証券会社は格上げを歓迎して資本増強を急ぐ

株式市場が長期的なサポート要因のもとで好材料を期待する中、2025年には証券会社による一連の「巨額」な増資計画が実施されるとみられる。

中小証券会社の巨額資本増強の野望

VTG証券株式会社（VTGS）は、私募株式公開計画の取り消しを承認し、定款資本金を増額するために既存株主への株式公開を承認するために、株主の書面による意見を収集すると発表した。

具体的には、VTGSは2024年9月の株主総会の決議により承認された私募株式公開計画を中止したいと考えています。この計画は、戦略的投資家とプロの証券投資家に対して2億8,620万株を発行するものです。

代わりに、VTGSは既存株主に既存株式数（1,380万株）の21倍に相当する2億8,980万株を提供することで資本を増強したいと考えています。発行が成功すれば、VTGSの定款資本は1380億ベトナムドンから3兆360億ベトナムドンに急増することになる。

この株式公開により調達される予定の総額は2兆8,980億ベトナムドンで、同社はこれを証券取引活動のための資本の補充と、同社のインフラと施設のアップグレードへの投資という2つの主な目的に使用する予定である。このうち、事業運営に使用される2,386億ドンは主にマージン活動（2,386億ドン）に割り当てられ、4,000億ドンは売上金を前倒しするための貸付活動に、1,000億ドンは流動性準備のための預金証書または貯蓄預金の購入に使用されます。

VTGS は最近多くの変化を遂げました。同社は2024年末に、旧社名「ベトティン証券」から新社名「VTG証券」となり、本社をハノイからホーチミン市（ホーチミン市1区グエンタイビン区キコン通り172-174番地ベンタインタワー）に移転する予定。

この証券会社の財務報告書によると、2024年末までに総資産は1300億ベトナムドンとなり、その大部分は現金および現金同等物であった。 VTGSは証拠金で貸し付けを行っておらず、2024年に新規満期保有（HTM）投資に費やす金額は100億ドンのみ。同社は依然として332億ドンの累積損失を抱えている。

2024年末時点で、VTGSの資本の49％は依然としてMinh Thanh Tourism JSCが所有しています。昨年、Tin Global Pte.Ltd（49%）とNguyen Thi Thuy Trang氏（2%）という2人の新しい株主が登場しました。これらの株式は、2人の旧株主であるHoang Ngan Ha氏（50%）とNguyen Duc Viet氏（1%）から買い戻されました。

もう一つの小規模証券会社、ベトナム国際証券株式会社では、 (VISecurities) の今後の計画も VTGS と同様です。

これを受けて、3月14日に開催された2025年度定時株主総会において、VISecuritiesの株主は、社名をOCBS Securities JSCに変更し、本社をハノイからホーチミン市トゥティエム区トラン・バク・ダン通りのホールマークビルに移転することを承認した。ホーチミン市、トゥドゥック。これに伴って、既存株主に最大9,000万株を提供する計画も承認され、資本金6,000億ドン増資の従来の計画ではなく、資本金9,000億ドン増資となった。 VISecuritiesの現在の定款資本は3,000億VNDである。増資が成功すれば、定款資本は4倍の1兆2,000億VNDに増加する。

収益は財務能力を向上させ、主に証拠金貸付活動のための資本を補充し、証券市場シェアを拡大し、投資活動、証券取引および資産投資のための資本を補充し、VISecurities のインフラストラクチャとテクノロジーサービスを開発します。

最近、2月にGoutai Junan Vietnam Securities JSC（IVS）も約3,560万株を公募発行し、定款資本金を1兆490億ベトナムドンに引き上げた。

以前の計画によれば、IVSは2025年第1四半期に約6,930万株の発行を通じて資本金を約1兆4,000億ベトナムドンに増加させる予定だった。発行により調達された資金の大部分は、証拠金貸付、デリバティブ商品開発、金融コンサルティングに使用される予定。

大手証券会社は資本バッファーを引き続き増強

2025年の定時株主総会で議論された情報はまだ更新中ですが、証券会社の増資傾向は2025年も引き続き強力であることを示しています。一部の中小証券会社ほど強力に増資しているわけではありませんが、大手証券会社も資本バッファーの補充を継続することで競争から脱落したわけではありません。

ドラゴンベト証券株式会社（VDSC）は、2025年の年次株主総会に、2段階にわたって定款資本金を増額するために7,700万株を発行する計画を提出する予定です。フェーズ1では、配当株2,430万株とESOP株470万株を発行します。フェーズ2では最大4,800万株の私募を実施します。それに合わせてVDSもリリースしたいと考えています。

成功すれば、VDSCの定款資本は2兆4,300億ベトナムドンから3兆2,000億ベトナムドンに増加すると予想される。調達した資金は、証拠金取引/先渡し取引、自己勘定取引/引受、債券市場活動への参加のための運転資金を補充するために使用されます。

会議資料では、VDSCの取締役会もベトナムの株式市場について肯定的なコメントを出した。 VDSは、魅力的な評価とアップグレードの可能性により、株式市場は多くのチャンスをもたらすと予想されると述べた。市場流動性は2025年前半は横ばいとなり、アップグレードの話題が広がる2025年第3四半期に再び増加すると予想されます。この証券会社は、ベースシナリオではVN指数が1,220～1,486ポイントの間で変動し、平均流動性が1セッションあたり22兆～24兆VNDに達すると予測しています。

増資発行計画は、4月1日に開催されるFPT証券株式会社（FTS）の株主総会でも言及される予定。これを受けて、FPTSは2025年第2四半期と第3四半期に既存株主に約3,060万株を発行する計画と、2.9％の割合に相当する約1,000万株のESOP株を発行する計画を提出する予定だ。発行予定株式総数は約4,060万株となる見込み。

ACB証券会社（ACBS）では、3月上旬に親銀行のACBから増資計画が承認された。 ACBはACBSの資本増強のため1兆ドンを拠出することを決定し、証券委員会の承認後に実施される予定である。これまでACBSは、2023年から2024年にかけて資本金を3兆ドンから7兆ドンへと継続的に増資しており、直近では2025年1月に承認され、資本金を7兆ドンから10兆ドンへと増資した。

相次いで提案され実施された増資計画は、特にベトナム株式市場が新興市場への昇格という目標に近づいている中、市場参加者が前向きな期待を抱いており、新たな展望に備える準備ができていることを示しています。

ACBSは、親銀行からの質の高い資本の追加により、同社が2025年に躍進するための条件が整うと述べた。特に、ベトナムの株式市場は、FTSEによる新興市場への格上げのロードマップに近づいており、MSCIの要件を満たす方向に進んでいる。ベトナム株の割合はFTSEセカンダリー新興市場ポートフォリオの約0.7～0.9％を占めると予想され、指数シミュレーションETFからベトナムには3億～4億ドルの資金が流入すると予想されます。

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出典: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-cap-tap-tang-von-don-nang-hang-d255077.html