Wechselkurs bremst erneut Börsenanstieg

Nach vier aufeinanderfolgenden Wochen des Anstiegs kehrten sich die inländischen Lagerbestände in der letzten Woche um und gingen ziemlich stark zurück. Der VN-Index schwankte über viele Sitzungen, konnte jedoch das Widerstandsniveau von 1.280 – 1.300 Punkten nicht überwinden. Bei den beiden starken Rückgängen in der vergangenen Woche ist die Liquidität dramatisch gestiegen. Dies zeigt, dass Großinvestoren und ausländische Anleger proaktiv Gewinne mitgenommen und Geld vom Markt abgezogen haben, als sie spürten, dass die Zins- und Wechselkursrisiken wieder aufflammten.

Es geht nicht nur um den Druck, Gewinne mitzunehmen.

Unterdessen zeigten sich inländische Privatanleger recht zuversichtlich und „wogen“ alle Aktien ab, die Großanleger und ausländische Investoren während der Handelssitzungen verkauften, als der Markt stark fiel. Typischerweise kauften Privatanleger am Ende der Woche (24. Mai) Aktien im Nettowert von über 2.700 Milliarden VND. Inzwischen verkauften Organisationen, der Eigenhandelssektor von Wertpapierfirmen und ausländische Investoren insgesamt mehr als 2.600 Milliarden VND.

„Der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren ist ein Faktor, der Aufmerksamkeit erfordert. Obwohl sie seit letztem Jahr kontinuierlich Nettoverkäufer sind, bleiben Geschwindigkeit und Volumen der Verkäufe weiterhin auf einem hohen Niveau“, kommentierte Vo Kim Phung, Leiter der Analyseabteilung der BETA Securities Company.

Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung für Makro- und Marktstrategie bei der VNDIRECT Securities Company, sagte, dass die kurzfristigen Risiken des Aktienmarktes zunehmen würden, wenn sowohl im Inland als auch im Ausland negative Informationen eintreffen.

Letzte Woche veröffentlichte US-Makrodaten – wie etwa der PMI (Einkaufsmanagerindex) und niedriger als erwartet ausgefallene Arbeitslosenmeldungen – zeigten, dass die US-Wirtschaft weiterhin stark wächst.

Dies weckte die Sorge, dass die US-Notenbank (FED) die Senkung ihres Leitzinses verzögern könnte, um die Inflation weiter zu bekämpfen. Dies ist ein Nachteil für andere Währungen der Welt, einschließlich VND.

Im Inland nimmt der Druck auf den Wechselkurs erneut zu, obwohl die Staatsbank große Mengen an Fremdwährungen verkauft hat, um einzugreifen, und viele Goldbarrenauktionen organisiert hat, um den Markt abzukühlen und große Mengen VND anzuziehen.

Die Interbanken-Tagesgeldzinsen lagen letzte Woche über 5 %/Jahr; Die Staatsbank erhöhte außerdem den Zinssatz auf dem offenen Markt (OMO) um 0,25 Prozentpunkte auf 4,5 %/Jahr. Diese Faktoren setzen Aktienanleger unter Druck, da sie befürchten, dass die Zinssätze aufgrund der Stabilisierung des Wechselkurses nicht mehr „günstig“ sein könnten.

Wenn der VN-Index die Unterstützungsmarke von 1.250 Punkten verliert, könnte es erneut zu einer tiefen Korrektur kommen. Foto: Tan Thanh

Ist es nicht der Mühe wert, sich darüber Sorgen zu machen?

Herr Tran Hoang Son, Direktor für Marktstrategie bei der VPBank Securities Company, erklärte, dass der Wechselkurs kurzfristig weiterhin unter Druck stehen werde, da die FED den Prozess der Zinssenkung verzögere. Hinzu kommen die Auswirkungen des weltweit höchsten Goldpreises, der anhaltend hohen Nachfrage nach Gold und der Erholung der Importaktivitäten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

„Der Wechselkurs ist eine der Variablen, die die Entwicklung des Aktienmarktes beeinflussen können. Im Zeitraum von 2008 bis 2023 war jedes Mal, wenn der Wechselkurs um mehr als 2 % stieg, die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die Aktienkurse nach unten korrigierten. Seit Anfang 2024 schwankt der Wechselkurs um mehr als 4,6 %. Dies ist der indirekte Einfluss, der ausländische Investoren dazu veranlasst, kontinuierlich Netto-Verkäufe zu tätigen“, analysierte Herr Son.

Angesichts der zunehmenden kurzfristigen Risiken prognostizieren die Experten von VPBankS, dass es erneut zu einer tiefgreifenden Korrektur kommen könnte, wenn der VN-Index die Unterstützungsmarke von 1.250 Punkten verliert.

Aus Managementsicht sagte Herr Pham Chi Quang, Direktor der Abteilung für Geldpolitik der Staatsbank, dass alle Schwierigkeiten und Herausforderungen des inländischen Devisenmarktes nur kurzfristiger Natur seien. In der kommenden Zeit wird mit der positiven Erholung der Exporte das Angebot an Fremdwährungen größer sein.

„Der jüngste starke Anstieg der Devisentermingeschäfte durch Unternehmen ist ein Faktor, der die zukünftige Nachfrage reduziert und somit Angebot und Nachfrage in Fremdwährungen verbessert. Die internationale Finanzgemeinschaft ist weiterhin der Ansicht, dass die FED die Zinssätze wahrscheinlich bis Ende 2024 senken und damit den Abwertungsdruck auf Währungen weltweit, einschließlich VND, verringern wird. Viele internationale Organisationen prognostizieren eine mögliche Wiederaufwertung des VND, sobald diese fundamentalen Faktoren allmählich eintreten“, sagte Herr Pham Chi Quang.

Was die Mobilisierungszinsen betrifft, so sind diese seit März zwar kontinuierlich gestiegen, das allgemeine Niveau bleibt jedoch weiterhin auf einem niedrigen Niveau. Viele Geschäftsbanken haben die Sparzinsen für Laufzeiten, vor allem kurze Laufzeiten, um 0,2 bis 0,5 Prozentpunkte erhöht. Das Niveau des Inputzinssatzes ist immer noch niedriger als in der Zeit vor COVID-19, sodass keine Sorge besteht, dass die Geldpolitik umgekehrt oder erhöht wird, aber der Zinssatz bleibt niedrig.

Laut Herrn Dinh Duc Quang, CEO der Devisenhandelsabteilung der UOB Vietnam Bank, beträgt der aktuelle 12-Monats-Einlagenzinssatz bei staatlichen Geschäftsbanken nur etwa 5 %/Jahr und ist damit immer noch niedriger als in der Zeit vor der COVID-19-Pandemie. Allerdings sind zu niedrige Zinsen nicht unbedingt gut für die Wirtschaft. Wenn die Zinsen steigen, werden ausländische Investoren erkennen, dass es rentabel ist, ihr Geld in Vietnam zu behalten, sodass sie den Gedanken an einen Kapitalabzug aufgeben und weiter investieren werden.

„Der VN-Index wird möglicherweise gewisse Korrekturen nach unten aufweisen, doch wenn wir die Erholung und Wachstumsdynamik der Wirtschaft betrachten, ist der Markttrend mittel- und langfristig immer noch positiv. Die Branchen und Bereiche mit Aussichten für die kommende Zeit sind Software, Telekommunikation, Einzelhandel, Gewerbeparkimmobilien, Logistik und Export“, schätzte Herr Dinh Duc Quang ein.

Obwohl die Eingangszinsen gestiegen sind und der Wechselkursdruck weiterhin hoch ist, glaubt Wirtschaftsexperte Dr. Dinh The Hien, dass Aktien immer noch attraktiv sind, da sich die Investitionskanäle für Immobilien noch nicht wirklich erholt haben und sogar mit Schwierigkeiten konfrontiert sind. Wenn Sie in Aktien investieren, müssen Sie jedoch langfristig denken und über eine Strategie verfügen, um kurzfristige Rückgänge zu vermeiden.

Dr. Dinh The Hien betonte: „Selbst wenn der Mobilisierungszinssatz im Jahr 2024 um 0,5 bis 1 Prozentpunkte ansteigt, wird er immer noch niedrig sein. Der Zinsanstieg dient in erster Linie dazu, Spareinlagen anzuziehen und den Kreditwachstumsbedarf der Wirtschaft zu decken. Er ist auch mittel- und langfristig ein positiver Aspekt. Wenn die Wirtschaft wächst, florieren die Unternehmen, und auch die Wertpapiere profitieren. Dies ist also nicht unbedingt ein Grund zur Sorge.“

Angesichts der Anzeichen zunehmender kurzfristiger Risiken empfehlen Experten Anlegern, den aktuellen Status ihres Portfolios zu überprüfen und dem Risikomanagement Priorität einzuräumen. Kurzfristig orientierte Anleger, die einen Hebel (Margin) einsetzen oder einen hohen Aktienanteil halten, müssen technische Erholungsphasen nutzen, um ihre Positionen zu reduzieren und ihren Aktienanteil auf ein sicheres Niveau zu senken, um die Portfoliorisiken zu steuern.

Quelle: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm