DNVN – Die Aktivität bei der Emission neuer Unternehmensanleihen war im Januar 2025 weniger lebhaft und erreichte nur 5.554 Milliarden VND, was einem starken Rückgang von 93,2 % im Vergleich zum Vormonat entspricht. Bemerkenswert ist, dass das gesamte Emissionsvolumen in Form von öffentlichen Emissionen erfolgt und überwiegend von der Bankengruppe stammt.
Der gerade von FiinGroup veröffentlichte Marktbericht zum Unternehmensanleihenmarkt für Januar 2025 zeigt, dass Ende Januar 2025 auf dem gesamten Markt Unternehmensanleihen im Wert von über 1,26 Millionen VND im Umlauf waren. Dies ist ein leichter Rückgang von 1,1 % im Vergleich zu Ende Dezember 2024, im Vergleich zum gleichen Zeitraum jedoch weiterhin ein leichter Anstieg.
Davon erreichte der Gesamtwert der Neuemission im Januar 2025 5,55 Billionen VND, was einem starken Rückgang von 93,2 % gegenüber dem Vormonat und einem Rückgang von 27 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht, was teilweise auf die einwöchigen Feiertage zum chinesischen Neujahrsfest vom 25. bis 31. Januar 2025 zurückzuführen ist.
Bemerkenswert ist, dass es sich bei sämtlichen Emissionen des Monats um öffentliche Emissionen handelte und diese mehrheitlich im Besitz von Banken waren. Im Januar wurden keine Privatplatzierungen verzeichnet.
Auf dem Primärmarkt für Unternehmensanleihen erreichte der Gesamtwert der im Umlauf befindlichen Unternehmensanleihen bis Ende Januar 2025 fast 1.264 Billionen VND, was einem leichten Rückgang von 1,1 % gegenüber Dezember 2024 entspricht, der auf einen Rückgang des Umfangs der Neuemissionen, Rückkäufe und Fälligkeiten zurückzuführen ist.
Im Vergleich zum Januar 2024 verzeichnete der Gesamtwert der im Umlauf befindlichen Unternehmensanleihen im gleichen Zeitraum 2023 einen leichten Anstieg von 1,9 %. Die Emissionsaktivitäten wurden etwas durch die einwöchigen Neujahrsfeiertage vom 25. bis 31. Januar 2025 beeinträchtigt.
Nach Branchen betrachtet sind die Banken weiterhin führend und machen 44 % des gesamten im Umlauf befindlichen Wertes auf dem Markt für Unternehmensanleihen aus. Es folgen Immobilien (28,9 %) sowie Tourismus und Unterhaltung (6,2 %).
Nach Emissionsart entfielen 89,1 % auf einzelne Unternehmensanleihen und erreichten mehr als 1.126 Billionen VND, was einem Rückgang von 1,6 % gegenüber Ende Dezember 2024 entspricht. Im Gegensatz dazu machte der Wert der im Umlauf befindlichen öffentlich ausgegebenen Unternehmensanleihen einen kleinen Anteil (10,9 %) aus und erreichte 137,7 Billionen VND, stieg jedoch im Vergleich zum Dezember 2024 um 3,2 % und im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 11 %.
Im Januar 2025 erfolgten insgesamt 4 Unternehmensanleihen-Emissionen, alle in Form öffentlicher Emissionen. Der durchschnittliche Kuponzinssatz beträgt 6,3 %/Jahr für die Bankengruppe und 8,5 %/Jahr für die Nichtbankengruppe. Die Kapitalmobilisierung durch öffentliche Emissionen verzeichnete den höchsten Stand der letzten fünf Monate und stieg im Vergleich zum Vormonat um das Siebenfache und im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um 2 %.
Der Bankensektor mobilisierte im Januar 2025 durch die Ausgabe von Anleihen mehr als 5,2 Billionen VND, was 94,6 % des Gesamtwerts der im selben Monat auf dem gesamten Markt neu ausgegebenen Unternehmensanleihen ausmachte, allerdings einem starken Rückgang von 82,7 % im Vergleich zum Dezember 2024. Dies ist zugleich der niedrigste Emissionsstand der Branche in den letzten zehn Monaten.
Alle Emissionen im Januar 2025 kamen von VietinBank (Börsenkürzel: CTG) und BVBank (Börsenkürzel: BVB), wobei CTG mit einem Gesamtemissionswert von 4 Billionen VND den größten Anteil (76 % der gesamten Branche) ausmachte. Der durchschnittliche Kuponsatz von CTG liegt bei 5,8 %/Jahr, die Anleihelaufzeiten betragen 8–10 Jahre.
Im Januar 2025 ging die Emissionsaktivität von Unternehmensanleihen im Nichtbankensektor stark zurück. Der Gesamtwert der Neuemission erreichte nur noch 300 Milliarden VND, den niedrigsten Stand seit über einem Jahr.
Laut FiinGroup könnte der starke Rückgang im Januar im Vergleich zum geschäftigen Emissionsniveau im Dezember 2024 (Gesamtwert von über 37 Billionen VND) teilweise auf den saisonalen Effekt zurückzuführen sein, als die langen Neujahrsfeiertage (25. – 31. Januar 2025) den Fortschritt der Kapitalmobilisierung verzögerten.
Bemerkenswerterweise verzeichnete abgesehen von der Wertpapierbranche keine andere Branche Neuemissionen. Der Mangel an Neuemissionen im Immobiliensektor – einem Sektor, der in den vergangenen Monaten einen großen Anteil ausmachte – spiegelt weiterhin die Herausforderungen bei der Kapitalbeschaffung über Unternehmensanleihen wider.
Der gesamte Wert der Neuemission der Nichtbankengruppe im Januar 2025 gehört der DNSE Securities Company und wird durch öffentliche Emissionen umgesetzt.
Dies ist die erste Tranche von Unternehmensanleihen, die von DNSE ausgegeben wurden. Sie haben einen Ausgabewert von 300 Milliarden VND, einen Kuponzinssatz von 8,5 %/Jahr und eine Laufzeit von zwei Jahren.
Thu An
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Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-1-2025-phat-hanh-moi-giam-hon-93/20250221112031042
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