売上高目標を2兆6,300億ドンに設定、新工場への投資を検討

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イムエクスファーム株主総会：売上高目標を2兆6,300億ドンに設定、新工場への投資を検討

イムエクスファームは、2023年に高水準で二桁成長を計画しています。同社は生産能力の増強のため、現在の4つの工場群に加え、新工場への投資機会を検討しています。

4月26日に開催されたイムエクスファーム製薬株式会社（IMP）の株主総会において、トラン・ティ・ダオ氏は、 IMPのCEOは、数十年にわたる技術投資によって、同社はベトナムで最大数のEU-GMP認定生産ラインを所有することができ、2023年のImexpharmの記録的な成長に貢献していると語った。

現在、IMP には 4 つの工場群があり、合計 7 つの工場と作業場を運営しています。 20223年、IMP2工場とIMP3工場はそれぞれ2回目と3回目のEU-GMP認証を取得しました。 IMP1 工場クラスターが 50% と最大の収益を占め、IMP3 工場クラスターが 32% を占めました。

IMP4工場はEU-GMP基準を満たし、2023年の操業開始5か月後に800億VNDの売上を記録しました。

2023年、IMPの総収益は2兆1,130億ベトナムドンに達し、市場全体の成長率8％と比較して26％増加しました。純収益は21%増の1兆9,940億ベトナムドン、税引前利益は30%増の3,770億ベトナムドンに達した。過去 5 年間の EBITDA の年平均成長率は 17.5% という驚異的な数字に達しました。

収益構造では、OTCチャネルが51％を占め、ETCチャネルの売上高は国内第2位の製薬会社の1.8倍でトップとなっている。これは、ベトナムで最大の EU-GMP 基準の生産能力を持つという競争上の優位性から生まれています。

ダオ氏は、同社は国内外の企業と比べて、ベトナムにおける高品質抗生物質の製造・販売業者として常に市場をリードする地位を維持していると述べた。当社の製品多様化の取り組みにより、咳止め薬、解熱剤、消化剤など、新製品ラインの売上が好調に推移しました。

IMP の抗生物質生産・流通における国内市場シェアは約 9% です。

IMPは、GMP-ASEAN基準を満たす工場への投資の先駆者であり、ベトナムで最も多くのEU-GMP基準を満たす工場を所有しており（EU-GMP基準を満たす生産ライン11本を保有）、2023年からの輸出市場の拡大に非常に有利です。IMPの製品は、国際的なSHE（安全、健康、環境）およびMRO（保守、修理、運用）基準を満たしており、さらに欧州で27の製品流通認可（MA）を所有しています。

IMP は、アンピシリン/スルバクタムなどの複合製品を含む 6 つの製品について 11 件の追加登録を欧州で申請しており、これにより欧州での販売承認の総数は 11 製品タイプで 27 件となりました。

2024年の総収益目標は2兆6,300億ドン（24%増）であり、そのうちOTCチャネルは1兆2,140億ドン（12%増）、ETCチャネルは1兆2,160億ドン（49%増）を占める。純収益は2兆3,650億ドン（19%増）、EBITDAは5,500億ドン（18%増）。

ダオ氏によれば、同社は欧州チェーンの登録数の最大化を継続しており、今後5年間でETC顧客ファイルを600人から1,000人に拡大する予定だ。同時に、原材料サプライヤーのリストを拡大し、競争力のある価格戦略を展開して、ETC の市場シェアを拡大します。

同社は今後も専門医薬品グループを拡大し、心臓血管、糖尿病、呼吸器、神経、眼疾患の治療薬、ビタミン、ミネラル、健康食品の製造・販売を含む製品ポートフォリオの多様化を図っていく予定。特に、ビタミンおよび機能性食品セグメントは、ヘルスケア製品市場の需要の大幅な増加に適しています。そのため、同社はこれらの製品を生産するための専用工場にも投資しました。

「国内外の顧客の将来的なニーズに応える能力を高めるため、現在の4つの工場群に加え、新しい工場への投資機会も検討しています」とダオ氏は述べた。

さらに、当社は近い将来、ジェニュワン、SKプラズマなど多くの国際企業との協力を拡大し、先進的な製造技術を獲得し、IMPの品質を新たなレベルに引き上げる予定です。

株主総会では、2023～2024年度の配当を20％（15％ではなく）とし、そのうち10％を現金、10％を株式で支払うことも承認された。

会議での議論

現在は最大株主であるSKグループの代表者が取締役会長を務めている。株主は今年どのような顕著な変化を期待できるでしょうか?

IMP取締役会会長チャーハン・チュン氏：当社は多くの計画を予定しており、その実行に向けて上級管理職と協議しています。これにより、機会を捉え、競争力を強化することができます。当社の最大の目標は、企業価値を高め、ステークホルダーに対するオープン性と透明性を確保することで、市場価値が企業の真の価値により近づくことを期待することです。

同社はまた、利害関係者が完全かつタイムリーな情報にアクセスできるようになることを期待して、アナリストや投資家へのコミュニケーションと働きかけを強化していく。

2023 年に ETC チャネル収益が大幅に増加する理由は何ですか?

トラン・ティ・ダオ氏：

上で紹介したように、2023年には多くの業界が困難に直面しましたが、医薬品業界だけが8％の成長率でプラス成長を記録しました。主にETCチャネル（病院チャネル）の成長で、OTCチャネルはわずか1％の成長にとどまりました。

ETC チャネルの成長は、次の 3 つの要因によるものです。

（１）2022年上半期、新型コロナウイルス感染症の流行が終息した後、病院は通常の診療活動に戻る。そのため、病院チャネルにおける医薬品の需要は非常に大きいです。

（２）保険を購入している人の割合は、約90％から93％である。同時に、国民に医薬品を提供するためのあらゆる条件を整える方向に向けた政策や規制も多くあり、特に病院に行く際には医薬品が不足してはなりません。たとえば、医薬品の拡大に関する決議 80 では、2023 年から 2024 年にかけて数万種類の医薬品について 2 番目の決議が必要です。健康診断および治療に関する法律、入札に関する法律、特に保健省は、投資家と企業に有利な条件を作り出し、十分な医薬品供給が得られる条件を整えるための通達06および通達03を発行しました。

（３）IPBAによると、病院システムにおける抗生物質の使用率は非常に高い。 Imexpharm に関しては、セファロスポリンおよびペニシリングループ、注射剤および経口剤のほぼすべての EU-GMP 工場チェーンにおいて、抗生物質の 70% を Imexpharm が占めています。

同社はEU-GMP工場の生産能力も最大限に活用し、ETCチャネルは56％成長しました。これは、2024 年および今後数年間の計画における成長の基盤でもあります。

取締役会は2023年から2024年の配当を20％に増額しましたが、その後の年の配当率方針はどうなりますか？

チャーハン・チュン会長：配当は業績に応じて決定します。取締役会および経営陣は、成長を確実にするために基盤をさらに強化することに注力します。これが投資家を引き付ける中核的な要素であると信じています。投資家にとって、企業の成長の可能性は常に関心事であり、それによって株式の価値が評価されます。また、投資家がIMP株の潜在的価値にさらに注目するようになることも期待しています。

現在、同社はIMP株の流動性に関する質問を定期的に受けており、社内でも株式の流動性を改善するための解決策について議論している。

したがって、同社の配当政策と成長の可能性を考慮すると、IMP 株は投資家にとってより魅力的なものになるだろうと当社は考えています。

ETC チャネルは好調に成長していますが、同社は 2024 年に OTC チャネルよりもこのチャネルを優先する予定ですか?

トラン・ティ・ダオ氏：私たちは断固たる精神で両方のチャネルに注力しなければなりません。特にETC チャネルは、20 年以上にわたって活用されてきた伝統的なチャネルです。 2022年から2023年は、ImexpharmがEU-GMP工場に成果をもたらす年であり、これが2024年の前提であり、今後数年間のビジョンです。

政策メカニズムに関しては、保健省が最近発行した通達03では、価格、品質、十分な供給条件などすべての条件を満たす3つの登録番号のメーカー3社に優先権が与えられ、その後は輸入入札は行われない。これは企業にとって、病院供給メカニズムに参加する絶好の機会です。

ドンタップにある 2 つの IMP 1 工場では OTC チャネルが 100% 活用されています。しかし、北部地域ではまだカバーされておらず、拡大されていません。そのため、IMP は 2024 年に北部地域での拡張を拡大し、計画されている 12% の成長に貢献します。

取締役会長チャーハン・チュン氏：

ETC チャネルは私たちにとって非常に重要です。言うまでもなく、今日の病院の約 95% は公立病院であり、ベトナムは依然として公立病院に依存しています。 Imexpharm は病院チャネルに高品質の製品を供給しています。

2024 年の予想粗利益率はいくらですか?

グエン・アン・ズイ財務担当副総裁：約40～41％（2023年に約40.6％）。 IMP は、短期的および長期的に多くのコスト最適化プログラムを実施してきました。

さらに、Imexpharm が適用したばかりの国際基準に従って、IMP は原材料や社内の多くの品目を集中モデルで購入し、有利な価格を享受できるように切り替えました。

チャーハン・チュン会長：利益率は制限されず、2023年と同等かそれ以上になると考えています。今後数年間の工場の機械の減価償却もコスト削減につながるでしょう。

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