La capitalisation de VinFast dépasse les 100 milliards USD

Le prix du VFS a augmenté de plus de 30 % pour atteindre plus de 49 USD, ce qui a permis à la capitalisation de VinFast de dépasser celle de BYD et a amené les vendeurs à découvert américains à qualifier cela de « valorisation folle ».

Les actions VFS de VinFast sur le Nasdaq ont connu récemment des séances de négociation de grandes amplitudes.

Après un début record à 37 $, les actions VFS ont chuté pendant trois séances consécutives, perdant près de 60 % de leur valeur boursière, tombant à 15 $. Le vert est revenu à VFS depuis la séance du 21 août, lorsqu'il a de nouveau augmenté à 17,58 USD et a commencé à devenir le centre de l'attention. Les actions de VFS ont fluctué avec une amplitude atteignant parfois trois chiffres. Les actions de la société vietnamienne de véhicules électriques ont clôturé à 49 $ le 24 août.

Ce prix fait de VinFast la société de voitures électriques avec la deuxième plus grande capitalisation boursière, juste derrière Tesla et surpassant une série d'autres noms tels que BYD, Rivian, Lucid Motors.

Selon l'indice des milliardaires de Bloomberg , les actifs du président de Vingroup, Pham Nhat Vuong, ont augmenté à 56,3 milliards de dollars à la fin de la séance de bourse du 24 août, se rapprochant du groupe des 20 milliardaires les plus riches du monde. Entre-temps, Forbes a déterminé les actifs de M. Vuong à 41,4 milliards de dollars, le classant au 28e rang mondial.

La capitalisation boursière est la valeur du nombre total d'actions en circulation d'une société cotée en bourse. La capitalisation élevée ou faible dépend du nombre d’actions en circulation et de son prix de marché.

La structure actionnariale concentrée avec un faible flottant est la principale raison pour laquelle les actions VFS fluctuent fortement. Le nombre d'actions détenues par un groupe de sociétés liées à Vingroup et au président Pham Nhat Vuong représente plus de 99 % du nombre total d'actions émises par VinFast Auto, selon le prospectus. Le nombre d'actions librement négociées après la cotation de VinFast n'était que d'environ 4,5 millions d'actions sur un total de plus de 2,3 milliards d'actions.

Les récentes fluctuations des actions VinFast ont également surpris les analystes américains. Selon Bloomberg , le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos a qualifié la valorisation des actions de VinFast de « folle ».

Cependant, la vente à découvert - une façon de négocier pour réaliser un profit lorsqu'une action est surévaluée - n'est pas encouragée par les analystes de VinFast car elle est trop coûteuse.

« La vente à découvert d'actions peut sembler raisonnable à première vue, mais nous pensons qu'à ce stade, ce n'est pas la meilleure stratégie de trading », a déclaré Tyler Manh Dung Nguyen de Maybank.

Étant donné que le nombre d'actions en circulation est si faible, le coût d'emprunt d'actions pour vendre à découvert VinFast peut atteindre trois chiffres, ce qui signifie un taux d'intérêt de plus de 100 % par an. Le très faible flottant et le manque de participation des grands investisseurs institutionnels signifient que l'offre pour les vendeurs à découvert potentiels est « très restreinte », selon Matthew Unterman, directeur chez S3 Partners.

VinFast est coté aux États-Unis via la méthode SPAC . D'autres transactions récentes liées aux SPAC ont connu des séances de négociation initiales explosives, suivies de fortes baisses, les traders recherchant des profits rapides sur une forte volatilité. Lordstown Motors, Nikola et Faraday Future Intelligent Electric — ces startups — ont toutes perdu plus de 90 % de leur valeur boursière depuis la fusion.

Depuis sa création en 2017, VinFast n’a pas encore atteint le point d’équilibre. Le plus grand constructeur de véhicules électriques du Vietnam a enregistré un chiffre d'affaires de près de 15 000 milliards de VND en 2022 et de près de 2 000 milliards de VND au cours des trois premiers mois de cette année, selon un prospectus soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Cependant, VinFast a subi une perte avant impôts de plus de 48 900 milliards de VND l'année dernière et de 14 100 milliards de VND supplémentaires au premier trimestre de cette année. À la fin du premier trimestre, les actifs totaux de VinFast ont atteint près de 5,1 milliards USD, dont les investissements dans les usines, les machines et les équipements représentaient plus de 2,6 milliards USD. La perte totale accumulée enregistrée à la fin du premier trimestre s'élevait à près de 6 milliards USD.

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