Inquiétudes quant à une augmentation des taux de prêt

En mai et juin 2024, les taux d'intérêt moyens sur 12 mois de l'épargne des banques commerciales par actions ont augmenté respectivement de 19 et 17 points de base par rapport au mois précédent.

L'augmentation des taux d'intérêt sur les dépôts a entraîné une hausse des coûts des intrants des banques, ce qui suscite des inquiétudes quant à une hausse des taux d'intérêt sur les prêts, les entreprises n'ayant pas encore échappé aux difficultés depuis la pandémie de Covid-19.

Semblant avoir pris conscience de ce risque très tôt, la Banque d'État du Vietnam a émis une directive « chaude » fin mai, exigeant des établissements de crédit qu'ils continuent de prendre des mesures drastiques pour réduire les coûts, simplifier les procédures, etc., et s'efforcent de réduire les taux d'intérêt des prêts de 1 à 2 % par an.

Les établissements de crédit sont également tenus de maintenir un niveau de taux d’intérêt de mobilisation stable et raisonnable, compatible avec la capacité d’équilibrer le capital, la capacité d’élargir le crédit sain et la capacité de gérer les risques, de stabiliser le marché monétaire et le niveau des taux d’intérêt du marché.

Selon VietNamNet, certaines entreprises manufacturières ont déclaré que les taux d'intérêt des prêts ont diminué d'environ 0,5 à 1 % par an par rapport à la même période l'année dernière, en particulier les taux d'intérêt des prêts de quatre banques commerciales publiques : Agribank, Vietcombank, VietinBank et BIDV.

En fait, au cours des deux derniers mois, les taux d’intérêt sur les dépôts n’ont fait qu’augmenter dans les banques commerciales par actions, en particulier dans les petites banques. Pendant ce temps, dans le groupe des Big 4, les taux d’intérêt restent quasiment stables.

Selon FiinRatings, l'augmentation inverse des taux d'intérêt de mobilisation au cours des deux derniers mois pourrait présenter des risques pour les obligations d'entreprises dotées de mécanismes de taux d'intérêt flottants. La raison est que ces obligations sont cotées à un prix supérieur aux taux d’intérêt des dépôts d’épargne des grandes banques.

Banque W-SHB_71 Nam Khanh.jpg
L’augmentation des taux d’intérêt sur les dépôts peut entraîner une augmentation des taux d’intérêt sur les prêts. Photo : Nam Khanh

Possibilité d'émettre des obligations à long terme

FiinRatings estime que : La diminution de l'excès de liquidité dans le système conduira également les banques publiques à augmenter les taux d'intérêt sur les dépôts dans les temps à venir, ce qui entraînera des risques pour les obligations qui versent des intérêts selon un mécanisme flottant. Les détenteurs de ces obligations seront confrontés à des coûts d’intérêt plus élevés et devront équilibrer leurs flux de trésorerie pour payer les intérêts. L’inversion des tendances des taux d’intérêt sera également un facteur important affectant les plans de mobilisation d’obligations des entreprises cette année.

Il s’agit toutefois d’un catalyseur pour les obligations à taux fixe à long terme. Ainsi, les entreprises favoriseront également l’émission d’obligations à long terme à taux d’intérêt fixes pour profiter de l’environnement de taux d’intérêt bas et réduire les risques de taux d’intérêt.

« Bien que les taux d'intérêt des banques privées aient atteint leur niveau le plus bas depuis avril, les taux d'intérêt des banques publiques restent stables, de sorte que les coûts d'intérêt des obligations à coupon flottant (basés sur le taux d'intérêt moyen de l'épargne des quatre grandes banques) n'ont pas encore été affectés pour le moment », a déclaré FiinRatings.

Toujours selon FiinRatings, la demande de capitaux de crédit en général et les émissions d'obligations s'amélioreront considérablement au second semestre 2024 grâce aux signes de reprise du secteur manufacturier en général, reflétés dans la croissance des importations de matières premières ; politique d’assouplissement des politiques monétaires et de crédit pour continuer à soutenir le développement économique et la reprise des activités ; et des signes de reprise dans certains secteurs clés, notamment l’immobilier de logements abordables dans certaines localités.

S'adressant à VietNamNet, l'expert économique Assoc.Prof.Dr. Dinh Trong Thinh a déclaré que les craintes d'une forte augmentation des taux d'intérêt n'étaient pas fondées. S'il y a une augmentation des taux d'intérêt, elle ne sera que légère et n'affectera pas trop la reprise des entreprises et de l'économie.

« La Banque d’État demande aux banques commerciales de ne pas augmenter les taux de prêt d’ici la fin de l’année. En fait, avec le niveau actuel des taux d’intérêt, une légère augmentation des taux d’intérêt n’aura pas beaucoup d’impact », explique le professeur agrégé, Dr. Dinh Trong Thinh a déclaré.

Le marché primaire a connu en mai 2024 une forte croissance avec une valeur d'émission totale de 23,2 billions de VND, principalement provenant d'établissements de crédit, tandis que le groupe immobilier a diminué de 30,3 % par rapport au mois précédent.

Profitant des faibles taux d'intérêt, les établissements de crédit ont augmenté l'émission d'obligations à moyen et long terme pour assurer les ratios de sécurité de la Banque d'État ainsi que pour préparer les sources de capitaux lorsque la croissance du crédit devrait reprendre au second semestre de l'année.

Sur le marché secondaire, en mai 2024, la valeur des transactions obligataires individuelles a augmenté de manière significative pour atteindre plus de 106 000 milliards de VND (en hausse de 43,7 % par rapport au mois précédent). Les secteurs bancaire et immobilier représentent toujours la majorité des transactions, la valeur des transactions sur obligations bancaires augmentant fortement de plus de 80% et celle sur l'immobilier augmentant de 18%.

Le groupe des obligations bancaires a un taux de rendement compris entre 5 et 9 %, tandis que le groupe des sociétés non bancaires a un taux de rendement compris entre 7 et 13 %.

Avec la reprise de la macroéconomie, Fiin Ratings prévoit que la demande d'emprunt et l'émission d'obligations d'entreprises s'accéléreront au second semestre 2024, contribuant ainsi à la croissance du crédit pour atteindre l'objectif de la Banque d'État de 14 à 15 % pour l'ensemble de l'année.