石油取引所設立の実現可能性を慎重に検討する

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石油取引所を設立することは正しい政策であるが、設定された目標を達成するために効果的な石油取引所を構築し運営するためには、多くの国の経験を調査し、慎重に評価し、参照する必要がある。

石油取引所設立に関する意見収集ワークショップに出席した国内市場部長ファン・ヴァン・チン氏。

7月30日午後、国内市場局（商工省）は石油取引所の設立について専門家や企業から意見を集めるワークショップを開催した。

注意深く勉強する必要がある

ベトナム商品取引所（MXV）のグエン・ゴック・クイン副総裁は、「ベトナムでは、原油や天然ガスなどの商品の取引が商工省によって2020年5月から2024年5月までMXVで試験的に実施されることが認められている」と述べた。

7月18日、レ・ミン・カイ副首相は商工省に対し、石油取引所の設立について検討・研究するよう要請した。このため、同省は、関係各所と調整の上、同取引所の設立について検討するとともに、権限を超える場合には、令和６年７月に内閣総理大臣に報告することとしている。

このフェーズでのパイロット取引プロセスは、事故もなく安全かつ安定的に行われ、当初は多くの投資家の注目を集め、管理機関や報道機関にとって重要な情報チャネルとなりました。

しかし、現実には政策が安定していないため、取引に参加する企業はあまり多くありません。

毎年パイロット取引を許可するという決定は更新されなければなりません。 MXVを介した石油取引のパイロットは2024年5月27日から停止されています。

さらに、財務省は、商品取引所での取引に参加する企業全般、特に石油取引企業に対する会計および簿記制度に関する政策を一切持っていない。

その文脈で、グエン・ゴック・クイン氏は、石油取引所の設立は慎重かつ包括的に検討・評価される必要があると述べた。なぜなら、現在、ガソリンの最高コストである65%は世界価格であり、残りは税金と手数料だからです。一方、全国でガソリンを生産している企業は2社のみで、残りは輸入されている。

「石油取引所の必要性を慎重に検討し、評価する必要がある」という意見は、同日政府電子情報ポータルが主催した「石油市場の安定的、透明かつ効果的な発展のために」セミナーで経済専門家とベトナム石油協会（Vinpa）が表明した意見でもある。

経済学者のゴ・トリ・ロン氏は、「 2020年、財務省は価格保険と投資のためにベトナム商品取引所が原油とエネルギー製品を試験的に上場することを許可した。この試験は政府の慎重さを示すもので、大規模展開の前に試験に基づいて経験を積むことになるだろう」と述べた。

最近、商工省は石油取引に関する政令第83号、商品取引所に関する政令第158号および第151号の改正により、このパイロットプロジェクトを中止しました。

「ベトナムが石油取引所を設立する必要があるかどうかという質問に関して、私の個人的な意見としては、石油取引所を設立できれば、それは非常に良いことであり、必要である。なぜなら、石油取引所には多くの利点があるからだ」とロン氏は述べた。

それは、価格と取引の透明性と公開性を高め、リスクを最小限に抑えることです。国内外のあらゆる投資家が参加できる投資機会を創出する。交流の競争を促進する。

ベトナムにとって、取引所で石油取引が行われれば、オープンかつ透明に運営される石油市場が生まれることになる。それに伴い独占も減少します。

しかし、それには多くの課題が伴い、まず第一に初期コストが莫大です。ロン氏は「証券取引所を設立するには、インフラ、技術、人材への多額の投資が必要だ。効果的な管理計画がなければ、経済にとって大きな課題となる」と述べた。

2 番目の課題は管理と監督です。被験者の参加能力石油は価格変動に非常に敏感なので、市場リスクがあります。最後に、石油取引所を建設する際には、国際規制に準拠している必要があります。

そのため、ロン氏は、この取引所の運営方法だけでなく、モデルや事業運営方法も慎重に検討する必要があると述べた。同時に、この専門家は「近い将来、企業の保険や投資のニーズを満たすために、これまで通りベトナム商品取引所でエネルギー商品の取引を許可すべきだ」と提案した。

一方、石油取引所が設立された場合の運営効率も企業を不安にさせている。

ベトナム国営石油グループ（Petrolimex）の副社長、グエン・スアン・フン氏は次のように述べている。「現在、世界で成功している典型的な石油取引フロアは、WTI原油市場のためのシカゴ証券取引所（米国）とブレント原油市場のためのロンドン証券取引所の2つだけです。この2つのフロアが成功しているのは、十分な量の石油と買い手と売り手がいる、十分に大きな「遊び場」を作り出したからです...」

しかし、世界第2位の石油市場である中国でさえ、以前にはそうした最低価格の確立を望んだが失敗した。

「では、ベトナムが石油取引所を設立した場合、世界の他の取引所から独立して運営できるのでしょうか？ベトナムは原油を輸出し、石油精製所も持っている国ですが、国内の需要を満たすために精製するために大量の原油を輸入しなければならないので、そうは思いません。つまり、国内価格は独立しておらず、世界価格の影響を受けないわけにはいかないということだ」とフン氏は語った。

さらに、ペトロリメックスの代表者は次のように語った。「現在、最も大きな影響要因は、政府が依然としてガソリン価格を管理していることです。政府が依然としてガソリン価格を管理している限り、フロアでの取引は困難です。たとえば、今日、原油価格は急落しました。フロアでの取引の場合、フロア価格は市場価格よりも高くなり、企業は価格調整を次の管理期間まで待たなければなりません。したがって、取引は困難になります。」

Vinpa会長のブイ・ゴック・バオ氏は次のように意見を述べた。「シンガポール、ニューヨーク、米国、EUのような取引フロアを構築する場合、金や銀の取引フロアと何ら変わらない、非常に高いレベルの接続性を必要とする取引フロアであることは明らかです。そこでの商品はつながっていなければなりません。フロアを構築してガソリンと石油に別々の価格指数を設定することはできません。」

「これまで、ベトナム商品取引所は鉄鋼などの商品で一定の進歩を遂げてきました。米国では、シカゴに規制された商品取引所があり、ニューヨークには石油取引所があります。しかし、 MXVがガソリンや石油などのより多くの商品を扱えるようにするための試行段階が絶対に必要であり、ガソリン92、95などのより多くの商品を接続して、一定期間どのように実行されるかを見続けることができます」とバオ氏は提案した。