SSI証券株式会社の分析部門（SSIリサーチ）は、VNDiamond指数ポートフォリオの変化を予測し、2025年第2四半期のVN30ポートフォリオのウェイト計算に関するデータを更新します。
HoSE-Index、VNX-Index、およびVNDiamond、VNFIN Lead、VNFIN Selectなどの投資指数は、2025年第2四半期にポートフォリオを再構築します。 VNDiamond インデックスでは、構成リストの変更を確認します。一方、VN30 や VNFIN Lead などの残りの指数は、データの更新とポートフォリオのウェイトの再計算のみを行います。
ロードマップによれば、2025年第2四半期のポートフォリオ再編は3月31日時点のデータに基づいて行われる。新しいリストの公開日は 2025 年 4 月 16 日です。ファンドには、2025 年 4 月 29 日までにポートフォリオ構造を完了するまでに約 2 週間の猶予があります。
CTDとMWGはVNDiamondの「バスケット」に入る可能性がある
VNDiamond指数に関しては、2025年3月14日の推定データで、SSIリサーチは、MWG株が前期に指数で初めてバスケットに組み入れられ、今期もすべての条件を満たしたため、「維持バスケット」に組み込まれる可能性があると予測しています。したがって、MWG に適用される係数 %wS (維持在庫、初期在庫、保留中の除去在庫の重量制限) は 50% から 100% に増加します。
また、当ユニットでは、CTD株がすべての条件を満たしているため、初めて指数に組み込まれる可能性があると予測しています。新しい規則では、CTD には 50% の %wS 重量制限が適用されます。
一方、VIB は排除されるのを待つ「バスケット」の中にいる可能性があります。 VIBは2024年7月1日より外国人保有比率の上限を20.5%から4.99%に調整したため、同行のFOL（外国人保有比率制限）比率は65%を下回った。新しいルールによれば、VIB は除去を待つ「バスケット」に入れられ、在庫重量の 50% 削減に相当する 50% の %wS 係数が適用されます。次の期間に、FOL が 65% 以上に改善されない場合は、VIB はインデックスから完全に削除される可能性があります。
VRE 株は、FOL 条件を満たさないため、インデックスから削除される可能性があります。 SSIリサーチの計算によると、VREは2期連続でFOL係数が最も高い上位25銘柄に入っていない。なお、2024年第4四半期の見直し期間において、VREは除外保留バスケットに入れられたため、この期間にインデックスに留まる資格はありません。
初めて指数に加わる株式の「バスケット」は、2つの原則に従って決定されることが知られています。まず、この株式は今期は暫定株式バスケットに入っているが、前期は公式株式バスケットに入っていない。または、この期間の暫定在庫「バスケット」内の在庫と、前の期間から消去されるのを待っている「バスケット」内の在庫。
2 期間連続して維持される株式の「バスケット」は、この期間に暫定的に計算された株式の「バスケット」内の株式ですが、除外を待機している株式のバスケットおよび初めてインデックスに追加された株式のバスケットには含まれていません。この期間の公式株式「バスケット」には、排除待ちの株式、初めてインデックスに追加された株式、維持株式が含まれます。
上記の変更を前提とすると、新しい指数ポートフォリオには 19 銘柄が含まれ、そのうち銀行セクターの 10 銘柄はセクター全体の最大ウェイトである 40% の対象となります。市場に出回っているETFの中には、VNDiamond指数を基準とするETFが現在5つあり、DCVFMVN Diamond、MAFM VNDiamond、BVFVN Diamond、KIM Growth Diamond、ABF VNDiamondの5つがあり、2025年3月14日時点で総資産額は約12兆4,000億VNDとなっている。 DCVFMVNダイヤモンドファンドだけでも、現在総資産価値は約11兆8000億ベトナムドンです。具体的には、2025年初頭からファンドの総資産価値は6.6％減少し、純資産価値（NAV）は3.4％減少し、純資本引き出し額は4,180億ドンとなっています。
SSIリサーチは、DCVFMVNダイヤモンドファンドがポートフォリオからMWG株290万株とCTD株110万株を購入し、VRE株約500万株とVIB株1050万株を売却すると予測している。さらに、VPB（390万株）、MBB（350万株）、MSB（300万株）など、いくつかの株式が大幅に購入されると推定されます。同時に、ファンドはACB株（580万株）とHDB株（350万株）を大量に売却する可能性があります。
VN30の変化：多くの銀行株が売られ、HPGが大量に買われた
この再編期間中、HoSE-Indexバージョン4.0の規則が正式に発効したため、VN30指数ポートフォリオの割合は大幅に変更されます。 SSIリサーチは、VN30指数に関して、HoSE指数バージョン4.0の規則で同一業種の株式グループの時価総額比率に40%の制限が追加されたことにより、VN30指数バスケットにおける金融グループの割合が現在の60%から40%に減少すると予測していると述べた。したがって、他の産業の株式の割合もそれに応じて増加します。
時価総額比率制限の閾値基準は、HoSE 指数設定ルールにとってそれほど奇妙なものではなくなりました。以前は、このルールは単一の株式に 10%、関連株式のグループに 15% 適用されていました。 VN30指数バスケットにおける同一業種の株式の時価総額比率に制限を設けることにより、業種構造の安定化と、指数バスケットにおける1業種の比率が大きくなりすぎることの抑制に貢献します。
市場に出回っているETFのうち、VN30指数を基準とするETFは現在、DCVFMVN30 ETF、SSIAM VN30 ETF、KIM Growth VN30 ETF、MAFM VN30 ETFの4つあり、2025年3月14日時点での純資産総額は約9兆1,000億ドンとなっている。 DCVFMVN30 ETFファンドだけでも、現在総資産価値は約6兆2,000億ドンとなっている。具体的には、2025年の初めから現在までに、ファンドの総資産価値は7.4％減少し、NAVは3％増加し、純資本引き出し額は6,830億VNDとなっています。
SSIリサーチの推計によると、HPG（1,160万株）、MWG（450万株）、VIC（450万株）など一部の銘柄は上記ファンドによって大量に購入されると推定される。一方、売り側では、TCB（950万株）、VPB（910万株）、ACB（830万株）など金融株の売上げが最も多かった。
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