「大物」シリーズ事業計画の直前の変更

最後の調整

2023年末のわずか3日前（12月28日）、ファム・クイ・ヒエン会長率いる南西石油化学肥料株式会社（PSW）は、2023年の多くの事業目標を下方修正するという取締役会（BOD）の決議を突然発表した。

具体的には、2023年の税引後利益計画は年初の200億ドンから40.4億ドンに調整された。収益計画は4兆1,480億ドンから2兆8,700億ドンに減少した。

2023年の売上高と利益の計画は、年末を前に大幅に下方修正された。調整後利益は4月下旬の年次株主総会で承認された計画の5分の1に減少した。

南西石油化学肥料は、会社の不利な事業状況を背景に、直前で事業計画を調整したため、当初設定した目標を達成することは非常に困難です。 9か月間で、PSWの税引き後利益は51億ベトナムドンを超え、収益は2兆1930億ベトナムドン近くに達した。

新しい計画により、PSW は利益目標を 24% 上回り、収益目標の 77% を達成しました。

また、PSWは2023年の新たな事業計画を縮小し、2024年の税引後利益目標を120億ドンに設定しており、これは新たに設定された利益目標の3倍に相当します。

2023年の事業計画を調整しているのは西南石油化工肥料だけではない。多くの大企業やグループを含む他の多くの企業も同様の動きを見せている。

2023年度末の1週間余り前に、ベトナムゴム産業グループ（GVR）の取締役会は、2023年度の連結事業計画を下方修正する決議を発表しました。

ビジネスプラン.jpg — *多くの企業は、年初に設定した業績を達成できません。*

これに応じて、収益計画は27,527億ベトナムドンから24,243億ベトナムドンへと約12%下方修正された。調整後税引後利益は4兆2,640億ベトナムドンから3兆3,630億ベトナムドンへと21%以上減少した。

調整の理由は「親会社の事業計画を完成させるため」とされた。

ベトナム・ラバー・グループは、今年の最初の9か月間で収益と利益の計画の約60％しか達成できなかったことを踏まえ、事業計画を調整した。

新しい計画では、世界のゴム価格が過去1年間を通じて上昇傾向にあったにもかかわらず（それぞれ12％と29％の減少）、収益と利益はともに2022年の実績と比較して大幅に減少しました。

厳しい一年を経て、より明るい2024年を期待

事業計画を調整している多くの企業の共通点は、2023年に多くの困難に直面するだろうということだと言えます。目標を下方修正することによってのみ、企業は事業計画を完了することができます。

これに先立ち、ペトロリメックス石油化学会社（PLC）も2023年の利益計画を旧計画比30％下方修正した。新しい計画によれば、税引後利益は1600億ドンから1120億ドンに減少すると予想されている。収益は8兆9,000億ドン以上から8兆3,950億ドンに減少しました。

PSWやGVRと同様に、ペトロリメックス・ペトロケミカルも今年最初の9か月間の業績は振るわず、税引き後利益は同時期に比べて26%以上減少し、810億ベトナムドンを超えた。

グエン・ズイ・フン氏（SSI証券）のエコシステム内の企業であるサオタ食品株式会社（FMC）も、2023年の収益と利益の計画をそれぞれ25％下方修正し、それぞれ4兆8,700億ドンと3,000億ドンとした。

予備報告では、1兆ドル規模のエビ企業は2023年に収益4兆8000億ドン、利益3000億ドン以上を予測しており、どちらも（調整後の）目標を達成するだろう。しかし、同時期と比較すると、FMCの収益と利益はともに前年比で約11％減少した。

ベトナム繊維・衣料グループ（Vinatex、VGT）も11月末に2023年の収益目標を旧計画の17兆5000億ベトナムドンから16兆5000億ベトナムドンに6％引き下げた。利益計画は、旧計画の6,100億VNDから3,700億VNDへと、約40%減少した。

ビナテックスは最初の9か月間で純収益が約14%減少して12兆1,870億ベトナムドンとなり、税引後利益は94%減少して370億ベトナムドンとなった。 Vinatex は年間事業計画の約 70% しか達成していません。

多くの業界の企業が今年の最初の9か月間に困難を記録したことがわかります。ゴムや水産物だけでなく、政府の公共投資促進策により鉄鋼など好調が期待されていた産業でも、多くの困難が生じた。

ベトナム鉄鋼公社（VNSteel、TVN）は連続損失に直面し、親会社の税引前利益目標を520億ドンから10億ドンに引き下げた。

2023年の最初の9か月間で、VNSteelは3四半期のうち2四半期で損失を記録しました。 TVNは第1四半期に640億ドン以上の利益を上げたが、第2四半期と第3四半期にはそれぞれ2550億ドンと1550億ドンの損失を出した。このような状況では、2023年に黒字化を達成するという目標も非常に困難と思われます。

不動産に関しては、不動産市場が依然として低迷しているため、多くの企業が依然として困難に直面しています。企業の財務状況は依然として非常に悪く、売上からのキャッシュフローがすでに非常に厳しい状況にある中で、社債債務の負担が財布を蝕んでいます。

サイゴン不動産株式会社（SGR）も、利益計画を年初に設定した目標の3.2倍の990億ベトナムドンに調整しなければならなかった。 2023年の最初の9か月間で、サイゴンレスの収益は同時期と比較して92%減少し、470億ベトナムドンとなった。利益は76%減少し、500億VND未満となった。

多くの企業にとって、予期せぬ避けられない困難のため、事業計画の調整は最後の手段となります。しかし、状況が好ましくないと分かっていても、年初に事業計画を高く設定しすぎる企業もあります。 DIC株式会社（DIG）がその一例です。不動産市場は2023年に多くの課題に直面すると予想されていますが、この企業は依然として、税引前利益を2022年と比較して7倍に増やすという野心的な計画を立てています。9か月間で、DIGは設定された目標の10％しか達成していません。

実際、目標を調整することで、各ユニットは年間計画を完了し、新年度の躍進に向けてより低いレベルを設定することができます。企業の前向きな見通しを聞くのは、後ろ向きな見通しを聞くよりも簡単です。

しかし、計画が不十分であったり、計画が頻繁に調整されたりすると、株主やパートナーの経営委員会に対する信頼も低下します。また、株価の動きが企業の健全性や見通しと一致しなくなる可能性もあります。