「サメ」は金を買い続け、金価格は高止まり

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ゴールドラッシュ

過去数年間、中央銀行（CB）が買い手となり、世界中で金熱が高まっている。これは上流階級のニーズも表しています。

2022年には、世界中の中央銀行による積極的な購入により、金の需要が10年以上ぶりの高水準に急上昇しました。

中央銀行の金需要は2023年第2四半期に若干減少すると予想されているが、依然として「非常にプラス」のままである。ワールドゴールドカウンシル（WGC）によると、2023年第2四半期の世界の金需要（OTC、非取引所取引を除く）は、中央銀行が購入と消費を減速させたため、前年同期比2％減少し、921トンとなった。

しかし、世界的な不安定な時期にも金の宝飾品や投資家からの需要は安定しており、2023年第2四半期も金価格の高値が維持される見込みです。

WGCによると、2023年上半期、中央銀行は引き続き387トンの金を購入しており、これは2000年以降の同時期と比較して過去最高額となっている。このグループによる金の消費量は過去3か月で減少しているものの、依然として高い水準にある。

また、この期間の金価格の高騰にもかかわらず、第2四半期の金宝飾品の消費は依然として増加していることも注目に値します。 WGCによれば、中国の金消費量は市場の予想を下回ったにもかかわらず、第2四半期の金宝飾品消費量は476トンに達し、前年同期比3％増加した。

中国経済はゆっくりと回復しつつある。同国の不動産市場は回復するのに十分な政策を持たず、全体的な成長に悪影響を及ぼしている。

もう一つの金購入の「サメ」はトルコです。第2四半期に同国は金の売却を余儀なくされたが、それでも純額103トンを購入した。

WGCによれば、金取引所を経由しないOTC自由市場での取引を含めると、2023年第2四半期の金の総消費量は7%増加して1,255トンとなった。

金の生産量は2023年上半期に1,781トンという新たな記録を達成すると予想されている。

消費者向け電子機器の低迷が続き、金の技術用途の需要が低迷したことも、金の総消費量の減少の一因となった。

金の動向は不透明

最近のいくつかの報告によれば、地政学的リスクの高まりとインフレの高騰を背景に、一部の経済が回復する中、中央銀行による純購入の傾向は引き続き増加する可能性が高い。

米国経済はソフトランディングすると予想されている。米連邦準備制度理事会（FRB）は、11回の利上げにもかかわらずインフレが鈍化し成長が加速していることから、米国を景気後退に陥れるシナリオを回避できる可能性がある。ゴールドマン・サックスによれば、米国の景気後退確率は20％に低下した。

専門家によると、FRBは引き続き再び金利を引き上げ、インフレを抑えるために長期間高金利を維持する可能性があるという。もしそうなら、米ドルは短期および中期的に上昇し、金価格に悪影響を及ぼすでしょう。

8月1日の最初の取引セッションでは、米ドル価格の上昇によりスポット金価格が急落し、1オンスあたり20ドル近く下落して1,948ドルとなった。

一方、欧州や中国の経済も明るい兆しを見せています。これにより米ドルの上昇が鈍化しました。

最新の統計は、欧州が景気後退から脱却しつつある可能性を示唆しているが、同地域の経済活動は成長を刺激するほどには回復していない。公式データによると、フランスのGDPは好調な対外貿易のおかげで第2四半期に前四半期比0.5%増加した。スペインはGDP成長率が0.4%だったと報告した。ドイツ経済は停滞している。

一方、中国の金需要は、消費を押し上げる景気刺激策と安全資産への投資家の需要により、今年後半に増加すると予想されている。これは、ホリデーシーズンに関連した金の宝飾品の消費の伝統的ピークシーズンでもあります。

北京は不動産市場を活性化させるための対策を打ち出し、経済を再び力強い成長へと押し上げようとしている。世界第2位の経済大国の回復は人民元を押し上げ、ドルに圧力をかけるだろう。

また、米ドルは、合計525ベーシスポイントに及ぶ11回の利上げという前例のないサイクルを経て、長期的な弱気反転に苦しんでいる。