Depuis que le Kremlin a lancé une « opération militaire spéciale » en Ukraine en février dernier, les États-Unis et l’Europe ont imposé une série de sanctions sans précédent à l’économie russe.
Cela fait 21 mois que les secteurs clés de l’économie russe, du secteur bancaire à l’industrie automobile en passant par l’aviation, se sont non seulement adaptés à la « nouvelle réalité », mais dans certains cas, se sont complètement rétablis et sont « en plein essor ».
Le produit intérieur brut (PIB) de la Russie a augmenté de 5,5% sur un an au troisième trimestre 2023, dépassant les attentes du marché d'une augmentation de 4,8% et surpassant la croissance de 4,9% du deuxième trimestre 2023, selon les estimations préliminaires du cabinet de conseil Trading Economics basées sur les données publiées par le Service fédéral russe des statistiques le 15 novembre.
Il s'agit de la croissance du PIB la plus rapide de la Russie depuis le deuxième trimestre 2021, soutenue par des prix de référence plus élevés pour les principales matières premières russes et une reprise des chaînes d'approvisionnement après l'exclusion de l'Occident des principaux marchés financiers et une année de faible croissance en raison des sanctions internationales, a déclaré le cabinet de conseil basé à New York.
L'agence de presse Bloomberg a indiqué que 5,5 % est le taux de croissance le plus rapide de la Russie depuis plus d'une décennie, à l'exception d'un pic lorsque le pays a mis fin au confinement lié au Covid-19. Et ce niveau a dépassé les attentes de tous les économistes interrogés par Bloomberg.
Cette reprise est une illustration frappante des limites des sanctions qui, selon le président américain Joe Biden, visent à paralyser la moitié de l’économie russe et à transformer le rouble en « décombres » en guise de punition pour l’invasion de l’Ukraine par Moscou.
Le président russe Vladimir Poutine et le président chinois Xi Jinping lors du 3e Forum « Ceinture et Route » à Pékin, le 17 octobre 2023. Photo : Spoutnik
En réponse nécessaire aux séries successives de sanctions de l’Union européenne (UE) et au déclin des liens commerciaux entre Moscou et le bloc des 27 pays, le président russe Vladimir Poutine s’est « tourné vers l’Est » en renforçant ses relations avec les grandes économies comme la Chine et l’Inde.
Le rouble (RUB) a atteint un niveau historiquement bas peu après le début des combats en Ukraine, mais s'est rapidement redressé. Le mois dernier, le gouvernement russe a réimposé certains contrôles monétaires après que le rouble soit retombé sous la barre des 100 pour un dollar, une mesure qui en a fait la monnaie nationale la plus performante parmi les devises des marchés émergents au cours du mois dernier.
Ce qui est certain, selon Bloomberg, c'est que même si le pays du nord du continent eurasien a jusqu'à présent échappé à l'effondrement économique, le gouvernement russe est à court de ressources pour maintenir les dépenses publiques, tandis que la vague de « migration » d'investisseurs étrangers ne s'est pas arrêtée et que les entreprises nationales ont de plus en plus de mal à suivre les changements technologiques dans le contexte de l'isolement international.
L'exemple le plus évident
Le secteur bancaire est l’un des exemples les plus clairs de la manière dont l’économie russe a résisté à la tempête des sanctions.
La plus grande banque commerciale de Russie, Sberbank PJSC, détenue par l'État, qui, comme toutes les grandes banques du pays, a été placée sur la liste noire des États-Unis et de l'UE et retirée du système de paiement international SWIFT, est en passe de réaliser des bénéfices records en roubles cette année.
« Cette année sera probablement l'année la plus réussie de notre histoire », a déclaré le PDG de la Sberbank, Herman Gref, qui est sanctionné par les États-Unis, l'UE et le Royaume-Uni.
Les États-Unis et leurs alliés ont imposé des sanctions à des entités et à des individus russes, notamment à la plus grande banque commerciale du pays, Sberbank, en raison de la campagne militaire du Kremlin en Ukraine. Photo : NY Times
La Sberbank ne fait pas exception. Le bénéfice total du secteur bancaire russe au cours des neuf premiers mois de 2023 a dépassé le précédent record annuel établi en 2021, c'est-à-dire avant le déclenchement des hostilités.
Après avoir « atteint des sommets » au cours de la première année de guerre, les bénéfices du secteur bancaire russe pourraient atteindre plus de 3 000 milliards de roubles (33 milliards de dollars) en 2023, a déclaré Valery Piven, PDG d'ACRA, la plus grande agence de notation de crédit autorisée de Russie.
Ce chiffre est trois fois plus élevé que ce que la Banque centrale de Russie (CBR) avait initialement prévu cette année, en raison du boom du crédit et de la faiblesse du rouble. Le régulateur a déclaré le 15 novembre qu'il ne prolongerait pas une série de mesures de soutien aux banques au-delà de la fin de cette année, car le secteur était suffisamment stable et rentable.
L'année prochaine devrait également être « assez fructueuse » pour le secteur bancaire russe, a déclaré l'ACRA.
Des défis nous attendent
Après deux trimestres consécutifs de croissance, l’économie russe s’est presque « redressée » et est revenue aux niveaux d’avant le conflit, inversant complètement les sanctions.
Les mesures de relance budgétaire qui ont contribué à ce renversement de tendance vont se poursuivre, en partie grâce à la capacité de la Russie à détourner ses approvisionnements en pétrole vers d’autres pays et à vendre du brut au-dessus du plafond de 60 dollars le baril imposé par le G7 et l’UE.
Les ventes d’énergie ont préservé une source vitale de revenus pour le gouvernement russe, laissant le budget en meilleure forme que ce que les responsables avaient prévu malgré l’augmentation des coûts de la campagne en Ukraine.
Les dépenses publiques continueront de stimuler l'économie, selon un document du ministère des Finances russe sur les principales politiques budgétaires pour 2024-2026. Et cela « aide non seulement à stabiliser la situation, mais aussi à s’adapter avec succès et rapidement aux nouvelles conditions ».
L'économie russe pourrait atteindre les niveaux d'avant le conflit dès le quatrième trimestre 2023, dépassant les projections initiales, selon Alex Iskov, économiste chez Bloomberg Economics.
Le pétrolier NS Power est amarré à un terminal pétrolier à Vladivostok, en Russie, en décembre 2022. Photo : The Guardian
Les moteurs de cette reprise sont les prix élevés de l'énergie, qui fournissent à Moscou une source stable de revenus pétroliers et gaziers, la relance budgétaire de l'ère Covid-19 que le gouvernement russe a mise en œuvre par le biais d'une augmentation des dépenses militaires, et des conditions de crédit plus souples qui ont conduit à une augmentation de 20 % des portefeuilles de prêts aux particuliers et aux entreprises par rapport à la même période l'année dernière, a déclaré M. Iskov.
Mais des défis restent encore à relever. L'inflation a dépassé largement l'objectif de 4 % de la CBR en raison des contraintes d'approvisionnement, des dépenses publiques, de la croissance du crédit et d'un marché du travail tendu, exacerbé par l'afflux de main-d'œuvre dans les secteurs militaire et de la défense.
« Après le sommet vient le creux », a déclaré M. Iskov. Le taux de base de la CBR étant actuellement fixé à 15 %, « le crédit devrait se contracter rapidement au cours des prochains trimestres, ce qui à son tour freinera la demande des consommateurs et entraînera potentiellement un affaiblissement du marché du travail », a déclaré l'expert de Bloomberg Economics.
L'économie russe devrait retrouver son taux de croissance potentiel d'environ 1% du PIB, ce qui « serait un très bon scénario dans l'environnement actuel », a déclaré Marcel Salikhov, président de l'Institut de l'énergie et des finances basé à Moscou.
Substituabilité
Selon Stanislav Murashov, économiste à la Raiffeisenbank de Moscou, un autre facteur de la récente reprise économique russe pourrait être la capacité de Moscou à trouver de nouvelles sources d'importations ou, dans certains cas, à les remplacer entièrement.
« Les entreprises russes tentent d’appliquer des solutions très atypiques », a déclaré M. Murashov. « Nous n’avons pas constaté de déficits graves. »
Le marché automobile russe en est la preuve. Apparemment « mortes » après une « migration » massive de marques occidentales, les ventes de voitures en Russie sont revenues aux niveaux d’avant le conflit après un peu plus d’un an.
Alors que le volume s’est redressé, la structure du marché a complètement changé. La Chine représente désormais environ 80 % des importations de voitures neuves, et les marques chinoises ont conquis plus de la moitié de l'ensemble du marché automobile russe en moins de deux ans, selon l'agence d'analyse Autostat.
Le groupe russe Avtovaz contrôle une autre part du marché et a enregistré une augmentation de 59 % de sa production au cours des sept premiers mois de cette année, ainsi que ses meilleures ventes depuis une décennie, malgré les contraintes sur l'approvisionnement en composants du pays. Les États-Unis ont ajouté Avtovaz à leur liste de sanctions en septembre.
Le prix à payer
Dans le domaine de l'aviation civile, après avoir été retirées de nombreuses lignes internationales, les compagnies aériennes russes se sont tournées vers le développement de nouvelles lignes intérieures dans le pays possédant la plus grande superficie terrestre du monde. Les données officielles montrent qu'ils ont désormais atteint l'objectif de 50 % de contournement de Moscou fixé par le président Poutine en 2018. Cet objectif a été atteint plus tôt que prévu initialement pour 2024.
L'augmentation du trafic aérien intérieur, même si les autorités ont fermé les aéroports des villes touristiques du sud de la Russie dans le cadre de la guerre avec l'Ukraine, est en grande partie due au soutien du gouvernement, a déclaré le ministère russe des Transports en réponse à une demande de commentaire de Bloomberg.
Malgré la pression des sanctions, le trafic aérien international continue de « croître fortement », avec un trafic de passagers en hausse de près de 30 % au cours des neuf premiers mois de l'année par rapport à la même période de l'année dernière, selon le ministère. La Russie entretient des liaisons aériennes avec 37 pays et 59 compagnies aériennes étrangères fournissent des services.
Cependant, l’industrie reste fortement dépendante des avions Boeing et Airbus et est obligée de trouver d’autres moyens d’entretenir et de maintenir ses avions au pays ou à l’étranger. Le géant de l'aviation russe Aeroflot a envoyé cette année son premier avion en Iran pour maintenance.
Mais même si certains secteurs se sont adaptés aux restrictions, opérer sous sanctions a toujours un coût pour l'économie russe, a déclaré Olga Belenkaya, économiste à la société de services financiers Finam, basée à Moscou.
« La Russie a trouvé des solutions de contournement à la plupart des sanctions, mais elle souffre toujours de coûts logistiques croissants, d’un accès limité aux équipements et à la technologie et de la baisse de qualité des solutions technologiques », a-t-elle déclaré .
Minh Duc (Selon Bloomberg, Trading Economics)
Source
![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh préside une conférence gouvernementale avec les localités sur la croissance économique](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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