Les opportunités offertes par le marché boursier restent très importantes.

Le 22 mai, l'indice VN-Index a enregistré une baisse significative de 10,23 points (-0,8 %), clôturant à 1 266,91 points. Il s'agissait de la deuxième séance de baisse consécutive pour l'indice, sous l'effet des ventes massives de 1,1 milliard d'actions lors de la séance du 20 mai. Les investisseurs nationaux et étrangers ont continué à vendre leurs actions à bas prix, provoquant une chute rapide des cours dans l'après-midi. Le volume total des échanges sur les trois places boursières a atteint près de 33 400 milliards de VND, un record en 23 séances.

Les investisseurs sont moins inquiets maintenant.

Cependant, selon les experts présents à l'émission-débat boursière intitulée « Le retour de la vague boursière : quels secteurs offrent des opportunités ? », organisée cet après-midi-là par le journal Nguoi Lao Dong, bien que le marché puisse fluctuer, la tendance générale reste positive.

M. Dinh Duc Minh, directeur des investissements de VinaCapital Fund Management Company, a indiqué qu'il y a environ un mois, les investisseurs étaient très préoccupés par la pression exercée par la hausse des taux de change, la fluctuation des taux d'intérêt et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ce qui a entraîné une chute de plus de 100 points de l'indice VN-Index en une seule semaine, à la mi-avril. Si ces inquiétudes persistent, les investisseurs semblent s'y être habitués, tandis que la situation macroéconomique nationale affiche des signes plus positifs, avec des perspectives prometteuses pour la production, le commerce et les importations-exportations. « Les résultats des sociétés cotées au premier trimestre 2024 ont progressé d'environ 12 % par rapport à la même période de l'année précédente. En y regardant de plus près, on constate que de nombreuses entreprises affichent d'excellents bénéfices », a déclaré M. Minh.

D'après M. Nguyen Thanh Lam, directeur de l'analyse individuelle chez Maybank Securities Company, les actions demeurent une option d'investissement plus intéressante parmi les canaux actuels. Malgré une légère hausse des taux d'intérêt sur les dépôts, leur niveau global reste faible. Par conséquent, une baisse significative de l'indice VN-Index stimulerait les flux de capitaux des investisseurs.

Cela explique la forte hausse d'environ 100 points enregistrée sur le marché depuis fin avril. « Même si les taux d'intérêt directeurs augmentent d'environ 1 point de pourcentage d'ici la fin de l'année, cela ne signifie pas que la politique monétaire a été inversée ; il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter », a déclaré M. Lam.

Des experts invités participent à l'émission-débat sur le marché boursier organisée par le journal Nguoi Lao Dong l'après-midi du 22 mai. Photo : TAN THANH

Dans ce contexte, les experts estiment que la forte correction du marché observée le 22 mai ne constitue pas encore un motif d'inquiétude majeure. À plus long terme, les perspectives restent positives. M. Nguyen Thanh Trung, directeur du conseil en investissement chez Thanh Cong Securities Company (TCSC), explique que pour évaluer la tendance haussière ou baissière du marché boursier, il est essentiel de prendre en compte les flux de capitaux. Actuellement, les actions demeurent un placement compétitif par rapport à l'immobilier, aux obligations, à l'or et aux taux d'intérêt. Ces derniers ont certes augmenté, mais restent inférieurs à leur niveau d'il y a un an. Et bien que le cours de l'or ait atteint un sommet, l'engouement pour l'or n'est plus le même qu'il y a dix ans.

« La valorisation boursière basée sur le ratio cours/valeur comptable reste la plus basse depuis près de 10 ans ; la valorisation basée sur le ratio cours/bénéfice par action se situe autour de 13-13,5x contre une moyenne d'environ 16-18x, il n'y a donc pas de surchauffe », a déclaré M. Trung.

Quand les investisseurs étrangers réduiront-ils leurs ventes nettes ?

Les experts prévoient qu'à court terme, l'indice VN-Index pourrait connaître une volatilité accrue à l'approche des 1 300 points, mais il s'agit simplement d'une rotation de capitaux entre investisseurs, et non d'une tendance baissière. Même les ventes nettes continues des investisseurs étrangers ces derniers mois ne sont pas excessivement préoccupantes, car leur volume de transactions sur le marché reste faible.

M. Nguyen Thanh Trung estime que le marché pourrait connaître une correction dans les prochaines séances, mais il est nécessaire d'analyser si les facteurs d'influence positifs se sont inversés ou ont évolué. Dans le cas contraire, la tendance reste positive, même en cas de fluctuations ou de repli à court terme.

M. Dinh Duc Minh a déclaré que les investisseurs étrangers vendent continuellement des actions sur de nombreux marchés depuis deux ou trois ans, et non plus récemment. La principale raison est l'écart important de taux d'intérêt entre les marchés émergents, notamment le Vietnam et les États-Unis. Par conséquent, les capitaux étrangers ont tendance à se diriger vers les États-Unis en raison des rendements plus élevés.

M. Minh a souligné que les taux d'intérêt des obligations d'État américaines se situent actuellement autour de 4,5 % à 5 % par an, ce qui est très attractif pour les investisseurs internationaux et, surtout, quasiment sans risque. Par conséquent, ils vendront des titres sur les marchés émergents et frontières (et pas seulement au Vietnam) afin de réorienter leurs fonds d'investissement vers les États-Unis.

« Cependant, chaque fois que l'indice VN-Index se corrige pour atteindre un niveau attractif (un ratio cours/bénéfice d'environ 10), les investisseurs étrangers reviennent en force. Cela montre qu'ils s'intéressent toujours aux actions vietnamiennes », a déclaré M. Minh.

Combien de temps les investisseurs étrangers continueront-ils à vendre des titres en net ? Selon les dernières prévisions, la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait abaisser ses taux d’intérêt pour la première fois cette année lors de sa réunion de politique monétaire de septembre. Les investisseurs étrangers poursuivront-ils leurs ventes nettes d’ici là ?

D'après M. Nguyen Thanh Lam, de nombreux pays de la région ont constaté des retraits de capitaux étrangers de leurs marchés boursiers. M. Lam prévoit que lorsque la Réserve fédérale américaine abaissera ses taux d'intérêt, les investisseurs étrangers réduiront leurs ventes nettes. En particulier, si le Vietnam obtient le statut de marché émergent en mars 2025, ou au plus tard en septembre 2025, cela stimulera un retour des capitaux étrangers.

Les statistiques montrent que les investisseurs étrangers ont vendu pour un montant net d'environ 27 000 milliards de VND sur le marché boursier vietnamien depuis le début de l'année. Cependant, une analyse plus approfondie, réalisée par M. Nguyen Thanh Trung, a révélé que les actions du groupe Vingroup (VIC, VHM, VRE) représentaient à elles seules près de 45 % de la valeur nette des ventes, le reste provenant d'autres grandes capitalisations telles que MSN, VNM et des ETF. Ces chiffres indiquent que les ventes nettes se sont concentrées sur certains groupes d'actions, et non sur l'ensemble du marché.

« Il y a cinq à dix ans, les investisseurs étrangers représentaient environ 20 % du total des transactions de marché ; leurs ventes nettes avaient donc un impact considérable. Actuellement, la liquidité quotidienne peut atteindre des milliards de dollars, les investisseurs étrangers n’en représentant plus que 5 à 6 %, l’impact est donc beaucoup moins important », a déclaré M. Trung.

Convient aux investissements à moyen et long terme.

Lors d'une émission-débat boursière, des experts ont présenté leurs analyses et ont dressé le portrait de plusieurs secteurs boursiers prometteurs pour la période à venir, notamment la banque, l'immobilier industriel, les exportations, les ports maritimes, la technologie et le commerce de détail.

D'après les experts, les cours boursiers actuels restent raisonnables pour un investissement à moyen et long terme, même s'ils ne sont plus extrêmement bon marché. Au moment de choisir des actions à acheter, les investisseurs doivent se concentrer sur les perspectives de l'entreprise et les facteurs de risque à prendre en compte. « Si vous choisissez une bonne action, une entreprise aux perspectives prometteuses, alors même une baisse de prix de 5 à 7 % n'est pas inquiétante », a déclaré M. Dinh Duc Minh.

Source : https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm