元本返済が遅れる恐れのある数十億ドンの債券に対する懸念

今後12か月間で、住宅不動産セクターでは約109兆VNDの債券が満期を迎えることになる。このうち、約30兆ドン相当の債券が元本返済遅延のリスクにさらされていると推定される。

今後12か月間で、住宅不動産セクターでは約109兆VNDの債券が満期を迎えることになる。このうち、約30兆ドン相当の債券が元本返済遅延のリスクにさらされていると推定される。

10月国債発行体の11%は信用格付けが低い

信用格付け会社VIS Ratingによる2024年10月の社債市場レポートによると、2024年10月に新規発行された社債の額は28兆1000億ドンに達し、2024年9月に新規発行された56兆2000億ドンを下回った。商業銀行は総額15兆8,000億ベトナムドンを発行し、引き続き新規発行の大部分を占めた。

2024年10月に銀行が発行した債券のうち、20％は、ベトナム商工銀行、ティエンフォン商業銀行、ロックファットベトナム商業銀行、バックA商業銀行が発行したTier2資本に該当する劣後債です。これらの Tier 2 債券の満期は 7 年から 15 年で、初年度の金利は 6.5% から 7.9% です。その他の債券は、期間3年、固定金利5.0%～6.0%の無担保債券です。

2024年10月には、インフラ産業グループの発行体1社と銀行グループの発行体1社が総額1兆8,000億ドンで一般向けに債券を発行しました。

2024年の最初の10か月間に発行された新規債券の合計額は366兆ドンに達し、2023年の総発行額を上回りました。そのうち、新規発行債券総額の11.5％は公募によるものでした。

年度別の民間・公共債発行額。

10月には、信用プロファイルが「平均以下」またはそれ以下のレベルの発行体の数は11％となり、前月（24％）から改善しました。信用プロファイルが弱い発行体は非金融として分類されます。これらの事業体のレバレッジ比率と債務返済比率は「極めて弱い」となっており、その事業ではローンの元金と利息を返済するのに十分な収益とキャッシュフローを生み出していないことを反映しています。

今年初め以来、信用格付けが低い発行体の56%は不動産、住宅、建設セクターに属している。 VISレーティングによると、信用力の低い発行体の半数以上は中核事業を持たない新興企業だ。

この信用格付け機関の評価によると、2024年に債券を発行するいくつかの金融機関は信用プロファイルが弱い。このグループには小規模銀行、金融会社、証券会社が含まれており、共通点は支払い能力と流動性がともに「平均以下」またはそれ以下であることです。

約30兆VND相当の債券が元本返済遅延のリスクにさらされていると推定される。

VIS Ratingは、先月は新たな延滞債の発表はなく、2024年10月末までの市場全体の延滞率は14.9％で、前月から変化はなかったと記録した。

2024年10月までに、総額2,690億ドンの期限超過債券の未払い元本の一部または全額を支払った発行体は13社あった。延滞元金回収率は0.1％増加し21.5％となった。

プライマリー市場ではいくつかの指標が改善した。一方、流通市場では、10月の社債売買高が2023年7月以来の高水準に増加した。そのうち、取引額の約 75% は銀行および不動産グループに属します。

2024年の最初の10か月間に累積された新規発行延滞債券の総額は16兆6,000億ドンで、前年同期より137兆6,000億ドン減少した。 2024年10月末の累計延滞率は14.9％で安定しています。エネルギーグループの累積延滞率は45％で最も高く、住宅不動産グループは延滞債権全体の60％を占めた。

VISレーティングは、2024年11月に償還を迎える債券42本のうち14本が依然として期限通りに元本を返済できないリスクが高いと述べた。これらの債券のほとんどは、以前の債券利息の支払いが遅れています。 2024年11月に満期を迎える債券の33%は元本返済遅延のリスクがあり、これは2024年の10か月間の債券の元本返済遅延率10.5%よりも高い。

今後12か月間で、住宅不動産セクターで償還を迎える債券は約109兆ドンとなり、償還を迎える債券の総額のほぼ半分を占めることになる。このうち、約30兆ドン相当の債券が元本返済遅延のリスクにさらされていると推定される。

今後 12 か月以内に償還を迎える債券 (業界グループ別)。

社債の延滞処理については、10月に住宅不動産、エネルギー、観光・リゾート分野の13の延滞発行体が、総額2,690億ドンの元本を債券保有者に返還した。そのうち、その月に返済された未払い債務総額の50％は、ヤン・チュン風力発電株式会社によるものです。このエネルギー会社は2022年と2023年の債券利払いを滞納している。

滞納債権の延滞率は2024年10月末時点で0.1％上昇し21.5％となった。

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出典: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html