Marché pétrolier sous pression, quelles opportunités pour l’OPEP+ d’augmenter sa production ?

La pression sur les prix du pétrole intervient dans un contexte de doutes du marché quant à la possibilité que la croissance économique mondiale mette l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés (OPEP+) dans une position difficile. Il est presque certain que la politique de réduction de la production de ce groupe d'exportation devra être maintenue jusqu'à la fin de cette année ou éventuellement prolongée jusqu'à la fin du premier trimestre 2025.

Les prix mondiaux du pétrole continuent de baisser sous la pression macroéconomique

Selon la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), à la fin de la séance de négociation du 10 septembre, le prix du pétrole brut WTI s'échangeait à 65,75 USD/baril, tandis que le pétrole brut Brent est tombé en dessous de 70 USD/baril pour la première fois en près de 3 ans. Auparavant, au cours de la seule première semaine de négociation de septembre, avec 5 séances consécutives de baisse, les prix mondiaux du pétrole ont perdu plus de 7 % de leur valeur.

MXV a déclaré que les pressions sur la croissance économique mondiale, en particulier en Chine et aux États-Unis, les deux plus grands pays consommateurs d'énergie au monde, reflètent des tons gris dans le tableau de la croissance de la consommation de pétrole brut. Ces dernières semaines, des données décevantes, notamment sur le marché du travail, ont suscité des inquiétudes quant à la santé de l’économie et ont soulevé des questions quant à savoir si une récession se profile à l’horizon aux États-Unis.

Dans son rapport sur l'emploi du mois d'août récemment publié, le ministère américain du Travail a déclaré que le secteur non agricole du pays n'avait créé que 142 000 nouveaux emplois le mois dernier, bien moins que les 164 000 prévus par les économistes dans une enquête Dow Jones. Le chiffre de juillet a également été fortement révisé à la baisse, passant de 114 000 dans l'estimation précédente à 89 000.

Évolution du prix du pétrole WTI

Quant à la Chine, premier importateur mondial de pétrole brut, ce pays a également du mal à trouver une solution au problème de la lutte contre la pression déflationniste. L'indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de 0,6% sur un an en août, inférieur aux attentes du marché de 0,7%, selon les données de l'Office général des statistiques du pays. La perte progressive de la dynamique de croissance de l’économie chinoise a créé une atmosphère « sombre » sur le marché mondial de l’énergie.

Au cours des sept premiers mois de cette année seulement, bien que les importations chinoises de pétrole brut aient diminué de 320 000 barils/jour par rapport à la même période en 2023, atteignant une moyenne de 10,9 millions de barils/jour, les stocks ont tout de même augmenté de plus de 800 000 barils/jour. Selon MXV, dans le contexte d'augmentation continue des stocks, les activités d'importation de pétrole brut de la Chine devraient continuer à subir des pressions au cours des derniers mois de l'année.

On peut donc constater que la plupart des facteurs du marché sont actuellement défavorables à l’OPEP+. La croissance de la demande mondiale de pétrole brut cette année pourrait donc ne pas atteindre plus de 2 millions de barils comme prévu par le groupe.

La « porte » permettant à l’OPEP+ d’augmenter sa production se ferme progressivement

La croissance de la demande étant inférieure aux attentes, l’OPEP+ semble utiliser sa politique de production comme un outil pour évaluer la réponse du marché. Cela est clairement démontré lorsque l’OPEP+ change constamment ses décisions. Par exemple, lorsque la production libyenne a été gelée de près d’un million de barils par jour début septembre en raison de problèmes internes, une série de rapports ont indiqué que l’OPEP+ allait progressivement assouplir les réductions de production à partir d’octobre.

Le marché a immédiatement réagi lorsque les prix du pétrole brut ont chuté pendant plusieurs séances consécutives malgré les risques d’approvisionnement existants. Peu de temps après, l’OPEP+ a dû annoncer une prolongation de sa politique de réduction volontaire de plus de 2,6 millions de barils par jour en octobre et novembre afin de calmer le marché.

M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV

M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV, a déclaré que dans le contexte actuel de préoccupations concernant le ralentissement de la croissance de la demande, l'OPEP+ n'aura pas beaucoup de marge de manœuvre pour rétablir la production. De plus, le quatrième trimestre est généralement une période de croissance de la demande plus lente, car les pics de consommation et les saisons de conduite passent.

Récemment, dans son rapport de septembre sur les perspectives énergétiques à court terme, l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a fait preuve d'une plus grande prudence en déclarant que la croissance de la demande avait ralenti depuis le troisième trimestre. Plus précisément, l'EIA a déclaré que la croissance de la demande de pétrole a atteint 400 000 barils/jour et 300 000 barils/jour au cours des troisième et quatrième trimestres, respectivement, soit moins de la moitié de la croissance moyenne pour l'ensemble de l'année.

Croissance de la demande mondiale de pétrole – EIA

Alors que la demande ralentit, l’affaiblissement des marges de raffinage exerce une pression considérable sur le marché. Les données de LSEG montrent que la marge de raffinage du complexe de Singapour est actuellement d'environ 2,30 $/bbl, tandis que la moyenne de la première semaine de septembre était en baisse de 68 % par rapport à la même période en 2023. Energy Aspects a déclaré que les raffineries en Asie ont dû réduire leur capacité de 400 000 à 500 000 barils/jour depuis mai. L’érosion des marges bénéficiaires entraînera directement une baisse de la demande de pétrole brut pour les opérations de raffinage.

Bien que l’économie chinoise n’ait pas montré beaucoup de points positifs, la baisse des taux d’intérêt de la Fed est fondamentalement la seule raison pour laquelle l’OPEP+ peut tenir pour le moment pour réaliser son ambition de ramener bientôt l’offre sur le marché. Il convient également de noter, cependant, que la Fed commence généralement à réduire ses taux lorsque l’économie s’affaiblit clairement, et cela est devenu assez évident après une série de données solides sur le marché du travail. La Fed abaisse les taux d’intérêt, stimulant ainsi la reprise économique et la demande de pétrole. Il s’agira donc d’une histoire qui se prolongera dans le temps et qui prendra également du temps à être prouvée.

L’incertitude sur la demande mondiale de pétrole brut demeure un obstacle majeur à la politique de production de l’OPEP+. Selon M. Duong Duc Quang, pour soutenir les prix du pétrole autour de 70 USD/baril comme prévu par le groupe, la fin de l'année est trop tôt pour que l'OPEP+ lève l'ordre de réduction, et ce délai pourrait même devoir être prolongé au moins jusqu'à la fin du premier trimestre de l'année prochaine lorsque la pression de la demande diminuera.

Source : https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html