石油取引所設立の実現可能性を慎重に検討する

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石油取引所を設立することは正しい政策であるが、設定された目標を達成するための効果的な石油取引所を構築し運営するためには、多くの国の経験を調査し、慎重に評価し、参考にする必要がある。

石油取引所の設立に関する意見収集ワークショップに出席した国内市場部長ファン・ヴァン・チン氏。

7月30日午後、国内市場局（商工省）は石油取引所の設立について専門家や企業から意見を集めるワークショップを開催した。

注意深く勉強する必要がある

ベトナム商品取引所（MXV）のグエン・ゴック・クイン副総裁は、「ベトナムでは、商工省の許可により、原油や天然ガスなどの商品の取引を2020年5月から2024年5月までMXVで試験的に実施する」と述べた。

7月18日、レ・ミン・カイ副首相は商工省に対し、石油取引所の設立について検討・研究するよう要請した。したがって、当省としては、関係各所と調整を図りながら、この取引所の設立について検討する必要がある。権限を超えた場合には、2024年7月に内閣総理大臣に報告する。

このフェーズでのパイロット取引プロセスは、安全かつ安定的に、事故もなく行われ、当初は多くの投資家の注目を集め、管理機関や報道機関にとって重要な情報チャネルとなりました。

しかし、現実には政策が安定していないため、取引に参加する企業はあまり多くありません。

毎年パイロット取引を許可するという決定は更新されなければなりません。 MXVを介した石油取引の試験運用は2024年5月27日から停止されています。

さらに、財務省は、商品取引所での取引に参加する企業全般、特に石油取引企業に対する会計および簿記制度に関するいかなる政策も持っていなかった。

その文脈で、グエン・ゴック・クイン氏は、石油取引所の設立は慎重かつ包括的に検討・評価される必要があると述べた。なぜなら、現在、ガソリンの最高コストである65%は世界価格であり、残りは税金と手数料だからです。一方、全国でガソリンを生産している企業はわずか2社で、残りは輸入に頼っている。

「石油取引所の必要性について慎重に検討し評価する必要がある」という意見は、同日政府電子情報ポータルが主催した「石油市場の安定的、透明かつ効果的な発展のために」セミナーにおいて経済専門家とベトナム石油協会（Vinpa）が表明した意見でもある。

エコノミストのゴ・トリ・ロン氏は、「 2020年、財務省は価格保証と投資を目的として、ベトナム商品取引所に原油とエネルギー製品の試験的な上場を許可した。この試験的上場は政府の慎重さを示すものであり、大規模展開の前に、この試験的上場から得られた経験を基に検討する必要がある」と述べた。

最近、商工省は石油取引に関する政令第83号、商品取引所に関する政令第158号および政令第151号の改正により、このパイロットプロジェクトを中止しました。

「ベトナムが石油取引所を設立する必要があるかどうかという質問に関して、私の個人的な意見としては、石油取引所を設立できれば、それは非常に良いことであり、必要である。なぜなら、石油取引所には多くの利点があるからだ」とロン氏は述べた。

それは、価格と取引の透明性と公開性を高め、リスクを最小限に抑えることです。国内外のあらゆる投資家が参加できる投資機会を創出する。取引所の競争を促進する。

ベトナムにとって、取引所で石油取引が行われれば、オープンかつ透明に運営される石油市場が創出されることになります。それに伴って独占も減少するでしょう。

しかし、それには多くの課題が伴い、まず第一に初期コストが莫大です。ロン氏は、「証券取引所の設立には、インフラ、技術、人材への多額の投資が必要です。効果的な運営計画がなければ、経済にとって大きな課題となります」と述べました。

2 番目の課題は管理と監督です。被験者の参加能力石油は価格変動に非常に敏感なので、市場リスクがあります。最後に、石油取引所を建設する際には、国際規制に準拠する必要があります。

そのため、ロン氏は、この取引所のビジネスモデルや運営方法、運用方法を慎重に検討する必要があると述べた。同時に、この専門家は、「企業の保険や投資のニーズを満たすために、近い将来、ベトナム商品取引所でエネルギー商品の取引をこれまで通り許可すべきだ」と提案した。

一方、石油取引所が設立された場合の運営効率も企業を不安にさせる。

ベトナム国営石油会社（Petrolimex）のグエン・スアン・フン副社長は次のように述べています。「現在、世界で成功している典型的な石油取引フロアは、WTI原油市場におけるシカゴ証券取引所（米国）と、ブレント原油市場におけるロンドン証券取引所の2つだけです。これら2つのフロアが成功しているのは、十分な量の石油と買い手と売り手が集まる、十分に大きな「遊び場」を作り出しているからです。」

しかし、世界第2位の石油市場である中国でさえ、かつてはそうした最低価格の確立を望んだが失敗した。

「では、ベトナムが石油取引所を設立した場合、世界の取引所から独立して運営できるでしょうか？そうは思いません。ベトナムは原油を輸出し、製油所も有している国ですが、国内需要を満たすために大量の原油を輸入しなければなりません。つまり、国内価格は独立して運営することはできず、世界価格の影響を受けないわけにはいかないということです」とフン氏は述べた。

ペトロリメックスの代表者はさらにこう述べた。「現在、最も大きな影響を与えている要因は、政府が依然としてガソリン価格を管理していることです。政府が依然としてガソリン価格を管理している限り、フロア取引は困難になります。例えば、今日、原油価格は急落しました。フロア取引が行われた場合、フロア価格は市場価格よりも高くなり、企業は価格調整を次の管理期間まで待たなければなりません。そのため、取引は困難になるでしょう。」

ビンパのブイ・ゴック・バオ会長は、「シンガポール、ニューヨーク、米国、EUのような取引フロアを構築する場合、金や銀の取引フロアと同様に、非常に高度な接続性が必要となることは明らかです。そこでは商品が相互接続されていなければなりません。ガソリンと石油に別々の価格指数を適用してフロアを構築することはできません」と述べました。

「これまで、ベトナム商品取引所は鉄鋼などの商品で一定の成果を上げてきました。米国にはシカゴに規制された商品取引所があり、ニューヨークにも石油取引所があります。しかし、 MXVがガソリンや石油などのより多くの商品を取り扱うことを許可し続けるための試行段階は絶対に必要であり、ガソリン92、95などのより多くの商品を接続して、一定期間どのように実行されるかを見続ける必要があります」とバオ氏は提案した。