Bonos corporativos agosto 2024: la tasa de morosidad disminuye pero el vencimiento es de alto riesgo

El informe de DNVN - VIS Rating muestra que la tasa de bonos corporativos vencidos a fines de agosto disminuyó ligeramente en comparación con el mes anterior, pero en septiembre el valor total de los bonos vencidos alcanzó los 24,5 billones de VND, 18,1 billones de VND más que el mes anterior.

La tasa de morosidad baja al 14,9%

Según el informe general del mercado de bonos corporativos para agosto de 2024 publicado recientemente por Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating), en agosto, un bono corporativo (TPDN) con un valor nominal total de 450 mil millones de VND anunció un retraso en el pago del primer cupón de intereses. Este bono fue emitido por Novaland Group en agosto de 2020 con un plazo de 3 años, y su fecha de vencimiento se pospuso un año hasta julio de 2023. Sin embargo, en julio de 2024, este bono se extendió una vez más hasta agosto de 2025.

El número total de bonos vencidos recién emitidos desde principios de año hasta finales de agosto de 2024 es de 12,7 billones de VND. La tasa de morosidad acumulada al cierre de agosto de 2024 disminuyó levemente hasta el 14,9% frente al 15,1% del mes anterior. Aproximadamente el 63% del valor acumulado de los bonos morosos proviene del grupo de bienes raíces residenciales, con un índice de morosidad acumulada del 31%.

También en agosto, 13 emisores con pagos atrasados ​​en los sectores inmobiliario residencial, minorista y agrícola reembolsaron un total de 2,4 billones de VND en capital a los tenedores de bonos. Después del pago parcial, la deuda pendiente restante de estos emisores es de 8,5 billones de VND.

VIS Rating pronostica que, en los próximos 12 meses, aproximadamente el 18% de los 245 billones de VND de bonos que vencen corren el riesgo de sufrir retrasos en el pago del capital.

La mayor parte de los pagos de capital vencidos de bonos corporativos en agosto de 2024 están relacionados con la Sociedad Anónima Importadora-Exportadora de Productos y Materiales Agropecuarios (CAJIMEX). CAJIMEX emitió bonos en 2020 con vencimiento en diciembre de 2026, pero luego retrasó el primer pago de cupón en 2023. Para agosto de 2024, CAJIMEX había completado la recompra de todos los bonos según lo acordado con los tenedores de bonos.

Del total de 567 bonos vencidos a partir de 2022, 63 bonos han pagado todo el capital e intereses vencidos a los tenedores de bonos, y 294 bonos están en proceso de reestructuración. La tasa de cobro tardío de bonos vencidos aumentó al 20,8% a fines de agosto.

Bonos corporativos de alto riesgo con vencimiento

El informe de VIS Rating muestra que en septiembre, el valor total de los bonos con vencimiento alcanzó los 24,5 billones de VND, 18,1 billones de VND más que el mes anterior. VIS Rating estima que, entre los bonos que vencen en septiembre de 2024, 1,8 billones de VND corren el riesgo de sufrir retrasos en el pago del capital, la mayoría de los cuales ya han retrasado el pago de intereses.

Se estima que durante los próximos 12 meses un 18% de los 245 billones de VND de bonos que vencen corren el riesgo de sufrir retrasos en el pago del capital. De éstos, el 76% del valor de los bonos de alto riesgo pertenece a empresas del grupo industrial inmobiliario y de la construcción.

En cuanto a las nuevas emisiones, en agosto, el monto de nuevos bonos emitidos aumentó a 57,7 billones de VND, desde 46,8 billones de VND en julio. Los bancos comerciales emitieron un total de 51,3 billones de VND y siguen representando la mayoría de las nuevas emisiones.

De los bonos emitidos por los bancos en agosto de 2024, el 40% son bonos subordinados elegibles para capital de nivel 2, emitidos por el Banco Comercial Conjunto de Acciones de Vietnam para la Industria y el Comercio, el Banco Comercial Conjunto de Acciones de Tien Phong, el Banco de Vietnam para la Agricultura y el Desarrollo Rural, el Banco Comercial Conjunto de Acciones de Vietnam Loc Phat, el Banco Comercial Conjunto de Acciones de Desarrollo de la Ciudad Ho Chi Minh y el Banco Comercial Conjunto de Acciones de Vietnam para la Inversión y el Desarrollo.

Estos bonos de nivel 2 tienen un vencimiento promedio de 8,1 años y tasas de interés que oscilan entre el 5,5 y el 7,6% en el primer año. Otros bonos son bonos no garantizados con un plazo de 3 años y tasas de interés fijas del 5,2-7,7%.

Del total de 272,7 billones de VND recién emitidos desde principios de año, 23 emisiones públicas representaron 39,1 billones de VND.

Thu An

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902