La Fed recorta las tasas de interés y el mercado espera dos grupos de acciones

A estas alturas del mes de septiembre, según el experto Nguyen Duc Khang, el mercado bursátil vietnamita espera dos grupos de valores, después de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) redujera los tipos de interés en 50 puntos básicos.

Con la medida de la Reserva Federal, el capital extranjero podría detener las ventas netas e incluso regresar al mercado de valores vietnamita.

El Sr. Nguyen Duc Khang, Jefe del Departamento de Análisis de Valores de Pinetree, compartió con el periódico electrónico de inversiones - Baodautu.vn sobre los impactos de la decisión de recortar 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) y las graves consecuencias de la tormenta No. 3 (Yagi) en la economía y el mercado de valores vietnamitas.

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió recortar 50 puntos básicos, llevando el tipo de interés básico al umbral del 4,75 - 5% anoche, hora de Vietnam. ¿Podría decirnos su opinión sobre el impacto de la decisión anterior en el mercado de valores vietnamita?

Por primera vez desde marzo de 2020, el Comité Federal de Mercado Abierto ( FOMC) , el órgano de formulación de políticas de la Reserva Federal, redujo los tipos de interés en 50 puntos básicos, llevando el rango de la tasa de los fondos federales al 4,75% - 5%. El esperado recorte de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Fed en su reunión de septiembre es un factor positivo para el mercado.

Se espera que este factor tenga dos efectos.

El primer impacto sugiere que la economía estadounidense está en riesgo de recesión y la Fed se ve obligada a bajar las tasas de interés para apoyar la economía. Si Estados Unidos entra en recesión, tendrá un impacto negativo en Vietnam, especialmente en las empresas exportadoras (Estados Unidos es uno de los mayores socios exportadores de nuestro país).

Por otra parte, el segundo impacto es que el recorte de la tasa de interés de la Fed reducirá la presión sobre los tipos de cambio, aumentando así la capacidad del Banco Estatal de mantener una política monetaria laxa (tasas de interés bajas como las actuales). En los últimos dos meses, el tipo de cambio ha disminuido después de un largo período de “anclaje” en el pico.

En conclusión, evaluando el impacto global, creo que la decisión de la Fed tiene un impacto más positivo. Sin embargo, en términos de inversión en el mercado de valores, los inversores no deben esperar que el mercado suba bruscamente después de esta información porque no se trata de información completamente nueva, sino que el mercado la esperaba y se refleja más o menos en el nivel de precios actual.

Aunque en la conferencia de prensa, el presidente Powell señaló que la Fed no se apresurará a flexibilizar. Sin embargo, este recorte de la tasa de interés todavía se considera un fuerte comienzo de una reversión de la política monetaria.

A largo plazo, ¿cómo afectará la tendencia mencionada anteriormente al mercado de valores vietnamita? ¿Podrías compartir algunas notas sobre cómo construir tu cartera en los próximos meses?

En términos macro, el factor que probablemente será positivo para el mercado será el nivel de tasas de interés de la Fed desde ahora hasta finales de 2024. Con base en el diferencial de tasas de interés entre los rendimientos actuales y futuros (tasa implícita de la Fed), se puede ver que el mercado espera que en 2024, el nivel de tasas de interés de la Fed definitivamente disminuya en al menos 50 puntos básicos más y hay un 75% de probabilidad de que la disminución sea de 75 puntos.

Según el gráfico Dot Plot (un reflejo visual de las previsiones de tipos de interés de los miembros del FOMC), el escenario más probable dado por muchos de ellos es el escenario en el que la Fed reducirá los tipos de interés en otros 100 puntos básicos en 2025 y 50 puntos en 2026, llevando así el tipo de los fondos federales a alrededor del 2,75% - 3% a finales de 2026. Si la Fed actúa realmente con decisión, esto será un factor positivo para apoyar al mercado.

Podemos esperar que el capital extranjero detenga las ventas netas e incluso regrese, cuando la Fed baje las tasas de interés, revirtiendo el ciclo de ventas netas de los inversores extranjeros de los últimos casi dos años.

Recientemente, ha habido algunas señales de que los inversores extranjeros están regresando a algunos mercados circundantes, como Tailandia. Por lo tanto, en este momento de septiembre, espero 2 grupos de acciones con 2 factores de apoyo. En primer lugar está el grupo de acciones de gran capitalización, favorecidas por los inversores extranjeros (como VNM, ACB, MBB, MWG...). Al mismo tiempo, las acciones que pueden beneficiarse de la mejora del poder adquisitivo y del mercado interno en el cuarto trimestre de este año (como VNM, TLG, MSN, PNJ...) también son historias a las que los inversores pueden prestar atención.

Sr. Nguyen Duc Khang, Director del Departamento de Análisis de Pinetree Securities

Además de los importantes cambios en los factores macro internacionales, en Vietnam, la tormenta Nº 3 (Yagi), la tormenta más fuerte de los últimos 30 años en la región del Mar del Este, acaba de causar daños muy graves. ¿Cómo valora el impacto de los factores mencionados anteriormente sobre la economía y las empresas, especialmente sobre el grupo de empresas que cotizan en Bolsa?

El tifón Yagi, con su gran poder destructivo, causó graves daños a la infraestructura, a la propiedad y a las personas en zonas como Quang Ninh, Hai Phong, Hanoi y las provincias centrales y montañosas del norte. Se estima que el daño asciende a miles de millones de dongs.

Según el Ministerio de Planificación e Inversiones, el daño total causado por la tormenta se estima en 50 billones de dongs, reduciendo el crecimiento del PIB en el tercer y cuarto trimestres en un 0,35% y un 0,22% respectivamente; El PIB del año disminuyó un 0,15%. Estas son algunas estimaciones iniciales, pero el impacto real podría ser mayor debido a impactos indirectos como interrupciones en la cadena de suministro y en la producción agrícola, el turismo y el consumo.

El tifón Yagi también tuvo efectos seguros y muy rápidos en las empresas del mercado bursátil, como por ejemplo en el sector de los seguros, cuando aumentaron los costes de indemnización. El grupo de empresas de aviación (VJC, HVN) y aeropuertos (ACV) se vieron afectados cuando se cancelaron muchos vuelos y se interrumpieron las operaciones.

Además, el grupo portuario, especialmente el grupo portuario en el área de Hai Phong, sufrió daños en la infraestructura debido a la tormenta. El grupo empresarial petrolero también se verá afectado porque el consumo producirá menos.

Por el contrario, al entrar en la fase de reconstrucción y recuperación después de la tormenta, la demanda del mercado impulsará la producción en algunos grupos industriales, como las empresas de hierro corrugado, techos y láminas para techos; o la posibilidad de que los precios de la carne de cerdo aumenten en poco tiempo, afectando a algunas empresas agrícolas...

Éstos son los impactos directos. Además, también hay impactos indirectos y en la recuperación del poder adquisitivo de las personas, como los sectores minorista y de consumo... En mi opinión, a excepción del sector de seguros, el impacto del tifón Yagi en las empresas en bolsa no será demasiado grande.

En concreto, en el grupo de empresas de seguros no vida, ¿cómo se verán afectadas las actividades comerciales a corto y largo plazo?

Se puede decir que los seguros son una de las industrias que se vieron muy afectadas por el tifón Yagi, incluida la industria de no vida (la mayoría de las compañías de seguros en la bolsa son compañías de no vida).

A corto plazo, los negocios de no vida pueden verse afectados en términos de ganancias al tener que pagar indemnizaciones. Según la última actualización del Departamento de Gestión y Supervisión de Seguros, a través de las cifras reportadas por las empresas hasta fines del 12 de septiembre, el monto total de dinero pagado por daños humanos y materiales se estima en alrededor de 7.000 billones de VND con más de 9.000 casos de daños a la propiedad y a vehículos de motor; Se registraron 14 muertes, 18 de las cuales estaban relacionadas con el seguro de salud. Las compañías líderes en seguros generales en términos de participación de mercado también anunciaron grandes pagos de compensaciones como PVI (VND 2.000 billones), Bao Viet Insurance (VND 950 mil millones),...

Las estimaciones anteriores son estimaciones preliminares y los valores reales pueden variar debido a la actividad de reaseguro. Las tarifas de reaseguro dependerán del apetito de riesgo de cada compañía de seguros, así como del tipo de seguro que ofrezca la compañía. En el seguro de bienes (fábricas, barcos, etc.), las tasas de reaseguro suelen ser elevadas debido a los grandes valores de indemnización; Mientras tanto, por ejemplo en el seguro de automóviles la tasa de renovación es menor.

Además, es posible que el monto total del daño no se refleje en el informe de resultados comerciales a corto plazo porque la mayoría de las compañías de seguros tienen provisiones bastante grandes. Sin embargo, a corto plazo, creo que los negocios de seguros de no vida y de reaseguros se verán afectados en mayor o menor medida.

A largo plazo, cuando se utiliza la provisión, aunque el beneficio declarado de la empresa no disminuye demasiado, la realidad es que el flujo de caja de la empresa se agota, lo que lleva a que los ingresos futuros por inversiones financieras se vean afectados.

Fuente: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html