貸出金利は急激に低下するが、為替レート圧力は高まっている

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2023年9月12日 07:40ナット・リン記事を印刷する

ANTD.VN - 貸出金利は今から年末までに100～150ベーシスポイント急落する可能性があるが、専門家は最近の為替レートの継続的な上昇による悪影響も指摘している。

VNDirect証券の専門家は、最近発表された為替市場に関するレポートの中で、預金金利は2023年8月も引き続き低下していると述べた。商業銀行の12か月預金金利の平均は、7月末と比較して0.5パーセントポイント低下し、年5.9％となった（2023年初頭と比較して約2パーセントポイント低下）。

預金金利の低下は、信用需要の低迷と政府の拡張的財政政策によるシステム内の過剰流動性によって引き起こされた。

Lãi suất tiền đồng giảm, nhưng áp lực tỷ giá đang tăng dần ảnh 1

ドン金利は低下するが、為替レートの圧力は高まっている

VNDirectの専門家は、2023年の最後の数か月間に貸出金利がさらに大幅に低下すると予想しています。その理由は、2023年の最初の6か月間に国立銀行が運営金利を引き下げたことと、国立銀行が不良債権引当金の延長を認める通達02号を発行したことの影響で、商業銀行の資本コストが減少しているためです。

VNダイレクトの報告書は、「今後数カ月で貸出金利がさらに100～150ベーシスポイント低下すると予想しており、貸出金利の低下が民間消費と投資の回復を促進する要因になると考えている」と述べている。

しかし専門家らは、ドル力指数（DXY）が上昇を続けているため、為替レートへの圧力が続くと警告した。

米ドルの上昇は、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年もう一度政策金利を引き上げるかもしれないという懸念と、米国政府が財政赤字を補うために国債の発行を増やしているため米国債の利回りが上昇していることが要因となっている。

米ドル高はベトナムドン（VND）の為替レートに圧力をかけ、銀行間為替レートは2023年9月5日時点で24,073米ドル/ベトナムドン（VND）に上昇した（2023年7月末比1.6％上昇、今年初め比1.9％上昇）。

同時に、米ドルはタイ（年初来2.5%上昇）、中国（年初来5.5%上昇）、マレーシア（年初来5.9%上昇）など、この地域のほとんどの通貨に対しても上昇した。

専門家によれば、最近の為替レートの上昇は経済にさまざまな影響を及ぼしている。

為替レートの上昇は対外債務返済（特に民間部門）への圧力を強めると同時に、原材料や消費財の輸入価格の上昇によりインフレ圧力も高まります。したがって、為替レート圧力が高ければ高いほど、国内の金融政策をさらに緩和する余地は狭まることになります。

しかし、SBVには今年も、高い貿易黒字、安定したFDIと送金の流れ、外国人投資家への株式売却による追加の外貨供給など、為替レートを安定させる下支え要因が依然としてあるだろう。

「為替レートを適切な範囲内で安定させることで、マイナスの影響を最小限に抑え、ベトナムの輸出競争力を向上させることができます。ベトナムドンの対米ドルでの適度な下落（3%未満）は、輸出活動を促進し（ベトナムの輸出競争力を高める）、ベトナムから外国投資資金が大量に流出する可能性は低いと考えています」とVNDirectの専門家は評価しました。

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