Au deuxième trimestre 2024, le marché a connu plusieurs corrections et l'indice VN n'a pas réussi à franchir à plusieurs reprises le seuil psychologique des 1 300 points . Cela a également conduit certaines sociétés de valeurs mobilières à signaler une baisse de leurs bénéfices, de nombreux noms ayant même subi des pertes. Toutefois, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont également signalé une augmentation de leurs bénéfices grâce au secteur florissant des prêts sur marge.
À la fin du deuxième trimestre, selon les statistiques de FiinGroup , le solde de la dette sur marge de 62 sociétés de valeurs mobilières a atteint près de 220 000 milliards de VND. Il s'agit d'un niveau record jamais atteint et dépasse le pic du premier trimestre 2021 (184 400 milliards de VND ). Le ratio des prêts sur marge par rapport à la capitalisation totale atteint également un niveau record, à 9,4 %.
« Vivre sainement » grâce au prêt sur marge
Selon les statistiques de Nguoi Dua Tin , Techcom Securities (TCBS) est la société avec la plus forte augmentation des prêts en cours. Au 30 juin 2024, les prêts en cours de TCBS s'élevaient à 24 694 milliards de VND, se classant au premier rang du groupe des valeurs mobilières. Parmi ces derniers, les prêts sur marge sont passés de plus de 16 000 milliards de VND au début de l'année à 24 198 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre.
Cette société est également la championne du secteur des valeurs mobilières en termes de bénéfices, avec un bénéfice après impôts au deuxième trimestre 2024 multiplié par près de 3 pour atteindre 1 297,5 milliards de VND, le bénéfice le plus élevé jamais enregistré par la société.
Au cours des 6 premiers mois de l'année, les revenus d'exploitation de TCBS ont augmenté de 95% pour atteindre 3 927,2 milliards de VND et le bénéfice après impôts a été multiplié par 2,9 pour atteindre 2 225,8 milliards de VND. Il s’agit là de résultats records pour l’entreprise depuis son exploitation.
SSI Securities (HoSE : SSI) arrive en deuxième position avec des prêts sur marge et des avances sur ventes atteignant un chiffre d'affaires de près de 513 milliards de VND, en hausse de 42,5 % par rapport à la même période. Au 30 juin 2024, le solde des prêts sur marge de SSI a atteint 19 600 milliards de VND, en hausse de 16 % par rapport au premier trimestre et de 33,5 % par rapport à fin 2023 grâce aux fluctuations positives du marché.
Le chiffre d'affaires total et le bénéfice avant impôts de SSI au deuxième trimestre ont atteint 2 368 milliards de VND et 835 milliards de VND, en hausse respectivement de 41 % et 50 % par rapport à la même période en 2023. Il s'agit du deuxième bénéfice le plus élevé depuis la création de ce géant des valeurs mobilières, inférieur seulement au bénéfice record enregistré au quatrième trimestre 2021.
Au cours des six premiers mois de l'année, SSI devrait avoir réalisé un chiffre d'affaires total de 4 381 milliards de VND et un bénéfice avant impôts de 2 002 milliards de VND, réalisant respectivement 54 % et 59 % du plan.
La troisième place appartient à Ho Chi Minh City Securities (HSC) avec des prêts sur marge en cours en augmentation de plus de 50 % par rapport au début de l'année, atteignant plus de 18 500 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre 2024.
Au deuxième trimestre, HSC a enregistré un chiffre d'affaires d'exploitation de 1 094 milliards de VND, en hausse de 86 % par rapport à l'année précédente et le niveau le plus élevé en deux ans. Après déduction des impôts et autres dépenses, HSC Securities a déclaré un bénéfice net de 313 milliards de VND, soit le double de la même période de l'année dernière et le niveau le plus élevé depuis près de 3 ans.
Au cours des 6 premiers mois de l'année, HSC Securities a enregistré un chiffre d'affaires total de 1 957 milliards de VND, en hausse de 61 % par rapport à la même période ; Le bénéfice après impôts a été multiplié par 2,2 pour atteindre plus de 590 milliards de VND.
Selon le rapport financier récemment publié pour le deuxième trimestre 2024, VPS Securities a enregistré de nombreux points positifs provenant des activités de trading pour compte propre et des intérêts sur les prêts, mais le segment du courtage n'apporte plus le principal bénéfice à la société.
Les activités de prêt de VPS ont notamment prospéré lorsque les intérêts des prêts et des créances ont atteint 455,9 milliards de VND, soit une hausse de 63 % par rapport à la même période. Au 30 juin 2024, les prêts en cours de VPS ont enregistré plus de 11 638,4 milliards de VND, soit une augmentation de 12 milliards de VND par rapport au début de l'année. Le principal solde impayé est constitué de prêts sur marge avec 11 104 milliards de VND, se classant au 4e rang du secteur.
Au cours des 6 premiers mois de 2024, les revenus d'exploitation de VPS ont augmenté de 12% pour atteindre 3 278 milliards de VND et le bénéfice avant impôts a été multiplié par 5 pour atteindre 1 027,6 milliards de VND. Par rapport au plan de bénéfice avant impôts record de 1 500 milliards de VND, VPS Securities a atteint 86 % de l'objectif de bénéfice après les 6 premiers mois de l'année.
Le prêt sur marge devient une bouée de sauvetage
Outre les points positifs, il existe encore quelques entreprises dont les bénéfices sont tirés vers le bas par le segment du commerce indépendant , mais le segment florissant des prêts a « sauvé » l'entreprise.
Par exemple, VNDirect Securities (HoSE : VND) , bénéfice net issu de l'auto-négociation de la société Le chiffre d'affaires de la société au deuxième trimestre a enregistré 271,8 milliards de VND, en baisse de moitié par rapport à la même période. L'entreprise perd actuellement temporairement 43,8 milliards de VND. au code VPB, perte de 44,8 milliards de VND Code LTG , trou 15 milliards de dongs lors d'un investissement dans C4G .
Contrairement au travail indépendant, les intérêts sur prêts et créances ont enregistré 299,3 milliards de VND, en hausse de 9% par rapport à la même période. Au 30 juin 2024, les prêts sur marge et les avances sur ventes en cours ont augmenté de 9 % par rapport au début de l'année, atteignant plus de 11 246 milliards de VND, dont les prêts marins en cours s'élevaient à plus de 10 936 milliards de VND.
Au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires d'exploitation de VNDirect a atteint 1 458,2 milliards de VND, en baisse de 8 % par rapport à la même période de l'année dernière. Cette société de valeurs mobilières a enregistré un bénéfice après impôts de 344,9 milliards de VND, en baisse de 18% par rapport à la même période.
Au cours des 6 premiers mois de 2024, les revenus d'exploitation de VNDirect ont légèrement diminué de 1% à 2 843 milliards de VND et le bénéfice après impôts a augmenté de 71% à 962 milliards de VND. Par rapport au plan visant à générer un bénéfice après impôts de 2 020 milliards de VND, VNDirect a atteint 48 % de l'objectif de bénéfice après les 6 premiers mois de l'année.
Même les « mauvais » tradings personnels ont érodé jusqu’à 78 % des bénéfices de VIX Securities (HoSE : VIX) . Plus précisément, la société enregistre les intérêts sur les actifs FVTPL. s'est évaporé de 52% à 222,4 milliards de VND. Dans le même temps, la société a perdu 159,4 milliards de VND sur ses principaux actifs à la FVTPL, loin du bénéfice de plus de 39 milliards de VND sur la même période. Sans compter que VIX Securities n'a enregistré qu'un bénéfice net de 63 milliards de VND dans ce segment, en baisse de 87% par rapport à la même période de l'année dernière.
Selon les explications de VIX, les actions vietnamiennes ont connu de fortes baisses en avril et juin, ce qui a affecté les activités de trading pour compte propre de la société.
Le point positif de la situation financière de VIX ce trimestre est que les intérêts sur les prêts et créances ont augmenté de 2,4 fois, atteignant 118,5 milliards de VND. Le solde des prêts sur marge de VIX s'élevait à 4 084 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre, en hausse de 36 % par rapport au début de l'année. En conséquence, l’augmentation des créances et des activités de prêt a eu un impact positif sur les bénéfices de l’entreprise.
Après déduction de toutes les dépenses, VIX Securities a déclaré un bénéfice après impôts de 123,8 milliards de VND, en baisse de 78 % par rapport aux 565,6 milliards de VND réalisés au cours de la même période.
Au cours des 6 premiers mois de 2024, les revenus d'exploitation de VIX ont diminué de 23% pour atteindre 739,4 milliards de VND. Le bénéfice après impôts a également diminué de 50% à 285,7 milliards de VND et n'a réalisé que 27% du plan fixé pour l'ensemble de l'année.
L’endettement de l’industrie va-t-il augmenter dans la période à venir ?
En évaluant l'augmentation de la dette sur marge au deuxième trimestre 2024, M. Nguyen The Minh - Directeur de l'analyse chez Yuanta Vietnam Securities Company a déclaré qu'elle provient principalement d'histoires individuelles, en se concentrant sur les sociétés de valeurs mobilières qui font souvent des « transactions ».
Selon cet expert, l'augmentation des prêts sur marge est cohérente avec l'augmentation du capital des sociétés de valeurs mobilières au cours de la période précédente et l'expansion du nombre d'investisseurs.
L’effet de levier du secteur augmentera pour soutenir les prêts sur marge et l’expansion du portefeuille.
En évaluant les perspectives du secteur des valeurs mobilières dans les temps à venir, VIS Rating prévoit une amélioration continue à mesure que les prêts sur marge et les bénéfices d'investissement des sociétés de valeurs mobilières augmentent dans des conditions favorables.
En particulier, avec l’amélioration du sentiment du marché, les grandes sociétés de valeurs mobilières augmenteront leurs investissements dans les instruments à revenu fixe. Grâce à leur capital important et à leur large base de clientèle, les grandes entreprises ont davantage d’avantages pour développer les prêts sur marge, en particulier à mesure que les échanges d’actions augmentent dans un environnement de taux d’intérêt bas.
L’endettement du secteur augmentera pour soutenir les prêts sur marge et l’expansion du portefeuille, mais les risques sont atténués par les récentes augmentations de capital.
« Les sociétés de valeurs mobilières nationales augmenteront leur dette et lèveront de nouveaux capitaux pour soutenir la croissance de leurs actifs. Dans l'ensemble, le ratio d'endettement du secteur des valeurs mobilières vietnamien est parmi les plus bas de la région Asie-Pacifique (APAC) », a déclaré l'équipe d'analyse de VIS Rating.
Source : https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm
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