HSBC: USD/VND為替レートは第1四半期に上昇圧力を受ける

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HSBCベトナムの専門家は、為替レートは第1四半期に圧力が高まるものの、2024年後半には改善すると予測している。

今月初め以来、商業銀行での米ドルの販売価格は130ドンから170ドンに上昇した。インド統計局によると、1月の米ドル価格指数は2023年12月と比較して0.52％上昇し、前年同期比では3.69％上昇した。

自由市場では、先週初め（1月22日）、米ドル価格は2022年10月以来初めて25,000ドンを超え、現在もこの閾値を超えて売られています。

HSBCベトナムの外国為替・資本市場・証券サービス担当ディレクターのゴ・ダン・コア氏によると、2024年1月に米ドルが上昇した理由は2つあるという。

まず、米国の労働市場と経済からの最近の明るい兆候、そして米連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーが実際のデータに基づいて行動し続けるとの声明により、市場ではFOMCが近いうちに政策金利を引き下げるという期待が徐々に薄れつつある。

この展開により、米国債の利回りは再びわずかに上昇し、国際市場で米ドルが強さを取り戻しました。他の通貨バスケットに対する米ドルの強さを測るドル指数（DXY）は現在103を超えています。これが、ベトナムを含むアジアの現地通貨が米ドルよりも弱い根本的な理由の1つです。

2022年11月14日の朝、商業銀行で米ドルを数える人々。写真：タン・トゥン — 2022年11月14日の朝、商業銀行で米ドルを数える人々。写真：*タン・トゥン*

さらに、旧正月前の時期でもベトナムドン（VND）の流動性が比較的過剰であったことから金利差は依然として高いままであり、これも2024年の最初の数週間に為替レートが急上昇する原因となった。コア氏は、4つの理由から、今四半期も米ドル/ベトナムドンの為替レートは引き続き圧力にさらされると予測している。

まず、FRBと中央銀行の金融政策の相違は今後も大きなままとなる可能性が高い。ベトナムの政策の優先事項は現在、成長支援に重点を置いている。一方、米国では経済が予想以上に成長し、コアインフレが緩やかに落ち着く中、FRBは金融引き締めを維持する可能性が高い。

第二に、信用の伸びと公共投資の支出速度に大きな変化が見られないことから、少なくとも第1四半期においては、銀行間市場におけるベトナムドンの流動性は引き続き良好な水準を維持するとみられる。

第三に、ベトナムの貿易黒字とFDI流入は高水準を維持する可能性があるものの、世界および地域の地政学的変動の一部がベトナムドンに比較的マイナスの影響を及ぼす可能性がある。そして最後に、ドルは年初数か月間は強さを維持すると予想されている一方、中国経済の回復が予想より遅いことから人民元は引き続き下落すると予想されている。

以前、2023年には、為替レートが24,800 VNDの水準に近づいた時期もあったものの、商業銀行の売却レートに基づいて計算されたUSD/VNDの下落率が約3.1％を維持していたため、ベトナム国家銀行は外国為替市場の管理で一定の成功を収めていました。

HSBCは今年、特に米ドルがピークに達し、国内経済と信用が徐々に回復する2024年後半に為替レートが改善すると予測しています。「我々は現在、年末の米ドル/ベトナムドン為替レートが24,400になると予想している」とコア氏は述べた。

通信

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