債券市場は非対称的に発展し、投資家がリスクを負う
今週、ホーチミン市人民裁判所はチュオン・ミ・ランとその共犯者に対する事件の第2段階の裁判を開始する予定。この事件は、発行会社の違反行為に加え、債券市場で起こっている非対称的な展開について新たな警鐘を鳴らすものでもある。
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| 市場は私募債が中心で、公募債は存在しない |
公債発行は低迷、投資家には選択肢がない
ベトナム債券市場協会の統計によると、今年最初の8か月間で公債発行はわずか9.55％で、残りの90％以上は民間債だった。市場は民間発行債券が主流で、公募債券は不足しており、ほとんどの個人投資家は債券コードを分析する能力がありません。
非対称な展開は社債市場に多くの流動性リスクを引き起こしています。国家証券委員会副委員長のホアン・ヴァン・トゥー氏によると、最近の市場における違反行為によって生じた損害は、リスクを評価する機会が限られている投資家に降りかかっているという。
最近、民間債券市場で一連の違反行為が発生し、投資家の信頼が失われている。この状況を改善するために、ドクターは、経済専門家のレ・スアン・ギア氏は、国民への債券発行を促進する必要があると述べた。しかし、現在、債券を一般向けに発行する手続きは非常に複雑で時間がかかり、発行事業者の意欲を削いでいます。したがって、公募債発行の法的手続きを改革しなければ、債券市場は混雑することになるだろう。
「私の知る限り、公債発行書類の未処理がまだたくさんあります。これは、管理機関の人員が限られていることと、債券を一般向けに発行する手続きが依然として複雑であることに一部起因しています」と、ドクターは述べています。 Le Xuan Nghia氏は語った。
この問題については、国家証券委員会は、上場と併せて社債の公募促進に重点を置く必要があるとの見解に同意している。しかし、国家証券委員会のリーダーは、債券の一般への発行を加速させるには、管理機関の意志だけでなく、市場における主体の努力も必要だと述べた。
「国家証券委員会は書類の評価時間を短縮するために法的規制を改正している。」提案されている解決策は、書類の品質を向上させ、コンサルティング組織の存在を増やし、書類を作成する際の発行組織の責任を強化することです。 「書類の評価時間を短縮し、製品の品質を向上させるには、国家証券委員会だけでは不十分で、すべての参加団体の協力が必要です」とホアン・ヴァン・トゥー氏は述べた。
個別債券に投資するのは機関投資家のみであるべきである。
経済専門家によると、リスクを分析、予測、管理する十分な能力を持つ機関投資家だけが個別の債券に投資すべきだ。リスクを最小限に抑えるには、個人投資家は公募債券のみに投資するか、債券ファンドへの投資を選択する必要があります。
- FiinRatings ゼネラルディレクター、グエン・クアン・トゥアン氏
実際、現在では保険会社、年金基金、投資信託、証券会社など他の機関投資家が新規債券に投資する割合はごくわずかです。今年最初の8カ月間、債券市場では銀行は発行側と買い手側の両方で依然として「孤立」しており、市場の信頼がまだ回復していないことを示している。
「債券の発行額は増加したが、主に銀行債だ。 「銀行も主な買い手（63.2％）であり、個人投資家だけでなく機関投資家も含めた投資家の信頼がまだ回復していないことを示している」とミラエ・アセット・セキュリティーズ・ベトナムのアナリストは述べた。
証券市場開発部（国家証券委員会）のト・トラン・ホア副部長は、流動性が低いと、特に機関投資家にとって社債の魅力が低下すると述べた。ベトナムの社債市場は大きな進歩を遂げていますが、持続可能で安定した発展を確保するためには解決すべき課題がまだ多く残っています。
国家証券委員会の代表者によると、国会は承認し、財務省は証券法を含む7つの法律を改正する法案を提出している。近い将来、小口投資家がファンドや専門機関投資家を通じて証券（株式、債券）に投資することを規制することになるだろう。同時に、国家証券委員会はファンドの運営を強化し、専門性を高めるためにさらに多くのファンドを開設する可能性もあります。
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出典: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-phat-trien-bat-doi-xung-nha-dau-tu-ganh-rui-ro-d225010.html
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