Preocupación por el aumento de las tasas de interés

En mayo y junio de 2024, las tasas de interés de ahorro promedio a 12 meses de los bancos comerciales por acciones aumentaron 19 y 17 puntos básicos, respectivamente, en comparación con el mes anterior.

El aumento de las tasas de interés de los depósitos ha provocado un aumento de los costos de insumos de los bancos, lo que genera preocupaciones sobre un aumento en las tasas de interés de los préstamos, ya que las empresas aún no han escapado a las dificultades desde la pandemia de Covid-19.

Al parecer, al darse cuenta de este riesgo a tiempo, el Banco Estatal de Vietnam emitió una directiva "caliente" a fines de mayo, requiriendo que las instituciones crediticias sigan tomando medidas drásticas para reducir costos, simplificar procedimientos, etc., y se esfuercen por reducir las tasas de interés de los préstamos en un 1-2% anual.

Las entidades de crédito también están obligadas a mantener un nivel de tipos de interés de movilización estable y razonable, coherente con la capacidad de equilibrar el capital, la capacidad de expandir el crédito sano y la capacidad de gestionar los riesgos, estabilizar el mercado monetario y el nivel de tipos de interés de mercado.

En declaraciones a VietNamNet, algunas empresas manufactureras dijeron que las tasas de interés de los préstamos han disminuido alrededor de un 0,5-1%/año en comparación con el mismo período del año pasado, especialmente las tasas de interés de los préstamos en cuatro bancos comerciales estatales: Agribank, Vietcombank, VietinBank y BIDV.

De hecho, en los últimos dos meses, las tasas de interés de los depósitos sólo han aumentado en los bancos comerciales de acciones conjuntas, especialmente en los bancos de pequeña escala. Mientras tanto, en el grupo Big4, los tipos de interés se mantienen prácticamente estables.

Según FiinRatings, el aumento inverso de las tasas de interés de movilización en los últimos dos meses puede suponer riesgos para los bonos corporativos con mecanismos de tasa de interés flotante. La razón es que el precio de estos bonos es superior al de los tipos de interés de los depósitos de ahorro de los principales bancos.

Banco W-SHB_71 Nam Khanh.jpg
El aumento de las tasas de interés de los depósitos puede conducir a un aumento de las tasas de interés de los préstamos. Foto: Nam Khanh

Oportunidad de emitir bonos a largo plazo

FiinRatings considera que: Un menor exceso de liquidez en el sistema también llevará a que los bancos estatales aumenten las tasas de interés de los depósitos en el futuro, lo que genera riesgos para los bonos que pagan intereses bajo un mecanismo de flotación. Los tenedores de estos bonos enfrentarán costos de interés más altos y necesitarán equilibrar los flujos de efectivo para pagar los intereses. La reversión de las tendencias de las tasas de interés también será un factor importante que afectará los planes de movilización de bonos de las empresas este año.

Sin embargo, esto es un catalizador para los bonos con tipo de interés fijo a largo plazo. De este modo, las empresas también promoverán la emisión de bonos a largo plazo con tipos de interés fijos para aprovechar el entorno de tipos de interés bajos y reducir los riesgos de tipos de interés.

“Si bien las tasas de interés de los bancos privados han tocado fondo desde abril, las tasas de interés de los bancos estatales se mantienen estables, por lo que los costos de interés de los bonos con cupón flotante (basados ​​en la tasa de interés de ahorro promedio de los 4 grandes bancos) aún no se han visto afectados por el momento”, dijo FiinRatings.

Según FiinRatings, la demanda de capital crediticio en general y la emisión de bonos mejorarán significativamente en el segundo semestre de 2024 gracias a las señales de recuperación del sector manufacturero en general, reflejadas en el crecimiento de las importaciones de materias primas; política de flexibilización de las políticas monetarias y crediticias para seguir apoyando el desarrollo económico y la recuperación empresarial; y señales de recuperación en algunos sectores clave, incluido el sector inmobiliario de vivienda asequible en algunas localidades.

En conversación con VietNamNet, el experto económico Prof. Asociado Dr. Dinh Trong Thinh dijo que las preocupaciones sobre un aumento brusco de las tasas de interés son infundadas. Si hay un aumento de los tipos de interés, será leve y no afectará demasiado a la recuperación de las empresas y de la economía.

El Banco Estatal solicita a los bancos comerciales que no aumenten las tasas de interés de los préstamos hasta fin de año. De hecho, con el nivel actual de las tasas de interés, un ligero aumento no tendrá un gran impacto, afirmó el profesor asociado Dr. Dinh Trong Thinh.

El mercado primario en mayo de 2024 experimentó un fuerte crecimiento con un valor de emisión total de 23,2 billones de VND, principalmente de instituciones de crédito, mientras que el grupo inmobiliario disminuyó un 30,3% en comparación con el mes anterior.

Aprovechando los bajos tipos de interés, las entidades crediticias han incrementado la emisión de bonos a medio y largo plazo para garantizar los ratios de seguridad del Banco Estatal así como para preparar fuentes de capital cuando es probable que el crecimiento del crédito se recupere en el segundo semestre del año.

En el mercado secundario, en mayo de 2024, el valor de las transacciones de bonos individuales aumentó significativamente a más de 106 billones de VND (un 43,7% más en comparación con el mes anterior). Los sectores bancario y inmobiliario siguen representando la mayoría de las transacciones: el valor de las transacciones con bonos bancarios aumentó marcadamente en más del 80% y el de los bienes raíces aumentó un 18%.

El grupo de bonos bancarios tiene una tasa de rendimiento que oscila entre el 5 y el 9%, mientras que el grupo corporativo no bancario tiene una tasa de rendimiento que oscila entre el 7 y el 13%.

Con la recuperación de la macroeconomía, Fiin Ratings prevé que la demanda de préstamos y emisión de bonos corporativos se acelerará en el segundo semestre de 2024, ayudando a que el crecimiento del crédito alcance la meta del Banco Estado del 14-15% para todo el año.