Défis pour les emprunteurs des pays émergents d’Asie de l’Est

Le ralentissement de l’inflation au cours des derniers mois a permis à la plupart des banques centrales des pays émergents d’Asie de l’Est de retarder la hausse des taux d’intérêt, et certaines ont même commencé à les réduire pour stimuler la croissance économique.

Toutefois, la pression croissante sur les prix, un marché du travail solide et une forte croissance économique aux États-Unis pourraient inciter la Réserve fédérale américaine (Fed) à augmenter encore ses taux d'intérêt, selon la dernière édition de l'Asia Bond Monitor publiée le 11 septembre.

L’Asie de l’Est émergente comprend les économies membres de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN), la Chine, y compris Hong Kong, et la Corée du Sud.

Selon le rapport, les conditions économiques dans la plupart des marchés émergents d’Asie de l’Est se sont améliorées au cours de la période du 1er juin au 31 août, grâce à l’abandon des récentes hausses des taux d’intérêt, associé à des fondamentaux économiques solides.

Monde - Défis pour les emprunteurs des pays émergents d'Asie de l'Est — M. Albert Park, économiste en chef de la Banque asiatique de développement (BAD).

Le sentiment positif des investisseurs sur les marchés régionaux a contribué à la baisse des primes de risque, à la reprise des marchés boursiers et aux entrées nettes de portefeuille sur les marchés obligataires. En Chine, cependant, les perspectives économiques sombres continuent de peser sur les marchés financiers nationaux.

Pendant ce temps, les taux d’intérêt dans la région restent élevés. La hausse des coûts d’emprunt a été l’un des facteurs à l’origine du surendettement et des défauts de paiement des obligations sur plusieurs marchés asiatiques au cours des derniers mois.

« Le secteur bancaire asiatique a fait preuve de résilience lors des récentes turbulences bancaires aux États-Unis et en Europe, mais nous avons constaté des faiblesses et des défauts de paiement parmi les emprunteurs des secteurs public et privé », a déclaré Albert Park, économiste en chef de la BAD.

Les coûts d’emprunt plus élevés constituent un défi, en particulier pour les emprunteurs dont la gouvernance et les bilans sont faibles, a déclaré Park.

Le stock total d'obligations en monnaie locale des pays émergents d'Asie de l'Est a augmenté de 2,0 % au cours des trois mois précédant juin, pour atteindre 23 100 milliards de dollars. La hausse des obligations d’État et d’entreprises a ralenti par rapport au trimestre précédent. De nombreux gouvernements ont augmenté leurs émissions d’obligations au premier trimestre 2023, tandis que les secteurs public et privé disposaient d’un volume important d’obligations arrivant à échéance sur la plupart des marchés.

Les obligations durables de l'ASEAN, de la Chine, du Japon et de la Corée (ASEAN+3) ont augmenté de 5,1 % en glissement trimestriel pour atteindre 694,4 milliards de dollars américains, représentant 19,1 % de l'encours total mondial des obligations durables. L'ASEAN+3 reste le deuxième plus grand marché obligataire régional durable au monde après l'Union européenne, bien que le segment ne représente que 1,9 % du marché obligataire total du groupe .

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