UOB銀行：VNDは底を打ったかもしれない。

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ANTD.VN - UOBは、最近のベトナムドンの売りは終了したようで、ベトナムドンは回復傾向を辿る可能性があるが、2024年の緩やかな経済回復により上昇は限定的になる可能性があると考えている。

UOB銀行の最新レポートによると、ベトナムの実質GDP成長率は2023年第3四半期に前年同期比5.33%と、第2四半期の前年同期比4.14%から大幅に加速しました。この成長は、2023年前半の困難な状況の後、輸出入貿易、製造業、国内消費の改善に支えられました。

10月から11月にかけて発表されたデータは、経済活動が安定し、一部の分野では今年上半期に比べて大幅な改善が見られたことを改めて裏付けている。

11月の商品・サービスの小売売上高は前年同月比10.1％増となり、10月の7.0％増から上昇し、5月以来の高い伸びとなった。

11月の工業生産は、生産量の6.3%増加に牽引され、前年同月比5.8%増加し、年初来の工業生産成長率は1.0%となった。

工業生産と製造業の両部門の年初来指数は、2023年初頭にマイナス領域で変動した後、9月以降プラスに転じている。

製造業の生産量は5月にマイナスを記録して以来着実に加速しており、業界の成長の勢いは2024年まで続く可能性が高いことを示唆している。

ベトナムドンは回復の兆しを見せている。

UOBによれば、中央銀行による金利引き下げは企業コストの削減に役立ち、政府は企業を支援するためにさまざまな政策を導入した。

ベトナムの不動産市場は安定と回復の兆しを見せており、多くの開発業者が販売を再開し、新たなプロジェクトを立ち上げているとの報道が出ている。

第3四半期の成長は力強いものだったものの、上半期からの逆風が、通期の成長が限定的になる主な要因となっている。UOBは、「2023年第3四半期の勢いは、特に多くの国内政策による支援を受け、第4四半期まで続くと予想しています。ベトナムの通期成長率予測は5.0%を維持し、2023年第4四半期の実質GDP成長率は前年比7.0%に上昇すると想定しています」と予測している。

金融政策に関しては、UOBの評価によると、ベトナム国家銀行は今年初めの景気後退に迅速に対応し、速やかに金利を引き下げた。

2023年6月の前回の政策金利引き下げにより、累積借り換え金利は150ベーシスポイント低下し、4.50％となった。

しかし、経済活動のペースが改善し、インフレが目標を下回っていることから、さらなる金利引き下げの可能性は低下した。

実際、政府は経済支援策として、金利以外の政策に重点を移しています。ファム・ミン・チン首相は、今年の信用成長率目標である14～15%が数パーセント下回る可能性があるため、ベトナム国家銀行に対し、年内残りの期間、十分な信用供給を確保するよう指示しました。

「したがって、ベトナム国家銀行は、借り換え金利を現行の4.50%に維持し、100ベーシスポイントの引き下げという以前の予想を撤回するだろうと我々は考えている」とUOBの報告書は述べている。

為替レートに関しては、UOBは、他のアジア通貨と同様に、ベトナムドンの最近の売り圧力は終息したようだと示唆しています。米ドル/ベトナムドンの為替レートは、FRBが利上げサイクルの終了を示唆したことを受けて、10月に下落しました。

「ベトナムドンはアジア全体の外国為替回復の傾向に追随する可能性があるものの、2024年の経済回復は緩やかであるため、上昇幅は限定的になる可能性がある。」

「全体として、最新のUSD/VND予測は、2024年第1四半期が24,000、2024年第2四半期が23,800、2024年第3四半期が23,600、2024年第4四半期が23,500です」とUOBは予測している。

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