Los expertos de HSBC Vietnam predicen que el tipo de cambio estará bajo una presión cada vez mayor en el primer trimestre, pero mejorará en la segunda mitad de 2024.
Desde principios de mes, el precio de venta del dólar aumentó de 130 a 170 VND en los bancos comerciales. Según la Oficina General de Estadística, el índice de precios del dólar estadounidense en enero aumentó un 0,52% en comparación con diciembre de 2023 y un 3,69% en comparación con el mismo período del año pasado.
En el mercado libre, a principios de la semana pasada (22 de enero), el precio del USD superó los 25.000 VND por primera vez desde octubre de 20222 y todavía se vende por encima de este umbral.
Según el Sr. Ngo Dang Khoa, director de divisas, mercados de capitales y servicios de valores de HSBC Vietnam, hay dos razones por las que el dólar se fortaleció en enero de 2024.
En primer lugar, las recientes señales positivas del mercado laboral y la economía de Estados Unidos, junto con las declaraciones de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de que seguirán actuando con base en datos reales, han hecho que el mercado reduzca gradualmente las expectativas de que el FOMC pronto baje la tasa de interés operativa.
Este desarrollo provocó que los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense volvieran a aumentar ligeramente, lo que hizo que el dólar recuperara fuerza en el mercado internacional. El índice del dólar (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de otras monedas, se encuentra actualmente por encima de 103. Esta es una de las razones fundamentales por las que las monedas locales en Asia, incluido Vietnam, son más débiles que el dólar.
Contando dólares estadounidenses en un banco comercial en la mañana del 14 de noviembre de 2022. Foto: Thanh Tung
Además, el diferencial de tasas de interés sigue siendo alto en el contexto de un exceso relativamente de liquidez en VND incluso en el período anterior al Tet, lo que también provocó que el tipo de cambio aumentara rápidamente en las primeras semanas de 2024. El Sr. Khoa pronostica que el tipo de cambio USD/VND seguirá bajo una presión creciente este trimestre por cuatro razones.
En primer lugar, es probable que la divergencia en la política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Estatal siga siendo amplia. Las prioridades políticas de Vietnam se centran ahora en apoyar el crecimiento, a diferencia de Estados Unidos, donde es probable que la Reserva Federal mantenga el ajuste monetario a medida que la economía crece más rápido de lo esperado y la inflación básica se enfría lentamente.
En segundo lugar, la liquidez del VND en el mercado interbancario probablemente seguirá en un buen nivel debido a la falta de cambios significativos en el crecimiento del crédito y la velocidad de desembolso de la inversión pública, al menos en el primer trimestre.
En tercer lugar, si bien el superávit comercial y las entradas de IED de Vietnam pueden seguir siendo elevados, algunas fluctuaciones geopolíticas mundiales y regionales pueden tener efectos relativamente negativos sobre el VND. Y por último, en general se espera que el dólar mantenga su fortaleza en los primeros meses del año, mientras que el yuan continúa debilitándose debido a una recuperación más lenta de lo esperado en China.
Anteriormente, en 2023, el Banco Estatal tuvo ciertos éxitos en la gestión del mercado de divisas cuando el USD/VND mantuvo una tasa de depreciación de alrededor del 3,1%, calculada según el tipo de cambio de venta de los bancos comerciales, aunque hubo algunos períodos en que el tipo de cambio se acercó a la marca de 24.800 VND.
Este año, HSBC prevé que el tipo de cambio mejorará en la segunda mitad de 2024, especialmente cuando el dólar alcance su punto máximo y la economía interna y el crédito se recuperen gradualmente. "Actualmente pronosticamos que el tipo de cambio USD/VND cerrará el año en 24.400", dijo el Sr. Khoa.
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