Près de 7 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance en juin risquent d'être payées en retard

DNVN - Le rapport d'ensemble sur le marché des obligations d'entreprises en mai 2024 récemment publié par VIS Rating montre qu'environ 6,9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

Retard de paiement du principal et nouveaux intérêts

Selon VIS Rating, en mai 2024, une obligation annoncée comme étant en retard pour la première fois d'une valeur nominale totale de 1 000 milliards de VND a été émise par Sunshine House Trading Joint Stock Company.

Cette obligation a une date d'échéance initiale du 13 mai 2024, qui a été approuvée par une majorité des détenteurs d'obligations pour 24 mois supplémentaires le 12 avril 2024. Cependant, certains détenteurs d'obligations détenant 87 milliards de VND en valeur nominale n'acceptent pas la prolongation.

L'émetteur a également obtenu l'approbation de la majorité des obligataires pour ne pas liquider la garantie en cas de retard de paiement. L'émetteur a annoncé avoir payé 112,5 des 117,3 milliards de VND d'intérêts obligataires le 13 mai 2024. Cependant, l'émetteur n'a pas payé 87 milliards de VND de principal des obligations qui n'ont pas été prolongées. Ce cas est classé par VIS Rating comme retard de paiement du principal et des intérêts.

Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin du mois de mai 2024 était de 16,1 %, soit une augmentation de 1 % par rapport à la fin de 2023. Environ 65 % du montant des obligations en souffrance pour le principal/intérêt provenait du secteur immobilier résidentiel, le taux de retard de paiement du principal/intérêt de ce seul secteur étant de 31 %.

Les taux de recouvrement des obligations en souffrance sur l'ensemble du marché sont restés inchangés par rapport au mois dernier, à l'exception du groupe immobilier résidentiel. Le taux de recouvrement de ce secteur a diminué à 10,9 % à la fin du mois de mai 2024 en raison de l'augmentation de la valeur des obligations avec des paiements de principal/intérêts retardés ce mois-ci.

Le risque de retard de paiement augmente

Environ 6,9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

VIS Raing estime que 6,9 ​​billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

En juin 2024, 41 codes d'obligations de 34 organismes émetteurs d'une valeur de 23 000 milliards de VND arriveront à échéance. Dont VIS Rating estime qu'environ 6,9 billions de VND, soit 30 %, risquent un retard de paiement du principal/des intérêts en juin 2024.

Sur les 6,9 billions de VND d'obligations à haut risque, environ 5,8 billions de VND, principalement émises par DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group et Hung Thinh Land, ont reporté les paiements de coupons en 2023.

Selon VIS Raing, ces émetteurs sont susceptibles de retarder les remboursements du principal en raison de faibles flux de trésorerie et de l'épuisement des ressources de trésorerie.

Les 1,1 billion de VND restants d'obligations présentant un risque élevé de retard de paiement au premier échéance appartiennent à des émetteurs du secteur de l'immobilier résidentiel.

VIS Rating note que ces émetteurs ont des marges d'EBITDA moyennes inférieures à 10%, voire négatives, au cours des trois dernières années et ont épuisé leurs ressources de trésorerie pour rembourser leurs dettes arrivant à échéance.

Au cours des 12 prochains mois, environ 19 % des obligations en circulation, d’une valeur totale de 216 000 milliards de VND, arriveront à échéance. VIS Raing estime que 9% d'entre elles sont des obligations à haut risque de retard de paiement, principalement dans les secteurs de l'immobilier résidentiel et de la construction.

Les nouvelles versions poursuivent leur tendance à la hausse

Dans le même temps, le montant des nouvelles obligations d'entreprise émises en mai 2024 s'élevait à 28 000 milliards de VND, soit plus que les 19 200 milliards de VND d'avril 2024. La majorité des nouvelles émissions d'avril 2024 provenaient du secteur bancaire. Cumulé depuis le début de l'année, le montant des nouvelles émissions a atteint 67,1 billions de VND, soit une augmentation de 93% par rapport à la même période de l'année dernière.

En particulier, Vingroup Corporation-CTCP continue d'émettre des obligations en mai 2024 pour une valeur d'émission totale de 8 000 milliards de VND. Les obligations à deux ans émises par le groupe sont des obligations remboursables par anticipation, non garanties, non convertibles et non garanties avec un taux de coupon de 12,5%. Au cours des deux derniers mois, Vingroup Corporation a émis 8 000 milliards de VND d'obligations, complétant ainsi le plan annoncé pour 2024.

Parmi les obligations émises par le groupe bancaire en mai 2024, 30 % sont des obligations de dette subordonnée, tandis que 70 % sont des obligations de dette prioritaire. Les obligations subordonnées émises par la Military Commercial Bank et la Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development ont une durée moyenne de 9,3 ans et des taux d'intérêt de 5,8% à 6,5% la première année, plus élevés que les autres obligations prioritaires émises par d'autres banques avec une durée de 3 ans et des taux d'intérêt fixes de 3,9% à 5,4%.

Jeu An

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821