ETFファンドは大幅な上昇を受けてFTS株を大量に購入する予定

[広告_1]

FPT証券株式会社の株式は業界最高値で取引され続けていますが、VNM ETFファンドに追加され、300万株以上の新株を購入することができます。

FTSの株価評価は安くない

最近の株価の小幅上昇と横ばい傾向とは対照的に、FPT証券株式会社のFTS株は継続的に急上昇し、HoSEフロアで現象となっています。 2023年8月21日から2024年3月8日まで、FTS株価は1株あたり30,400ドンから59,300ドンへと95.1％上昇しました。対照的に、同じ期間にVN指数はわずか5.7%上昇し、1,247.35ポイントとなった。

大幅な上昇後、PER評価を考慮すると、FTS株は28.6倍の評価で取引されており、フロアで高い流動性を持つ上場証券グループ6銘柄の平均（18.74倍）よりも高い。 Bao Viet Securities Joint Stock Company（コードBVS）、Rong Viet Securities Joint Stock Company（コードVDS）など、FPT Securities Joint Stock Companyと同様の資産規模を持つ証券会社グループを考慮すると、FTSの株式評価額ははるかに高くなります（上記2つの株式はそれぞれ11.93倍と13.82倍です）。

このように、約7か月の成長を経て、FTSは中小証券グループと同規模であるにもかかわらず、証券グループ内で高評価の銘柄となり、同時にSSI証券株式会社（コードSSI）、VNダイレクト証券株式会社（コードVND）、ホーチミンシティ証券株式会社（コードHCM）などの大企業よりもはるかに高い評価を維持しました。

実際のところ、FTS 株の急成長には、変化を裏付けたり、ビジネスの新たな爆発的な成長を期待するのに役立つ情報があまりありません。 2023年、同社は総収益が11％増の9441.7億ドン、税引前利益が22.7％増の5419億ドンを記録し、2023年の4200億ドンの利益計画の129％を達成しました。2024年には、同社は収益が8450億ドン（8.29％減）、税引前利益は4200億ドン（2023年の実施と比較して17.65％減）と後退する計画です。

2023年12月31日現在、FPT証券株式会社の資産規模は年初比55.7％増加し、2兆9,467億ベトナムドン増加して8兆2,347億ベトナムドンとなった。そのうち主な資産は5兆3,941億ベトナムドンの融資であり、総資産の65.5%を占めています。損益を通じて計上された金融資産（FVTPL）は1兆3,493億ベトナムドンで、総資産の16.4％を占めました。現金および現金同等物は1兆2,534億ベトナムドンとなり、総資産の15.2%を占めました。

実際、融資は主に証券仲介業務に関連したもので、信用取引のための融資や売り前貸し業務などがこれにあたります。一方、FVTPL資産は主に、ソンホンガーメント株式会社（コードMSH）の株式に投資された3482億VND、国債に4742億VND、銀行債に1200億VND、定期預金と預金証書に4038億VNDとなっている。

MSH株取引を除き、FPT証券株式会社の資産のほとんどは、証拠金ローンの提供や、市場で証券に投資する投資家への販売資金の前払いなどの証券仲介業にあります。収益構造の面では、2022年の証券取引および証拠金貸付の収益は9,283億ドンで、総収益の109.2%を占めました。 2023年は7,406億ベトナムドンを記録し、総収入の78.4%を占めた。

したがって、FPT 証券株式会社は株式市場の動向、特に市場の流動性に依存しています。

ETFはFTS株の購入に約1955億ドンを費やす予定

FTS株が上昇するとの懸念とは裏腹に、投資家はリスクを恐れて購入を控えているが、インデックスファンドはFTS株を大量に購入する動きを見せている。 2024年3月9日の2024年第1四半期の見直しリストの発表によると、MarketVector Indexesは、VNM ETFファンドの参照指数であるMarketVector Vietnam Local IndexにFTS株を追加します。

したがって、2024年3月8日のデータに基づいて、BSCリサーチは、今回のレビュー中にFTS株がVNM ETFファンドにさらに3,296,733株購入される可能性があると予測しています。したがって、3月8日の終値1株当たり59,300ドンに基づいて計算すると、インデックスファンドはFTS株約330万株を購入するために約1,955億ドンを費やす必要がある。

調査によると、VNM ETFファンドは、定量的基準、受動的な投資形態、流動性、時価総額、浮動株（残りの外国人投資家の所有比率）に基づく株式選択基準に基づくインデックスファンドです。株式選択基準が人気株を例外とせず、純粋に定量的な基準に基づいているという事実は、インデックスファンドが人気株を購入することが多く、その後、株価が急落することが多いことにつながります。

たとえば、2015年末、HHS株は一連の急騰後にVNM ETFに追加されましたが、その後長期的な下落に転じ、2016年9月16日には1株当たり3,050ドンとなり、2015年10月27日のピークより74.4%も低くなりました。2018年初頭、MSCIフロンティア・マーケット・インデックス・ファンドは、急騰後にROS株を追加しましたが、その後株価も急落しました。

[広告2]
ソース