La calificación crediticia de los bonos no es un negocio de negociación de premios

La auditoría es el pasado, las calificaciones crediticias son el futuro

En el taller "Desarrollo del mercado de bonos corporativos hacia el profesionalismo y la sostenibilidad", celebrado en la mañana del 16 de agosto, el Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, afirmó que, si bien en Vietnam se ha formado gradualmente una cultura de calificación crediticia, este sigue siendo un concepto nuevo y la calificación crediticia no se ha evaluado adecuadamente en el mercado vietnamita.

En particular, muchos inversores y empresas todavía mantienen la idea de que las calificaciones crediticias las pagan las empresas, por lo que algunas conclusiones pueden no ser objetivas.

Sr. Nguyen Quang Thuan – Director General de FiinRatings.

El director ejecutivo de FiinRatings dijo que la industria de calificación crediticia en el mundo existe desde hace más de 100 años y que si las empresas vietnamitas quieren movilizar capital de canales internacionales, deben tener una calificación crediticia. No existe regulación pero es una práctica en el mercado mundial desde hace más de 100 años.

"La calificación crediticia no es un negocio de premios. La auditoría es cosa del pasado, la calificación crediticia es el futuro", afirmó el Sr. Thuan.

El Sr. Thuan dijo que actualmente hay muchos fondos de pensiones y fondos mutuos interesados ​​en el mercado de bonos vietnamita pero no pueden invertir debido a los requisitos de calificación crediticia.

Por ello, el representante de FiinRatings considera que para desarrollar y atraer inversores, especialmente institucionales, es importante la infraestructura principal (políticas, marco legal, transparencia), pero la infraestructura blanda (negociación en el parqué cotizado) debe seguir las prácticas internacionales.

Al mismo tiempo, el experto expresó su expectativa de que las perspectivas futuras de la industria de calificación crediticia surgirán de las políticas, las necesidades intrínsecas de las empresas, los deseos de las unidades consultoras y la presión de los inversores.

El subdirector del Departamento de Desarrollo del Mercado de Valores de la Comisión Estatal de Valores, To Tran Hoa, dijo que algunas empresas emisoras de bonos han revelado situaciones financieras inestables y falta de transparencia en la información, lo que genera el riesgo de no poder pagar las deudas a su vencimiento, causando pérdidas a los inversores.

Los casos de impagos corporativos o retrasos en el pago de intereses han mermado la confianza de los inversores en el mercado. Si bien se han observado indicios de mejora, el crecimiento del mercado sigue siendo lento y muchas empresas aún enfrentan dificultades de flujo de caja, producción y negocios, por lo que persisten los retrasos en el pago del capital e intereses de los bonos, afirmó el Sr. Hoa.

Mientras tanto, en el mercado, la proporción de inversores individuales sigue siendo alta, mientras que los inversores institucionales aún no son diversos.

Además de ello, la baja liquidez de algunos bonos corporativos dificulta que los inversores vendan bonos antes del vencimiento para recuperar capital, lo que reduce el atractivo de este canal, especialmente para los inversores institucionales.

En particular, hay una falta de organizaciones intermediarias independientes y con buena reputación que participen en el proceso de calificación crediticia corporativa y de valoración de bonos corporativos. Además, la baja liquidez de algunos bonos corporativos dificulta que los inversores vendan bonos antes del vencimiento para recuperar capital.

El mercado de bonos se va calentando poco a poco

Al compartir en el taller "Desarrollo del mercado de bonos corporativos hacia el profesionalismo y la sostenibilidad" en la mañana del 16 de agosto, el Sr. Hoang Van Thu, Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores (SSC), dijo que después de un período de estancamiento y algunas violaciones en el mercado de bonos corporativos individuales, con los esfuerzos del Gobierno , los ministerios y las agencias de gestión estatales, el mercado de bonos ha estado operando de manera estable.

En los primeros 7 meses del año, hubo 183 emisiones exitosas, con un valor total movilizado de VND 174.000 billones, un aumento de 2,78 veces en comparación con 2023.

En cuanto a las actividades de emisión de bonos públicos, en siete meses, la Comisión Estatal de Valores ha autorizado y emitido casi 30.000 billones de VND en bonos (sin incluir las cifras de bonos de compañías de valores y compañías de gestión de fondos).

Sr. Hoang Van Thu - Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores.

De acuerdo con el objetivo de desarrollo del mercado de bonos aprobado por el Gobierno, el tamaño del mercado alcanzará el 20% del PIB en 2025 y el 30% del PIB en 2030.

Para lograr el objetivo mencionado, el representante de la Comisión Estatal de Valores dijo que este organismo de gestión ha elaborado una estrategia de desarrollo del mercado y ha sido aprobada por el Gobierno. "Lograr este objetivo no es fácil", enfatizó el Sr. Thu.

Analizando más a fondo, el líder de la Comisión Estatal de Valores dijo que gestionar estrictamente en una dirección sostenible y al mismo tiempo crear condiciones para que las organizaciones económicas movilicen capital es un problema difícil.

Además de la agencia gestora, entre los sujetos que participan en el mercado de bonos se incluyen también emisores, proveedores de servicios, consultores e inversores. Según el Sr. Thu, cada uno de estos temas necesita ser mejorado profesionalmente.

En particular, el vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores dijo que las agencias de gestión están en proceso de modificar y perfeccionar muchas leyes.

Algunos de los contenidos incluyen la mejora de la calificación crediticia en las operaciones de emisión; Aumentar la presencia de unidades consultoras en el proceso de elaboración y evaluación de expedientes en lugar del organismo gestor que realiza la ejecución; Mejorar la autorresponsabilidad de las entidades participantes como las unidades consultoras y de calificación crediticia.

Estas soluciones ayudan a reducir el tiempo que las agencias gestoras tardan en evaluar los documentos. Al mismo tiempo, el propio emisor debe tener un proyecto y objetivos de inversión para establecer una fecha de vencimiento del bono, garantizando así el pago de intereses y capital.

En la historia de las violaciones del mercado, todos caen en el grupo de inversores con oportunidades limitadas de evaluación de riesgos. "Por lo tanto, de acuerdo con la dirección de la Comisión Estatal de Valores, estamos investigando los temas de emisión de bonos individuales dirigidos a inversores institucionales profesionales para mejorar el profesionalismo y evaluar los riesgos", dijo el Sr. Thu.

Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm