ថុបៃតងនៅតែខ្វះខាត មិនស៊ីសង្វាក់គ្នា និងកម្រត្រូវបានផ្ទៀងផ្ទាត់។ យន្តការនៃការវិនិយោគសម្រាប់ការច្នៃប្រឌិត និងការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល ជាទូទៅនៅតែមានទម្រង់នៃការវិនិយោគអភិវឌ្ឍន៍ និងការរក្សាដើមទុន ដូច្នេះវាពិតជាលំបាកណាស់ក្នុងការជំរុញការអភិវឌ្ឍនវានុវត្តន៍ ជាពិសេសការអភិវឌ្ឍន៍បច្ចេកវិទ្យាឆ្ពោះទៅរកការផ្លាស់ប្តូរបៃតង។

ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតងកាន់តែមានការប្រកួតប្រជែងនៅពេលដែលការវាយតម្លៃហិរញ្ញវត្ថុបៃតងមានភាពលំបាកដោយសារកង្វះស្តង់ដារ និងទិន្នន័យដែលមាន កង្វះបទប្បញ្ញត្តិ និងគំនិតច្បាស់លាស់ ដែលនាំឱ្យមានវត្តមានក្រុមហ៊ុនបៃតង "ក្លែងក្លាយ" នៅក្នុងទីផ្សារ។ ក្រៅពីនេះ វាពិបាកក្នុងការកំណត់ហានិភ័យ និងប្រសិទ្ធភាពនៃការបំប្លែងពីពណ៌ត្នោតទៅបៃតង ជាពិសេសនៅពេលដែលខ្វះសមត្ថភាពវិភាគ ទិន្នន័យ ព័ត៌មាន... ដែលទាក់ទងនឹងវា។ កាតាឡុក​បៃតង​យឺត​នឹង​លេច​ចេញ​ហើយ​មិន​ពេញលេញ។ ឱកាសវិនិយោគផ្សេងទៀតអាចនឹងធំជាងនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែលធ្លាប់ស្គាល់ផ្សេងទៀត ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញដែលរំពឹងទុកកាន់តែច្រើន ជាមួយនឹងហានិភ័យតិចជាង។

ស្ថាប័នផ្តល់ប្រាក់កម្ចី និងការចេញក៏ប្រឈមនឹងការលំបាកផងដែរ នៅពេលដែលគំនិត និងបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីមូលបត្របំណុលបៃតងមិនមានភាពតឹងរ៉ឹងគ្រប់គ្រាន់ ដែលអាចត្រូវបានបំពានដើម្បីបង្កើតមូលបត្របំណុលបៃតងក្លែងក្លាយ/លាងដោយបៃតង។ ហានិភ័យនៃ "ភាពមិនស៊ីគ្នាទ្វេរដង" របស់ធនាគារពាណិជ្ជក្នុងការប្រើប្រាស់ដើមទុនវិនិយោគរយៈពេលខ្លីសម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង (15-20 ឆ្នាំ) នាំឱ្យមានភាពមិនស៊ីគ្នានៃកាលកំណត់ និងហានិភ័យដោយសារតែការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់។

ការបង្កើតច្បាប់នៃហ្គេម និងបង្កើតការជឿទុកចិត្តលើទីផ្សារ

ដើម្បីដោះស្រាយការរាំងស្ទះទាំងនេះ ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៃការិយាល័យ ADB វៀតណាម លោក Nguyen Ba Hung បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា៖ វៀតណាមចាំបាច់ត្រូវបំពេញក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ស្តីពីសេដ្ឋកិច្ចបៃតង និងហិរញ្ញវត្ថុបៃតង។ កំណត់គោលដៅបរិមាណជាក់លាក់ ស្របតាមការប្តេជ្ញាចិត្តអន្តរជាតិរបស់វៀតណាម និងបង្កើតសន្ទុះសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ហិរញ្ញវត្ថុបៃតង។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ចូលយ៉ាងសកម្មនូវប្រភពទុនអន្តរជាតិ តាមរយៈកិច្ចសហប្រតិបត្តិការទ្វេភាគី និងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ ដើម្បីទាក់ទាញទុន។ ពន្លឿនការអនុវត្តវិញ្ញាបនប័ត្រកាបូន បង្កើតទីផ្សារកាបូនក្នុងស្រុក និងតភ្ជាប់ជាមួយទីផ្សារកាបូនអន្តរជាតិ។ ក្នុងដំណើរនេះ រដ្ឋាភិបាលអាចបោះជំហានត្រួសត្រាយក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលបៃតង ដោយផ្អែកលើប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងថវិកាសម្រាប់វត្ថុបៃតង។

TS Le Xuan Sang បានស្នើថា ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតព័ត៌មានទីផ្សារ ទិន្នន័យ និងបញ្ជីសញ្ញាប័ណ្ណ/ភាគហ៊ុនបៃតងប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ជាមួយនឹងនិយមន័យផ្លូវច្បាប់ច្បាស់លាស់។ លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យតឹងរឹងក្នុងការកៀរគរមូលធន ការលើកទឹកចិត្តប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពក្នុងការកសាងទំនុកចិត្ត បំពេញតាមចំណាប់អារម្មណ៍/ការរំពឹងទុករបស់ក្រុមវិនិយោគិន។ លោកបានគូសបញ្ជាក់ផងដែរថា ដើម្បីអភិវឌ្ឍទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបៃតងប្រកបដោយស្ថិរភាព និងសុខភាពល្អ ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតច្បាប់សម្រាប់ទីផ្សារ រួមជាមួយនឹងការប្រើប្រាស់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណីឱ្យមានប្រសិទ្ធភាព។ ការកសាងទំនុកចិត្ត វិន័យទីផ្សារដោយគិតគូរពីបរិបទថ្មី។

ដោយឡែកសម្រាប់ទីផ្សារឥណទានបៃតង សាស្ត្រាចារ្យបណ្ឌិត Pham Thi Hoang Anh នាយករងនៃបណ្ឌិត្យសភាធនាគារបានចង្អុលបង្ហាញថា៖ កម្លាំងជំរុញនៃកំណើនឥណទានបៃតងនៅវៀតណាម ភាគច្រើនបានមកពីការតម្រង់ទិសគោលនយោបាយរបស់ធនាគាររដ្ឋ ជាជាងតម្រូវការអភិវឌ្ឍន៍របស់ធនាគារពាណិជ្ជ។ ឯកសារដូចជាសៀវភៅណែនាំស្តីពីការវាយតម្លៃហានិភ័យបរិស្ថាន និងសង្គមសម្រាប់ឧស្សាហកម្មមួយចំនួននៅតែជាឯកសារយោង និងការលើកទឹកចិត្តប៉ុណ្ណោះ មិនមែនជាកាតព្វកិច្ចទេ។ ដូច្នេះ យើងត្រូវកែលម្អក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ទាក់ទងនឹងឥណទានបៃតង ក្នុងទិសដៅនៃការបង្កើនលក្ខណៈជាកាតព្វកិច្ច ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនបៃតង។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ធ្វើពិពិធកម្មប្រភពដើមទុនសម្រាប់ឥណទានបៃតងនៅវៀតណាម ពិចារណាផ្តល់អាទិភាពប្រភពទុនសម្រាប់ឥណទានបៃតង និងឥណទានសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពតាមរយៈឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

លោកស្រីក៏បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា ក្នុងការរៀបចំគោលនយោបាយដើម្បីលើកកម្ពស់កំណើនឥណទានបៃតង ចាំបាច់ត្រូវធ្វើពិពិធកម្មទម្រង់នៃការលើកទឹកចិត្តឥណទានបៃតង ដោយមិនគិតពីវិធីសាស្ត្រគាំទ្រហិរញ្ញវត្ថុ (ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ការបន្ថែមប្រាក់កម្ចី។ល។)។ ក្រៅ​ពី​នេះ វា​ចាំបាច់​ក្នុង​ការ​អនុវត្ត​គោលនយោបាយ​គាំទ្រ​ផ្សេង​ទៀត​ឱ្យ​ស្រប​គ្នា​ដូច​ជា​ការ​អភិវឌ្ឍ​មូលបត្របំណុល​បៃតង។ ការអប់រំនិងការយល់ដឹង; ផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយទាក់ទាញការវិនិយោគបរទេស FDI; លើកកម្ពស់ការប្រើប្រាស់របាយការណ៍និរន្តរភាព។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html