Les leçons de la crise de la licorne EdTech la plus précieuse au monde

Le parcours pour devenir la plus grande licorne EdTech au monde

Le fondateur de l'entreprise, Baiju Ravindran, était ingénieur de formation, mais n'est pas resté longtemps dans le monde du travail. En aidant ses amis à se préparer aux examens, Baiju Ravindran a découvert son talent pour le tutorat et a commencé à gagner de l'argent grâce à cela.

En 2007, Baiju Ravindran a fondé une entreprise de préparation à l'université et est devenu si populaire qu'il a dû organiser des conférences à grande échelle dans des stades.

En 2011, la plateforme en ligne Think&Learn a été lancée, suivie du lancement officiel de l'application mobile Byju en 2015. Le projet a attiré des millions de téléspectateurs dans de nombreux pays anglophones.

Au début, Byju proposait des cours de mathématiques, d'anglais et de sciences aux élèves du primaire pour qu'ils puissent apprendre par eux-mêmes, mais a progressivement couvert tous les niveaux du programme scolaire. Des cours sont également ajoutés pour préparer divers examens indiens et internationaux.

Baiju Ravindran - fondateur de la licorne Byju's.

Byju a immédiatement attiré l’attention et les capitaux d’investissement. En 2018, l'entreprise est officiellement devenue la première licorne indienne (EdTech - une startup valorisée à plus d'un milliard de dollars), mais n'est toujours pas cotée en bourse. En 2019, Baiju Ravindran est devenu milliardaire.

Selon les chercheurs, la croissance fulgurante de Byju est due à des conditions favorables propres au marché indien : l'application a été lancée à un moment où l'accès à Internet se développait massivement dans le pays et les fournisseurs locaux offraient certains des tarifs les plus avantageux au monde ; L'Inde a une population jeune et en croissance rapide, créant une grande communauté d'étudiants et de professionnels ayant besoin d'apprendre...

Cependant, c'est la pandémie de Covid-19 qui a véritablement alimenté la croissance explosive de Byju. En 2020, la base de clients de la plateforme a grimpé en flèche de 50 % et la valorisation de Byju a doublé pour atteindre 12 milliards de dollars.

En 2021, l’entreprise a continué d’attirer des investissements de plusieurs millions de dollars pour acquérir d’autres startups du secteur de l’éducation et développer sa clientèle. Le nombre d’utilisateurs de l’application a atteint 100 millions, dont plus de 6 millions étaient des abonnés payants. À la fin de cette année-là, Byju's est devenue la startup la plus valorisée au monde avec une valorisation de 21 milliards de dollars. La cotation est prévue pour début 2022.

Les erreurs se produisent toutes en même temps

En 2022, Byju a commencé à avoir des problèmes. Bloomberg a déclaré que le projet s'était développé trop rapidement au cours des années précédentes. Les investisseurs qui y ont investi des milliards de dollars ont rapidement pris conscience des failles du cycle de gestion.

Par exemple, l’entreprise est restée sans directeur financier pendant un an et demi ; Les startups du secteur de l’éducation sont acquises sans discernement pour un total de 2 milliards de dollars ; Le taux de rotation du personnel est si élevé que de nombreux centres de formation en direct sont vides. Dans le même temps, la demande de cours en ligne a diminué.

De plus, malgré d'énormes investissements, Byju manquait de capital pour acheter de plus en plus de startups et se développer rapidement, alors le fondateur Baiju Ravindran a décidé de se tourner vers le financement par emprunt, laissant Byju avec une dette d'environ 1,2 milliard de dollars.

La licorne indienne EdTech réussit en fournissant des plateformes d'applications d'apprentissage de l'anglais.

En 2022, les flux de capitaux d’investissement dans le projet ont commencé à diminuer. L'entreprise a été durement touchée après que deux accords d'investissement annoncés en juillet 2022 ne se soient pas concrétisés, les fonds d'investissement ayant déboursé des capitaux à Byju's « pour des raisons macroéconomiques ». Le seul investissement majeur au cours de cette période fut de 400 millions de dollars réalisé par Baiju Ravindran lui-même.

À l’été 2022, la société n’était pas en mesure de fournir aux autorités indiennes les états financiers de l’exercice précédent. Interrogé sur la raison du retard, Byju a cité des difficultés d'audit liées à plusieurs startups acquises au cours de l'exercice financier.

Ce n'est qu'en septembre 2022 que le rapport post-audit de Byju a annoncé qu'en 2021, la licorne la plus précieuse de l'Inde avait subi une perte nette de plus de 570 millions de dollars. Ainsi, malgré les affirmations de Baiju Ravindran selon lesquelles les perspectives de l'entreprise de terminer l'année prochaine avec un bénéfice net n'étaient plus crédibles, Byju est officiellement entrée dans une période de crise.

Les premiers signes ont impliqué la vente de 1,2 milliard de dollars de dette à de nouveaux créanciers aux États-Unis qui exigeaient des paiements plus rapides. Des poursuites judiciaires ont été engagées par plusieurs investisseurs accusant l'entreprise d'avoir caché 500 millions de dollars. D'autres créanciers dont le tour n'était pas encore venu ont également intenté une action en justice.

La surveillance accrue des autorités indiennes a encore accru les tensions. Les ventes agressives de Byju en 2022 ont attiré l'attention de la Commission nationale pour la protection des droits de l'enfant, après que les acheteurs ont été contraints de payer des intérêts sur le crédit pour payer l'application.

Dans ce contexte, d’ici fin 2022, Byju’s a changé sa stratégie de vente. Les vendeurs n’atteignent plus les clients potentiels à domicile. Cependant, le gouvernement indien continue de surveiller de près l’entreprise, qui a retardé la publication de ses rapports financiers.

En avril 2023, le bureau de la société à Bangalore, en Inde, a été perquisitionné. Les autorités ont annoncé publiquement que Byju's était soupçonné d'avoir violé les lois sur les devises. En voyant les appels du directeur de l'entreprise avec les investisseurs à cette époque, de nombreuses personnes ont déclaré que Baiju Ravindran avait dû pleurer.

Un avenir sombre nous attend

En juin 2023, les représentants des trois plus grands investisseurs ont quitté le conseil d'administration de la société et le commissaire aux comptes Deloitte a refusé de finaliser les états financiers de Byju pour l'exercice 2022. Le ministère indien des Affaires des entreprises a également lancé une enquête sur les opérations de l'entreprise en raison de retards persistants dans la publication des rapports.

Byju's a licencié plus de 3 000 employés en 2022 et continuera à supprimer environ 1 000 employés en 2023. Bien que Byju's soit toujours une « licorne », sa valorisation a chuté de plus de 4 fois, passant de 22 milliards de dollars à 5,1 milliards de dollars.

Baiju Ravindran n’est plus milliardaire non plus. L'entreprise est endettée et la période de restructuration convenue précédemment est passée.

Selon Bloomberg , le fondateur Baiju Ravindran espère remédier à cette situation avec un investissement total de 1 milliard de dollars d'ici fin 2023. Si les transactions sont conclues, l'entreprise pourra rembourser ses créanciers.

Beaucoup continuent de croire au succès de Byju's, car l'application mobile compte toujours 150 millions d'utilisateurs, les produits sont toujours demandés et sont mis à jour régulièrement.

Lors d'une réunion avec les employés en juin 2023, Baiju Ravindran les a exhortés à ignorer le bruit, car « le meilleur pour Byju's est encore à venir ». Mais même si l’entreprise est sauvée, la situation générale découragera toujours les investissements étrangers dans les startups indiennes.

Sans compter que les résultats récents d’une étude menée par la société américaine d’études de marché sur l’éducation HolonIQ montrent que les capitaux d’investissement dans l’EdTech continuent de diminuer à l’échelle mondiale. En conséquence, les analystes estiment que la plupart des entreprises de technologie éducative devront renoncer à développer activement leurs activités commerciales dans un avenir proche.

(Selon Skillbox)

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