新規上場活動が再び活発化

停滞期を経て、ホーチミン市証券取引所（HoSE）では多くの企業が上場申請を提出し、新規上場を計画していることが記録された。

Moc Chau Milk は HoSE への上場が承認されたばかりです。写真：ドゥン・ミン

有名企業がHoSEに上場し始めている

2021年後半から2022年にかけての急落の衝撃の後、株式市場は2023年に回復に向かい、2024年上半期も上昇を続けました。ベトナムが市場のアップグレードに取り組んでいることから外国資本がすぐに市場に戻ってくると期待されており、企業は2023年の低いベースからプラスの業績を予測しています。

このような状況では、世界経済が次の拡大サイクルに入ったときに外国資本の流入に備えるために、多くの企業が HoSE への上場や移転を計画していることは理解に難くありません。

HoSEによれば、今年初めから4つの企業が上場申請を提出した。これを受けて、DSC証券株式会社（コードDSC）は3月1日に2億480万株の上場申請を提出した。DNSE証券株式会社は3月7日に3億3000万株の上場申請を提出した。ジェレックス・エレクトリック株式会社（コードGEE）は4月24日に3億株の上場申請を提出した。ロイヤル・プロダクション・アンド・インベストメント株式会社（コードRYG）は5月21日に4500万株の上場申請を提出した。

さらに、5月24日、モックチャウ乳牛繁殖株式会社（モックチャウミルク）のMCM株はUPCoMからHoSEへの移管が承認され、HoSEでの正式取引に先立ち、6月13日の最終取引をUPCoMで行うこととなった。

新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降、証券取引所での上場活動は静かになっており、主に不動産や農業分野で事業を展開する多数の個別企業に集中している。上場後の業績や株価は下落傾向を示し、投資家の失望を招いた。

例えば、2021年7月に上場したダット・ザン不動産サービス株式会社（コードDXS）は、2021年の市場の「大ヒット銘柄」として紹介されました。しかし、2022年3月21日に1株あたり25,460ドンの高値を付けて以来、この株価は継続的に下落し、2024年5月28日には1株あたり7,900ドンとなり、最高値から68.97%の下落となり、上場後の業績は継続的に下降傾向を記録しました。

新規上場株式の買い持ち損失の事例には、ビンホアン株式会社（VHC）も含まれるはずです。 2021年第3四半期にはDXS株に383.5億ドンを投資し、18.6億ドンの引当金を積み立て、2024年第1四半期末までに依然としてDXS株に602.7億ドンを投資し、262.8億ドンの引当金を積み立てており、これはポートフォリオ全体の43.6%の一時損失に相当します。

同様に、Khai Hoan Land Group Joint Stock Company（コードKHG）は2021年7月に上場しました。2021年7月20日から2024年5月28日までの間に、KHGの株価は1株あたり15,400ドンから5,720ドンへと62.9%下落しました。一方、カイホアンランドは2023年と2024年第1四半期に利益の急落を記録している。

最近、2023年12月1日に、Siba High-Tech Mechanical Group Joint Stock Company（コード SBG）もHoSEフロアに正式に株式を上場しました。しかしながら、同業他社同様、この部門も業績が悪化し、株価は2023年12月4日から2024年5月28日までの間に1株当たり19,250ドンから15,000ドンへと22.1％下落した。

良い試合が待っている

前期の新規上場は中小不動産企業や小規模会社が中心でした。その後、企業は厳しい業績を継続的に報告し、株価は継続的に下落し、投資家に損失をもたらしました。しかし、現在、申請し上場承認された事業者の一覧を見ると、事業者の質が向上し、上場業種も拡大していることがわかります。

これまで上場申請し承認された事業者一覧を見ると、事業者の質が向上し、上場業種が拡大していることがわかります。

例えば、モックチャウミルクは、約26,500頭の牛の群れ、1,600頭規模の3つの飼育センターを所有しており、1頭あたり1日25リットル以上の牛乳の生産性があり、製品はイオン、ビッグC、ウィンマートなど約1,400のスーパーマーケットで販売されています。2024年3月31日現在、同社は負債がなく、1兆5,459億6,000万ドンの現金を保有しており、これは総資産の59.3%を占めています。しかし、親会社であるベトナム乳製品株式会社（コードVNM）と同様に、モックチャウミルク社が飽和の兆候を示す業界で事業を展開しており、国内外の乳製品会社間の競争圧力が高まっているという最大のリスクがある。

同様に、Gelex Electric はベトナムにおける電気機器の製造、電源プロジェクトの管理および投資の大手企業です。特に、この部門は、ベトナム電線株式会社、電気設備株式会社、ハノイ電気機械製造株式会社、EMIC電気測定設備株式会社、CFTベトナム銅線会社、Gelex電力取引株式会社、Gelex発電株式会社など、多くの大手ブランドを所有しています。

実際、企業は申請書を提出しているだけでなく、2024年の株主総会では、相次いでIPOや会員ユニットの上場計画を明らかにしている。その中で、ホアン・アン・ザライ株式会社（コード：HAG）は、同社が2024年末にザライ家畜株式会社のIPOを計画していることを明らかにした。マサングループコーポレーション（コードMSN）は、マサンコンシューマーコーポレーション（コードMCH）のIPOおよび上場を計画しています。プラスチックおよび鋼管部門の IPO を計画している Hoa Sen Group Joint Stock Company (コード HSG) は...

ECIキャピタル投資ファンドの代表ラム・ヴァン・ヴァン氏は、経済難の状況下では、効率的に事業を運営する企業が市場の明るい兆しとなるだろうと述べた。効率的に運営されている子会社の IPO は、市場にとって魅力的な新商品を生み出し、企業が金利負担を増やすことなく容易に資金を調達できるようにし、子会社と親会社の両方の資金問題を解決します。上場後の優位性を推進する場合、十分に育成された子会社は、親会社を徐々に回復させるための「救命浮輪」となるでしょう。

大企業がこの時期に一斉にIPO実施の検討と上場計画の準備を進めていることは、市場にとって明るいシグナルであるといえます。

出典: https://baodautu.vn/hoat-dong-niem-yet-moi-soi-dong-tro-lai-d216419.html