សេណារីយ៉ូរបស់ Fed និងនិន្នាការតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ

ការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ Fed គឺជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់នៃតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ

ឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 បានឃើញរយៈពេលរីកចម្រើននៅក្នុងទីផ្សារលោហៈដ៏មានតម្លៃ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបានបង្វែរការយកចិត្តទុកដាក់របស់ពួកគេចំពោះការផ្លាស់ប្តូររបស់ Fed ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលបង្ហាញសញ្ញានៃភាពត្រជាក់។ យោងតាមទិន្នន័យពីក្រុមហ៊ុន Vietnam Commodity Exchange (MXV) លើសពីអត្រាកំណើនតម្លៃមាស តម្លៃប្រាក់បានកើនឡើងជាង 25% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក។

ក្រៅពីតម្រូវការសម្រាប់ការវិនិយោគដែលមានសុវត្ថិភាពដោយសារជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយ មូលហេតុចម្បងមួយដែលគាំទ្រដល់ការកើនឡើងតម្លៃប្រាក់បានមកពីការរំពឹងទុកថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំនេះ។ ត្រលប់ទៅដើមខែមីនា នៅពេលដែលតម្លៃប្រាក់ចាប់ផ្តើមកើនឡើង ទីផ្សាររំពឹងថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ពី 3 ទៅ 4 ដងដោយចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែមិថុនា ដែលបណ្តាលឱ្យការកើនឡើងរបស់ USD ធ្លាក់ចុះ សូម្បីតែធ្លាក់ចុះម្តងៗ និងជំរុញដោយប្រយោលដល់ការកើនឡើងតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ ដែលមានភាពរសើបចំពោះអត្រាការប្រាក់ និងការប្រែប្រួលរូបិយប័ណ្ណ។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុប (ECB) នៅថ្ងៃទី 6 ខែមិថុនា បានក្លាយជាធនាគារមួយក្នុងចំណោមធនាគារដំបូងគេដែលត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់វដ្តនៃការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុដោយបន្ទាបអត្រាការប្រាក់សំខាន់របស់ខ្លួនមកត្រឹម 3.75% ពី 4% ដែលជាការកាត់អត្រាដំបូងចាប់តាំងពីខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2019។ តម្លៃប្រាក់ និងផ្លាទីនក៏បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងអំឡុងពេលវគ្គជួញដូរផងដែរ ភាគច្រើនដោយសារតែការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារថា Fed នឹងធ្វើតាមការនាំមុខរបស់ ECB នាពេលឆាប់ៗនេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វគ្គជួញដូរកាលពីសប្តាហ៍មុនបានឃើញការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ ជាមួយនឹងទិន្នន័យប្រាក់បៀវត្សរ៍កើនឡើងលើសពីការព្យាករណ៍ បំផ្លាញទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគលើទីផ្សារ និងធ្វើឱ្យ Fed ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាក។

ចុកក្នុងស្ថានភាពលំបាក

យោងតាមទិន្នន័យដែលចេញផ្សាយដោយក្រសួងការងារសហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីថ្ងៃទី 7 ខែមិថុនា ប្រាក់បៀវត្សរ៍មិនមែនកសិកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបន្ថែមការងារចំនួន 272,000 នៅក្នុងខែឧសភា ដែលជាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងបើធៀបទៅនឹងការងារដែលបានកែសម្រួលចំនួន 165,000 ក្នុងខែមេសា និងលើសពីការព្យាករណ៍ការងារចំនួន 190,000 ពីអ្នកសេដ្ឋកិច្ច។

កំណើនប្រាក់ឈ្នួលម៉ោងក៏លើសពីការព្យាករណ៍ផងដែរ ដោយកើនឡើង 0.4% ពីមួយខែទៅមួយខែ និង 4.1% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ក្នុងឆ្នាំ 2023។ ទន្ទឹមនឹងនោះ អត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើ បើទោះបីជាកើនឡើងដល់ 4% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022 មកក៏ដោយ ក៏នៅតែត្រូវបានគេចាត់ទុកថាទាប បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលក្រោយវិបត្តិក្នុងឆ្នាំ 2000 និង 2008។

ទីផ្សារការងារស្ថិរភាព និងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល គឺជាសារដ៏ខកចិត្តមួយនៅក្នុងការដេញថ្លៃរបស់ Fed ដើម្បីធ្វើឱ្យអតិផរណាត្រជាក់ ហើយបានធ្វើឱ្យសុទិដ្ឋិនិយមរបស់ទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។ ការភ្នាល់លើការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ខែកញ្ញា ដែលពាណិជ្ជករភាគច្រើនរំពឹងថានឹងកើតឡើងបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 50% ពីច្រើនជាង 60% កាលពីមួយសប្តាហ៍មុន នេះបើយោងតាម FedWatch ដែលជាអ្នកតាមដានអត្រាការប្រាក់។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កំដៅនៅក្នុងទីផ្សារការងារកំពុងបង្ហាញរូបភាពផ្ទុយគ្នាជាមួយនឹងទិន្នន័យថ្មីៗមួយចំនួន ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក។ គួរកត់សម្គាល់ថាទិន្នន័យនៅក្នុងការកែសម្រួលទីពីរនៃការិយាល័យវិភាគសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកបង្ហាញថាកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2024 បានកើនឡើងត្រឹមតែ 1.3% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងត្រីមាសមុន ជំនួសឱ្យការកើនឡើង 1.6% ដូចនៅក្នុងសេចក្តីប្រកាសបឋម។

លោក Pham Quang Anh នាយកមជ្ឈមណ្ឌលព័ត៌មានទំនិញវៀតណាមបាននិយាយថា "គោលដៅនៃ "ការចុះចតទន់" នឹងធ្វើឱ្យ Fed យកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួន។ ដូច្នេះលទ្ធភាពនៃគោលនយោបាយជំរុញរបស់ Fed នៅក្នុងខែកញ្ញាគឺនៅតែអាចធ្វើទៅបានទាំងស្រុង។

និន្នាការតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃអាស្រ័យលើសេណារីយ៉ូរបស់ Fed

នៅក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្ននៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក វានឹងមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលទេប្រសិនបើ Fed មិនបានធ្វើការផ្លាស់ប្តូរថ្មីណាមួយនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) នៅព្រឹកព្រលឹមថ្ងៃទី 13 ខែមិថុនា ហើយវានឹងមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលពេកទេប្រសិនបើមន្រ្តីរបស់ Fed បន្តតស៊ូមតិបន្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យបានយូរជាងនេះ រហូតដល់អតិផរណាធ្លាក់ចុះដល់គោលដៅ 2% ប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

សម្ពាធពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed អាចធ្វើឱ្យតម្លៃប្រាក់ស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធដើម្បីកែតម្រូវក្នុងរយៈពេលខ្លី ដោយសារទីផ្សារមានការប្រុងប្រយ័ត្នជាងមុន ដែលត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងផងដែរនៅក្នុងការប៉ាន់ស្មានពីធនាគារជាច្រើន។

នៅក្នុងការព្យាករណ៍ចុងក្រោយរបស់ខ្លួន ធនាគារ Citi Bank បាននិយាយថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយ 75 ចំណុចជាមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំនេះ ក្នុងរយៈពេល 3 ខែជាប់ៗគ្នា ជំនួសឱ្យការកាត់បន្ថយចំនួន 4 ដែលចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែកក្កដា JPMorgan ថែមទាំងបានផ្លាស់ប្តូរការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនពីការកាត់បន្ថយចំនួនបីនៅឆ្នាំនេះទៅត្រឹមតែមួយ ដោយនិយាយថា Fed នឹងមិនធ្វើការផ្លាស់ប្តូរណាមួយរហូតដល់យ៉ាងហោចណាស់ខែវិច្ឆិកា។

យោងតាមលោក Quang Anh ទាំងនេះក៏ជាសេណារីយ៉ូដែលទំនងបំផុតពីរដែលអាចកើតឡើងនៅពេលបច្ចុប្បន្ន។ ប្រសិនបើ Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដូចការរំពឹងទុកនោះ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកអាចនឹងធ្លាក់ចុះ ដោយបង្កើតសន្ទុះដើម្បីបង្កើនតម្លៃលោហៈដ៏មានតម្លៃ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូទី 1 នៅពេលដែលខែសីហាត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងសម្គាល់ដំណាក់កាលនៃការរីកចំរើនទីពីរនៅក្នុងទីផ្សារ តម្លៃប្រាក់អាចទទួលបានតម្លៃ 35 ដុល្លារ/អោនឡើងវិញ។

លើសពីនេះ សមតុល្យនៃតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់ និងហានិភ័យភូមិសាស្រ្តនយោបាយមិនអាចត្រូវបានគេព្រងើយកន្តើយឡើយ ព្រោះកត្តាទាំងនេះក៏ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកត្តាពីរដែលជំរុញទីផ្សារលោហធាតុដ៏មានតម្លៃនៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2024។ យោងតាមវិទ្យាស្ថានប្រាក់អន្តរជាតិ ទីផ្សារប្រាក់កំពុងឆ្ពោះទៅរកឱនភាពឆ្នាំទី 4 ជាប់ៗគ្នា ជាមួយនឹងឱនភាពនៅឆ្នាំ 2024 ដែលត្រូវបានព្យាករណ៍ថាជាធំទីពីរក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ភាពតានតឹងនៅតំបន់ហ្គាហ្សារវាងអ៊ីស្រាអែល និងក្រុមហាម៉ាសនៅតែបន្ត ហើយជម្លោះរវាងអ៊ីស្រាអែល និងលីបង់កំពុងឡើងកម្តៅ ដែលពង្រឹងបន្ថែមទៀតនូវតួនាទីនៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពដូចជាមាស និងប្រាក់។

នេះបើតាមសារព័ត៌មានអេឡិចត្រូនិករបស់រដ្ឋាភិបាល

ប្រភព