ベトナムの輸出は回復の兆し

ベトナムは世界貿易の低迷から着実に回復しており、受注が改善するにつれて輸出は引き続き加速する可能性が高い。

上記の評価は、ベトナムの輸出が9月以来回復の兆しを見せ、10月も成長の勢いを取り戻し続けているという根拠に基づいてHSBCが行ったものである。総統計局のデータによると、先月の物品の輸出額は323億1000万米ドルと推定され、9月と比較して5.3%増、2022年の同時期と比較して5.9%増加した。

しかし、回復は均一ではなかった。主要輸出品目34品目のうち15品目が前年同月比で増加し、10月の輸出増加の原動力となった。消費者向け電子機器（携帯電話を除く）は底を打ったが、繊維製品と履物は引き続き受注の減少が続いている。

S&Pグローバル・マーケットは同日発表した報告書で、顧客需要の改善によりベトナム製品の新規受注が3カ月連続で増加したとも指摘した。しかし、この成長率は緩やかであり、現在の成長期の中で最も弱いものとなっている。不完全な統計によれば、顧客は依然として新規注文をすることに躊躇しているようです。

S&Pグローバル・マーケッツのチーフエコノミスト、アンドリュー・ハーカー氏は、現在の受注増加ペースは企業に生産増加を促すには不十分だと述べた。代わりに、企業は顧客の需要を満たすために在庫を使用しています。調査ではもう一つ明るい兆候も示された。雇用者数はほぼ横ばいで、7カ月続いた減少期が終了したのだ。その理由は、企業が来年の生産見通しと新規受注の増加に対応するために人員を準備しているためだ。

2023年10月、 ハイフォン市タンヴー港における物品の輸出入の様子。写真：Giang Huy

今年最初の10か月間の輸出額は2,912億8,000万米ドルと推定され、前年同期比7.1%減少した。しかし、過去2か月間の勢いを踏まえると、HSBCは、年末の2か月間の好ましいベース効果により、輸出の伸びは引き続き加速すると予測している。これは貿易部門における待望の回復の兆候であり、政府によれば2024年の成長率を6～6.5％、銀行の予測によれば6.3％に引き上げることに貢献する。

回復は対外貿易だけに限らない。第3四半期に国内消費が若干改善した後、小売売上高は10月も回復を続け、前年比7％増加した。しかし、依然として成長傾向をやや下回っており、自動車など消費財の需要は引き続き二桁の減少となっている。

インフレ率も第4四半期を好調にスタートし、9月と比較してわずか0.1%の増加にとどまりました。これは2022年10月の同時期と比較すると3.6%の増加に相当します。これらの数値は、ブルームバーグ（4.0%）やHSBC（3.9%）の予測を下回っています。 HSBCはインフレリスクは概ね抑制されているとみている。

同銀行は、インフレ率が第４四半期に４％（第３四半期の２．９％）に上昇すると予想しているが、依然として４．５％の上限を下回る。来年のインフレ率は3.3%程度になると予想されています。インドネシアやフィリピンなどの地域諸国は金利引き上げに動いているが、HSBCはインフレが差し迫った懸念事項ではないことから、中央銀行が同様の措置を取ることはないとみている。したがって、運用金利は 4.5% のままとなる可能性があります。

しかし、S&Pグローバル・マーケットによると、インフレ圧力も多くの製造業に迫りつつある。企業によれば、現在、投入コストと出力価格の上昇ペースは速いという。実際、インフレ率は8カ月ぶりの高水準に達した。

原油価格の上昇の影響は、投入コストの増加として広く認識されており、燃料やプラスチックは原油高コストの影響を受ける品目の一つとなっている。一方、ベトナムドン（VND）の対米ドルでの下落もコスト増加のさらなる圧力を生み出しています。それを補うために、企業は販売価格を大幅に引き上げた。

通信 - ドゥック・ミン

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