VN30は新たなルールを適用：第2四半期のリストラ期間中に多くの銀行株を売却

SSI証券株式会社の分析部門（SSIリサーチ）は、VNDiamond指数ポートフォリオの変化を予測し、2025年第2四半期のVN30ポートフォリオのウェイトの計算データを更新します。

HoSE指数、VNX指数、およびVNDiamond、VNFIN Lead、VNFIN Selectなどの投資指数は、2025年第2四半期にポートフォリオを再構築します。その中で、VNDiamond指数は構成銘柄リストの変更を検討します。一方、VN30やVNFIN Leadなどの残りの指数は、データの更新とポートフォリオのウェイトの再計算のみを行います。

ロードマップによると、2025年第2四半期のポートフォリオ再編は3月31日時点のデータに基づいて行われます。新しいリストの公開日は2025年4月16日です。ファンドには、2025 年 4 月 29 日までにポートフォリオ構造を完了するまでに約 2 週間の期間が与えられます。

CTDとMWGはVNDiamondの「バスケット」に入る可能性がある

VNDiamond指数に関しては、2025年3月14日の推定データに基づき、SSIリサーチは、MWG株が前期に指数で初めてバスケットに組み入れられ、今期もすべての条件を満たしたため、「維持バスケット」に組み込まれる可能性があると予測しています。したがって、MWG に適用される係数 %wS (維持在庫、初期在庫、除去保留在庫の重量制限) は 50% から 100% に増加しました。

さらに、当ユニットは、CTD株がすべての条件を満たしているため、インデックスの「バスケット」に初めて入る可能性があるとも予測しています。新しい規則では、CTD には 50% の %wS 重量制限が適用されます。

一方、VIB は排除されるのを待つ「バスケット」の中にいる可能性があります。 VIBのFOL（外国人所有制限）比率は、銀行が2024年7月1日から最大外国人所有比率を20.5％から4.99％に調整した後、65％を下回りました。新しい規則によると、VIBは排除を待つ「バスケット」に入れられ、株式ウェイトの50％削減に相当する50％の％wS係数が適用されます。次の期間に、FOL が 65% 以上に改善されない場合、VIB はインデックスから完全に削除される可能性があります。

VRE 株は、FOL 条件を満たさないため、インデックスから削除される可能性があります。 SSIリサーチの計算によると、VREは2期連続でFOL係数が最も高い上位25銘柄に入っていない。なお、2024年第4四半期の見直し期間において、VREは除外保留バスケットに入れられたため、この期間にインデックスに残る資格はありません。

初めて指数に加わる株式の「バスケット」は、2つの原則に従って決定されることが知られています。まず、この株式は今期は暫定株式バスケットに入っているが、前期は公式株式バスケットに入っていない。または、今期の暫定在庫「バスケット」内の在庫と、前期から消去されるのを待っている「バスケット」内の在庫。

2 期間連続して維持される株式の「バスケット」は、この期間に暫定的に計算された株式の「バスケット」内の株式ですが、除外を待つ株式のバスケットおよび初めてインデックスに含まれる株式のバスケットには含まれていません。この期間の公式株式「バスケット」には、排除を待つ株式、初めてインデックスに載る株式、維持株式が含まれます。

上記の変更を前提とすると、新しい指数ポートフォリオには 19 銘柄が含まれ、そのうち銀行セクターの 10 銘柄はセクター全体の最大ウェイトである 40% の対象となります。市場に出回っているETFの中には、VNDiamond指数を基準とするETFが現在5本あり、DCVFMVN Diamond、MAFM VNDiamond、BVFVN Diamond、KIM Growth Diamond、ABF VNDiamondの5本で、2025年3月14日時点での総資産額は約12兆4,000億VNDです。DCVFMVN Diamondファンドだけでも、現在総資産額は約11兆8,000億VNDです。具体的には、2025年初頭からファンド総資産額は6.6％減少し、純資産額（NAV）は3.4％減少し、純資本引き出し額は4,180億ドンとなっている。

SSIリサーチは、DCVFMVNダイヤモンドファンドがポートフォリオからMWG株290万株とCTD株110万株を購入し、VRE株約500万株とVIB株約1,050万株を売却すると予測している。さらに、VPB（390万株）、MBB（350万株）、MSB（300万株）など、いくつかの株式が大幅に購入されると予想されます。同時に、ファンドはACB株（580万株）とHDB株（350万株）を大量に売却する可能性があります。

VN30の変化：多くの銀行株が売られ、HPGが大量に買われた

この再編期間中、HoSE-Index バージョン 4.0 ルールが正式に発効したため、VN30 インデックス ポートフォリオの割合が大幅に変更されます。 SSIリサーチは、VN30指数について、HoSE指数バージョン4.0の規則により、同一業種の株式グループの時価総額比率に40％の制限が追加されたため、VN30指数バスケットにおける金融グループの割合が現在の60％から40％に減少すると予測していると述べた。したがって、他の産業の株式の割合もそれに応じて増加します。

時価総額加重の閾値基準は、HoSE 指数ルールにとってもはや奇妙なものではありません。これまで、このルールは単一の株式には 10%、関連株式のグループには 15% 適用されていました。 VN30指数バスケットにおける同一産業の株式の時価総額比率に制限を設けることにより、産業構造の安定化と、指数バスケットにおける単一産業の比率が大きくなりすぎることの抑制に貢献します。

市場に出回っているETFのうち、VN30指数を基準とするETFは現在、DCVFMVN30 ETF、SSIAM VN30 ETF、KIM Growth VN30 ETF、MAFM VN30 ETFの4つがあり、2025年3月14日時点の純資産総額は約9兆1,000億ドンです。DCVFMVN30 ETFファンドだけでも、現在総資産額は約6兆2,000億ドンです。具体的には、2025年初頭から現在までに、ファンド総資産額は7.4％減少し、NAVは3％増加し、純資本引き出し額は6,830億VNDとなっています。

SSIリサーチの推計によると、HPG（1,160万株）、MWG（450万株）、VIC（450万株）など一部の銘柄は上記ファンドによって大量に購入されるとみられる。一方、売り方では、TCB（950万株）、VPB（910万株）、ACB（830万株）など金融株の売られ方が多かった。