Un alto crecimiento no se produce a costa de una inflación descontrolada

Inflación: un factor a controlar

En 2023, el crecimiento del PIB alcanzará el 5,05% y el IPC aumentará un 3,25% respecto al año anterior. Se espera que en 2024 el crecimiento del PIB alcance el 7,09% y el IPC aumente un 3,63%. Algunas cifras como la anterior muestran que una regla siempre cierta es que un fuerte crecimiento económico a menudo conduce a una mayor inflación.

El objetivo del Gobierno de alcanzar un crecimiento del PIB de al menos el 8% este año y aspirar a dos dígitos en los próximos años refleja grandes expectativas, esfuerzos y determinación para aprovechar plenamente el potencial de crecimiento en la era del desarrollo nacional. Sin embargo, esto también plantea el problema de mantener la estabilidad macroeconómica, uno de cuyos principales desafíos es controlar la inflación.

Porque un crecimiento económico rápido significa una mayor demanda de capital de inversión, consumo y crédito. Cuando la demanda aumenta bruscamente y la oferta no puede seguir el ritmo, los precios de los bienes y servicios “se disparan”, creando presión inflacionaria. Según TS. Andrea Coppola, economista jefe del Banco Mundial (BM) para Vietnam, Camboya y Laos, dijo que si se quiere que el crecimiento del PIB alcance el 8% o más en los próximos años, Vietnam necesita tomar medidas cuidadosas para controlar la inflación.

El equilibrio entre crecimiento e inflación siempre es un ejercicio de equilibrio, que depende del potencial de la economía y la capacidad de producción. Si se impulsa el crecimiento demasiado rápido, el riesgo de una alta inflación es inevitable, comentó el Dr. Andrea Coppola.

El problema de controlar la inflación no es sólo interno, sino que también está muy afectado por el mercado internacional. Las presiones inflacionarias importadas también son una preocupación constante. Por ejemplo, el fortalecimiento del dólar estadounidense encarece los bienes importados a Vietnam, lo que eleva los costos de producción. Además, se espera que la política arancelaria del gobierno de Estados Unidos tenga un impacto significativo, provocando un aumento de la inflación en Estados Unidos, dificultades para reducir las tasas de interés, interrumpiendo las cadenas de suministro y desacelerando el crecimiento económico, lo que podría afectar indirectamente a la inflación interna y estrechar el espacio de la política monetaria de Vietnam.

Evolución de la inflación (Fuente: BM)

Un alto crecimiento debe ir de la mano con la estabilidad macroeconómica.

Sin embargo, los expertos también creen que el panorama general de la inflación este año sigue siendo bastante optimista. TS. Can Van Luc, economista jefe del BIDV, dijo que la presión sobre la inflación por el aumento del desembolso de inversión pública o el aumento del consumo interno no es sólo de este año sino que ha existido antes, por lo que no es una presión demasiado grande. Además, un factor que este experto destacó que podría contribuir a reducir la presión inflacionaria es que los precios mundiales de las materias primas están bastante estables, especialmente los precios del petróleo (que se prevé que se mantengan alrededor de los 70 dólares/barril este año y puedan disminuir el próximo año).

"Se espera que la inflación este año sea de solo el 4-4,5%, completamente bajo control", comentó el Dr. Can Van Luc. Pero según este experto, a largo plazo, con el objetivo de un crecimiento de dos dígitos cada año a partir del próximo año, Vietnam tendrá que hacer esfuerzos para mantener la inflación por debajo del umbral del 5% para evitar la inestabilidad. Porque una vez que las presiones sobre los precios aumenten, será muy difícil volver a reducir la inflación. La psicología inflacionaria y las expectativas de inflación, una vez combinadas con una inflación real superior al 5%, serán muy pesadas.

Los expertos también destacan que la inflación no es un fenómeno único sino que está influenciada por muchos factores. Por lo tanto, controlar la inflación requiere un enfoque integral y metódico, que incluye tres pilares principales: (i) las políticas fiscales y monetarias deben coordinarse bien para mantener el equilibrio y flexibilizarse lo suficiente para apoyar el crecimiento, pero no demasiado para provocar una inflación excesiva; (ii) Regular los precios, especialmente de los bienes esenciales gestionados por el Estado (ajustar los precios según una hoja de ruta, pero evitando al mismo tiempo las prisas) para evitar el riesgo de “seguir la tendencia”, aumentando las expectativas de inflación; (iii) Mejorar la productividad laboral, aplicar tecnología a la producción, mejorar las cadenas de suministro... para ayudar a que la economía se desarrolle en profundidad, en lugar de depender únicamente del aumento del capital de inversión y la expansión de la oferta monetaria.

En el contexto actual, cuando Vietnam establece un ambicioso objetivo de crecimiento del PIB, es importante supervisar de cerca y tomar medidas para controlar la inflación, a la vez que se promueve la capacidad productiva para impulsar un crecimiento sostenible. En particular, con el envejecimiento de la población, mejorar la productividad laboral es un factor clave. En cuanto al crédito, este año se ha incrementado el objetivo de crecimiento crediticio para apoyar el sistema financiero, la inversión y el consumo, así como para promover la demanda agregada interna. Sin embargo, es fundamental garantizar que los flujos de capital se utilicen eficazmente, evitando los riesgos de aumento de la inflación y la morosidad. Es necesario un seguimiento y una supervisión rigurosos en el futuro para mantener la estabilidad económica, recomienda el Dr. Andrea Coppola.

Los expertos también creen que un alto crecimiento sólo es significativo cuando se mantiene la estabilidad macroeconómica y la inflación está siempre bajo control. Lograr un alto crecimiento económico sin que la inflación se descontrole no es una tarea imposible, pero requiere una coordinación fluida entre las políticas y la regulación macroeconómica.

Se espera que la inflación general se mantenga por debajo del objetivo, pero se recomienda cautela. Los precios de los alimentos se han estabilizado, la inflación se mantiene estable en 2024 y se prevé que se estabilice en el 3,5 % en 2025-26, por debajo del objetivo del 4,5 % al 5 % para 2025. A pesar de los conflictos en curso en Ucrania y Oriente Medio, se prevé que la inflación del precio del petróleo siga desacelerándose. Se espera que los paquetes de pagos relacionados con la reducción del sector público durante la fusión de ministerios y organismos tengan un impacto mínimo en la inflación general, dado el pequeño tamaño del sector estatal como porcentaje del empleo total, según la actualización económica "En balance" del Banco Mundial.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/tang-truong-cao-khong-danh-doi-voi-lam-phat-vuot-tam-kiem-soat-162092.html