Las acciones de GMD cayeron bruscamente debido a la presión de venta neta

El precio de las acciones GMD de Gemadept Corporation ha caído drásticamente a una valoración P/E inferior al promedio de 3 años.

Presión neta de venta

El precio de las acciones de GMD cayó de más de VND70.000 a menos de VND60.000 por acción esta semana bajo la presión de venta neta de los inversores extranjeros. GMD se cotiza a un P/E de 17,9x, en comparación con su promedio de tres años de 20,6x.

El beneficio antes de impuestos de Gemadept de las actividades comerciales principales en 2024 crecerá fuertemente en un 50% y la posibilidad de obtener beneficios en 2025 será mayor de lo previsto gracias a la exitosa desinversión del proyecto de caucho. Sin embargo, el precio de las acciones de GMD ha bajado un 14,3% en tres meses debido a las preocupaciones sobre el potencial de crecimiento en el contexto de una alta capacidad operativa en los principales puertos, que supera la capacidad, mientras que los nuevos proyectos aún no han entrado en funcionamiento.

Sin embargo, según los expertos, Gemadept cuenta con un sistema portuario y logístico integrado a nivel nacional y proyectos de gran envergadura en centros de contenedores clave con altas ventajas competitivas gracias a su gran escala y ubicación estratégica. A largo plazo, Gemadept es uno de los principales beneficiarios del fuerte crecimiento de las actividades comerciales de Vietnam.

Si los inversores extranjeros continúan vendiendo, se creará una presión a la baja sobre los precios de las acciones de GMD, formándose nuevas zonas de precios mínimos como ha ocurrido con muchas acciones grandes. Un factor que los inversores deben tener en cuenta es que la oferta y la demanda impulsan los precios de las acciones más que la valoración fundamental.

Progreso del proyecto

En una reunión reciente con analistas, la Junta Directiva de Gemadept compartió que se espera que la Fase III del Puerto Nam Dinh Vu, con una inversión total de 2.800 mil millones de VND, se complete por completo en octubre de 2025, aumentando la capacidad total a 1,8 millones de TEU y 300.000 toneladas de carga a granel. Sin embargo, algunos elementos de la Fase III, como patios de contenedores y equipos, podrían comenzar a funcionar gradualmente antes, lo que permitiría un aumento gradual de la capacidad en 2025.

Además, Gemadept ha adquirido el 48,5% de las acciones de Hai Minh Port Services Joint Stock Company, un proveedor de servicios de almacenamiento en Hai Phong, para aumentar el área del patio de contenedores que sirve al puerto de Nam Dinh Vu, lo que ayuda a expandir la capacidad en un 30% en 2025 en comparación con la capacidad diseñada.

Se espera que la construcción del puerto Gemalink Fase IIA comience a fines de 2025 y entre en operación a fines de 2026, con una capacidad de 600.000 TEU y un capital de inversión de 150 millones de dólares. Como la Fase I ha estado operando a un 16% por encima de su capacidad diseñada, la inversión en la Fase II es crucial para que Gemalink mantenga el crecimiento de la producción y capture la creciente demanda en el área de Cai Mep Thi Vai.

El consejo de administración de Gemadept espera que el área de Cai Mep Thi Vai continúe siendo la principal fuerza impulsora del crecimiento del volumen de carga a través de los puertos marítimos del sur gracias a su infraestructura desarrollada y su gran calado, que le permite albergar los barcos más grandes del mundo. La compañía continuará buscando oportunidades de inversión en proyectos de expansión portuaria y logística para fortalecer el ecosistema y aumentar la capacidad en el próximo tiempo.

Aunque la desinversión en las plantaciones de caucho está planeada desde hace muchos años, Gemadept aún está negociando con varios inversores potenciales. La empresa registró la inversión en la plantación de caucho en el costo de construcción básica inconclusa con un valor de VND 1,322 mil millones. Si la desinversión tiene éxito, generará capital de inversión adicional para las operaciones principales.

Crecimiento a través de la producción

En 2024, Gemadept alcanzará unos ingresos netos de 4,8 billones de VND, un 26% más gracias a que el volumen de carga a través de los puertos de contenedores crecerá un 48% más de lo esperado. El beneficio antes de impuestos de las actividades comerciales principales aumentó un 50%, alcanzando los 2 billones de VND.

El movimiento total de carga a través de los puertos de contenedores de Gemadept creció fuertemente un 55%, alcanzando los 4,4 millones de TEU. Todos los puertos registraron un alto crecimiento en el rendimiento, incluido el puerto Nam Dinh Vu con 1,35 millones de TEU (un aumento del 48%), el puerto Gemalink con 1,74 millones de TEU (un aumento del 71%) y el puerto Phuoc Long con 1,35 millones de TEU (un aumento del 45%). Mientras tanto, la producción de carga a granel en el puerto de Dung Quat aumentó un 44%, alcanzando los 2,24 millones de toneladas.

El impresionante crecimiento de la producción se debió a la recuperación de la demanda después del proceso de liquidación de inventario en los mercados de EE. UU. y la UE, la contribución de nuevas rutas de servicio en los puertos Nam Dinh Vu y Gemalink, y el alto volumen de transbordo en el puerto de Gemalink debido a la congestión en el puerto de Singapur.

Para 2025, Gemadept estableció un objetivo de producción cauteloso debido a una reducción en las rutas de servicio de una línea naviera en el puerto de Nam Dinh Vu y una disminución en el volumen de transbordo en el puerto de Gemalink a medida que la congestión en el puerto de Singapur disminuye gradualmente.

Gemadept ha propuesto a la Autoridad Portuaria Marítima de Vung Tau aumentar el precio de los servicios de manipulación de carga en los puertos de Cai Mep Thi Vai. Si los precios aumentan en la segunda mitad de 2025, esto contribuirá al crecimiento de los ingresos.

En el puerto de Nam Dinh Vu, Gemadept apunta a una producción de 1,35 millones de TEU en 2025 (igual que el año pasado). Para el puerto de Gemalink, Gemadept apunta a un rendimiento para 2025 de 1,6 millones de TEU (una disminución del 8%), lo que refleja una disminución en el volumen de transbordo a medida que se ha aliviado la congestión en el puerto de Singapur.

Respecto a las nuevas rutas de servicio, el puerto de Gemalink recibirá 4 nuevas rutas de servicio en marzo-abril de 2025 y se espera que agregue 2 rutas más en la segunda mitad de 2025, lo que elevará el número total de rutas de servicio en el puerto a 14, frente a las 8 rutas actuales.

Según la Junta Directiva de Gemadept, los cambios recientes en el mercado comercial global pueden promover cambios en la cadena de suministro, alentando a los fabricantes multinacionales a diversificar sus bases de producción fuera de China, y Vietnam es uno de los destinos que se beneficiarán. Se espera que esta tendencia aumente los flujos de inversión extranjera, impulse las actividades de importación y exportación y aumente la demanda de servicios portuarios y logísticos en Vietnam.

Sin embargo, la posibilidad de una escalada de la guerra comercial que afecte al debilitamiento del consumo mundial, provocando una disminución de las actividades comerciales de Vietnam y una desaceleración de la tasa de crecimiento del movimiento de carga a través de los puertos marítimos de Gemadept, es un riesgo inmediato.

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Fuente: https://baodautu.vn/co-phieu-gmd-giam-gia-manh-do-ap-luc-ban-rong-d255794.html