Les opportunités pour les actions sont toujours énormes

Lors de la séance de négociation du 22 mai, l'indice VN a enregistré une forte baisse de 10,23 points (-0,8%) et a clôturé à 1 266,91 points. Il s'agit de la deuxième baisse consécutive de cet indice alors qu'il a fait face à une pression vendeuse de 1,1 milliard d'actions depuis la séance du 20 mai auprès des comptes des investisseurs. Les investisseurs nationaux et étrangers ont continuellement vendu à bas prix, provoquant une chute assez rapide des actions au cours de la séance de l'après-midi. La valeur totale des transactions sur 3 étages a grimpé en flèche pour atteindre près de 33 400 milliards de VND, un record en 23 séances.

Les investisseurs sont moins inquiets.

Cependant, selon les experts présents au talk-show boursier sur le thème « Les marchés boursiers sont en pleine vague, quelles actions du secteur ont des opportunités ? » organisé par le journal Nguoi Lao Dong le même après-midi, bien que le marché puisse fluctuer, la tendance est toujours positive.

M. Dinh Duc Minh, directeur des investissements de VinaCapital Fund Management Company, a déclaré qu'il y a environ un mois, les investisseurs étaient très inquiets de la pression de la hausse des taux de change, de la hausse des taux d'intérêt ou des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ce qui a fait perdre plus de 100 points à l'indice VN en seulement une semaine à la mi-avril. Actuellement, ces inquiétudes persistent, mais il semble que les investisseurs s'y soient habitués, tandis que la macroéconomie nationale montre des signes plus positifs, la production, les affaires et les importations et exportations semblant toutes positives. « Les résultats commerciaux des entreprises cotées en bourse au premier trimestre 2024 ont augmenté d'environ 12 % par rapport à la même période. Si l'on y regarde de plus près, de nombreuses entreprises ont de très bons bénéfices », a déclaré M. Minh.

Selon M. Nguyen Thanh Lam, directeur de l'analyse personnelle de Maybank Securities Company, si l'on examine les canaux d'investissement actuels, les actions restent le canal d'investissement le plus attractif. Même si le taux d’intérêt des dépôts a augmenté, le niveau général reste bas. Par conséquent, lorsque l’indice VN connaît une baisse suffisamment attractive, cela stimulera les flux de trésorerie des investisseurs.

Ceci explique la forte hausse du marché, d'environ 100 points, depuis fin avril jusqu'à aujourd'hui. « Si le taux d'intérêt d'entrée augmente d'environ 1 point de pourcentage d'ici la fin de l'année, il ne peut pas être confirmé que la politique monétaire a été inversée, il n'y a donc toujours pas de quoi s'inquiéter », a déclaré M. Lam.

Des experts invités ont assisté à un talk-show boursier organisé par le journal Nguoi Lao Dong dans l'après-midi du 22 mai. Photo : TAN THANH

Dans un tel contexte, les experts estiment que la forte correction boursière de la séance du 22 mai n'est pas vraiment un motif d'inquiétude. Car à long terme, les perspectives restent positives. M. Nguyen Thanh Trung, directeur du conseil en investissement de Thanh Cong Securities Company (TCSC), a déclaré que lors de l'évaluation des tendances à la hausse et à la baisse du marché boursier, comment devrions-nous considérer le facteur de flux de trésorerie sur le marché ? En fait, à l’heure actuelle, les actions constituent toujours un canal d’investissement présentant des avantages concurrentiels par rapport à l’immobilier, aux obligations, à l’or et aux taux d’intérêt. Les taux d’intérêt ont augmenté mais restent bas par rapport à il y a un an. Même si les prix de l’or ont atteint un sommet, tout le monde ne se précipite pas pour acheter de l’or comme il y a dix ans.

« La valorisation boursière par P/B (valeur comptable) est toujours la plus basse depuis près de 10 ans ; la valorisation par P/E (bénéfice sur le cours de l'action) est d'environ 13 à 13,5x par rapport à la moyenne d'environ 16 à 18x, donc ce n'est pas trop chaud », a déclaré M. Trung.

Quand les investisseurs étrangers réduiront-ils leurs ventes nettes ?

Les experts affirment qu'à court terme, l'indice VN pourrait fluctuer davantage à l'approche du seuil de 1 300 points, mais il s'agit simplement d'une rotation des flux de trésorerie parmi les investisseurs, et non d'une tendance à la baisse. Même les ventes nettes continues des investisseurs étrangers au cours des derniers mois ne sont pas trop inquiétantes car la part des transactions de ce groupe sur le marché n'est pas trop importante.

M. Nguyen Thanh Trung estime que le marché pourrait s'ajuster au cours des prochaines séances, mais il est nécessaire d'analyser si les facteurs positifs se sont inversés ou ont changé ? Si la tendance n’a pas changé, elle reste positive, même si à court terme elle peut fluctuer et diminuer.

M. Dinh Duc Minh a déclaré que les investisseurs étrangers ont été des vendeurs nets en permanence sur de nombreux marchés au cours des deux ou trois dernières années, et pas seulement récemment. La principale raison est que les taux d’intérêt présentent une grande différence entre les marchés émergents, y compris le Vietnam et les États-Unis. À cette époque, les capitaux étrangers avaient tendance à affluer vers les États-Unis en raison de leur rentabilité plus élevée.

M. Minh a indiqué que le taux d’intérêt sur les obligations du gouvernement américain est actuellement d’environ 4,5 à 5 % par an, ce qui est très attractif pour les investisseurs mondiaux et surtout presque sans risque. Ils vendront donc des actions des marchés émergents et frontaliers (et pas seulement du Vietnam) pour transférer les flux de trésorerie d’investissement vers les États-Unis.

« Cependant, chaque fois que l'indice VN s'ajuste à un niveau attractif (PER autour de 10x), les investisseurs étrangers continueront à acheter fortement. Cela montre que les investisseurs étrangers sont toujours intéressés par les actions vietnamiennes », a déclaré M. Minh.

Alors, quand les investisseurs étrangers continueront-ils à vendre net ? Selon les dernières prévisions, la Réserve fédérale américaine (FED) pourrait commencer à réduire ses taux d'intérêt pour la première fois cette année lors de sa réunion de politique monétaire en septembre prochain. Les investisseurs étrangers seront-ils des vendeurs nets d'ici là ?

Selon M. Nguyen Thanh Lam, de nombreux pays de la région ont enregistré des investisseurs étrangers retirant leur argent du marché boursier. M. Lam prédit que lorsque la Fed décidera de réduire les taux d’intérêt, les investisseurs étrangers réduiront leur pression de vente nette. En particulier, si le Vietnam est éligible à un reclassement au statut de marché émergent en mars 2025 ou plus tard en septembre 2025, cela stimulera à nouveau les flux de capitaux étrangers.

Les statistiques montrent que depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu pour environ 27 000 milliards de VND sur le marché boursier vietnamien. Mais en analysant attentivement, M. Nguyen Thanh Trung a déclaré que les actions de Vingroup (VIC, VHM, VRE) représentaient à elles seules environ 45 % de la valeur de vente nette, le reste étant constitué d'autres actions à grande capitalisation telles que MSN, VNM et des fonds ETF... Ces chiffres montrent que les ventes nettes sont concentrées sur certains groupes d'actions, et non sur l'ensemble du marché.

« Il y a cinq à dix ans, la proportion des transactions étrangères représentait environ 20 % du total des transactions sur le marché, donc lorsque ces transactions étaient nettes, cela avait un impact énorme. Actuellement, la liquidité quotidienne peut atteindre jusqu'à des milliards de dollars, dont les transactions étrangères ne représentent qu'environ 5 à 6 %, donc l'impact n'est pas trop important », a déclaré M. Trung.

Adapté aux investissements à moyen et long terme

Lors du débat sur les actions, les experts ont présenté une série de groupes d'actions prometteurs pour la période à venir, tels que les secteurs bancaire, immobilier de parc industriel, export, port maritime, technologie, vente au détail...

Selon les experts, le niveau actuel du cours des actions est encore raisonnable pour un investissement à moyen et long terme, même s'il n'est plus trop bon marché. Lors du choix des actions à acheter, les investisseurs doivent se concentrer sur les perspectives commerciales de l'entreprise et les facteurs de risque à prendre en compte... « Si vous choisissez de bonnes actions et des entreprises prometteuses, même si le prix baisse de 5 à 7 %, ce n'est pas un motif d'inquiétude », a déclaré M. Dinh Duc Minh.

Source : https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm