「大物」シリーズ事業計画の直前の変更

直前の調整

2023年末のわずか3日前（12月28日）、ファム・クイ・ヒエン会長率いる南西石油化学肥料株式会社（PSW）は、2023年の多くの事業目標を下方修正するという取締役会（BOD）の決議を突如発表した。

具体的には、2023年の税引後利益計画は年初の200億ドンから40.4億ドンに調整されました。収益計画は4兆1,480億ドンから2兆8,700億ドンに減少しました。

2023年の売上高と利益の計画は年末の数日前に大幅に下方修正された。調整後利益は4月下旬の年次株主総会で承認された計画の5分の1に減少した。

南西石油化学肥料は、会社の不利な事業状況を背景に、土壇場で事業計画を調整したため、当初設定した目標を達成するのは非常に困難です。 9か月間で、PSWの税引き後利益は51億ドンを超え、収益は2兆1930億ドン近くに達した。

新しい計画により、PSW は利益目標を 24% 上回り、収益目標の 77% を達成しました。

また、PSWは2023年の新たな事業計画に基づき、2024年の税引後利益を120億ドンと目標設定した。これは新たに設定された利益目標の3倍である。

2023年の事業計画を調整する企業は、サウスウェスト石油化学肥料だけではない。大企業や団体を含む他の多くの企業も同様の動きを見せている。

2023年度末の1週間余り前に、ベトナムゴム産業グループ（GVR）の取締役会は、2023年度の連結事業計画を下方修正する決議を発表しました。

これに応じて、収益計画は27,527億ベトナムドンから24,243億ベトナムドンへと約12%下方修正されました。調整後税引後利益は4兆2,640億ベトナムドンから3兆3,630億ベトナムドンへと21%以上減少した。

調整の理由は「親会社の事業計画を完成させる必要がある」とされた。

ベトナム・ラバー・グループは、今年の最初の9か月間で収益と利益の計画の約60％しか達成できなかったという状況の中で、事業計画を調整した。

新しい計画では、世界のゴム価格が過去1年間を通じて上昇傾向にあったにもかかわらず（それぞれ12％と29％の減少）、収益と利益はともに2022年の実績と比較して大幅に減少しました。

厳しい一年を経て、より明るい2024年を期待しています

事業計画を調整している多くの企業の共通点は、2023年に多くの困難に直面するということです。目標を下方修正することによってのみ、企業は事業計画を完了することができます。

これに先立ち、ペトロリメックス石油化学会社（PLC）も2023年の利益計画を旧計画比30％下方修正した。新しい計画によれば、税引後利益は1600億ドンから1120億ドンに減少すると予想される。収益は8兆9,000億ドン超から8兆3,950億ドンに減少しました。

PSWやGVRと同様に、ペトロリメックス・ペトロケミカルも今年の最初の9か月間でパッとしない結果となり、税引き後利益は同時期に比べて26%以上減少し、810億ベトナムドンを超えた。

グエン・ズイ・フン氏（SSI証券）のエコシステム内の企業であるサオタ・フード・ジョイント・ストック・カンパニー（FMC）も、2023年の収益と利益の計画をそれぞれ25％下方修正し、それぞれ4兆8,700億ドンと3,000億ドンとした。

予備報告では、1兆ドル規模のエビ企業は2023年に収益4兆8000億ベトナムドン、利益3000億ベトナムドン以上を予測しており、いずれも（調整後の）目標を達成するだろうとしている。しかし、同時期と比較すると、FMCの収益と利益はともに前年比で約11％減少した。

ベトナム繊維・衣料グループ（Vinatex、VGT）も11月末に2023年の収益目標を従来の計画17兆5000億ドンから16兆5000億ドンに6％引き下げた。利益計画は、以前の計画の6,100億ドンから3,700億ドンへと、約40%減少しました。

最初の9か月間で、ビナテックスの純収益は14%近く減少して12兆1,870億ベトナムドンとなり、税引後利益は94%減少して370億ベトナムドンとなった。 Vinatexは年間事業計画の約70％しか達成していない。

多くの業界の企業が今年の最初の 9 か月間に困難を記録したことがわかります。ゴムや水産物だけでなく、政府の公共投資促進策により鉄鋼など好業績が期待されていた産業も、多くの困難に直面した。

ベトナム鉄鋼公社（VNSteel、TVN）は連続損失に直面し、親会社の税引前利益目標を520億ドンから10億ドンに引き下げた。

2023年の最初の9か月間で、VNSteelは3四半期のうち2四半期で損失を記録しました。 TVNは第1四半期に640億ドン以上の利益を上げたが、第2四半期と第3四半期にはそれぞれ2550億ドンと1550億ドンの損失を出した。このような状況では、2023年に黒字化を達成するという目標も非常に困難と思われます。

不動産に関しては、不動産市場が依然として低迷しているため、多くの企業が依然として困難に直面しています。企業の財務状況は依然として非常に弱く、売上からのキャッシュフローがすでに非常に厳しい状況で、債券負債の負担が財布を蝕んでいます。

サイゴン不動産株式会社（SGR）も、利益計画を年初に設定した目標の3.2倍、990億ベトナムドンに調整しなければならなかった。 2023年の最初の9か月間で、サイゴンレスの収益は同時期と比較して92%減少し、470億ベトナムドンとなった。利益は76％減少し、500億ドン未満となった。

多くの企業にとって、予期せぬ避けられない困難のため、事業計画の調整は最後の手段となります。しかし、状況が好ましくないと分かっていても、年初に事業計画を高く設定しすぎる企業もあります。 DIC株式会社（DIG）もその一例です。不動産市場は2023年に多くの課題に直面すると予想されているものの、同社は依然として税引前利益を2022年比で7倍に増やすという野心的な計画を掲げている。しかし、9か月間でDIGは設定目標のわずか10%しか達成していない。

実際、目標を調整することで、各部門は年間計画を完了できると同時に、新年度の躍進に向けた低いレベルを設定することができます。企業の前向きな見通しを聞くのは、後ろ向きな見通しを聞くよりも簡単です。

しかし、計画が不十分であったり、計画が頻繁に調整されたりすると、株主やパートナーの経営委員会に対する信頼も低下してしまいます。また、株価の動きが企業の健全性や見通しと一致しなくなる可能性もあります。