Wechselkurs bremst erneut Börsenanstieg

Nach vier aufeinanderfolgenden Wochen des Anstiegs kehrte sich die Entwicklung bei den inländischen Lagerbeständen in der vergangenen Woche um und sie gingen ziemlich stark zurück. Der VN-Index schwankte über viele Sitzungen, konnte jedoch die Widerstandsmarke von 1.280 – 1.300 Punkten nicht überwinden. Bei den beiden starken Rückgängen in der vergangenen Woche nahm die Liquidität dramatisch zu. Dies zeigt, dass Großanleger und ausländische Investoren proaktiv Gewinne mitgenommen und Geld vom Markt abgezogen haben, als sie eine Rückkehr der Zins- und Wechselkursrisiken spürten.

Es geht nicht nur um den Druck, Gewinne mitzunehmen.

Unterdessen zeigten sich inländische Privatanleger recht zuversichtlich und „wogen“ alle Aktien ab, die Großanleger und ausländische Investoren während der Handelssitzungen mit starken Marktrückgängen verkauft hatten. Typischerweise kauften Einzelanleger am Ende der Woche (24. Mai) netto Aktien im Wert von über 2.700 Milliarden VND. In der Zwischenzeit verkauften Organisationen, der Eigenhandelssektor von Wertpapierfirmen und ausländische Investoren netto insgesamt mehr als 2.600 Milliarden VND.

"Der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren ist ein Faktor, der Aufmerksamkeit erfordert. Obwohl sie seit letztem Jahr kontinuierlich Nettoverkäufer sind, bleiben Geschwindigkeit und Verkaufsvolumen weiterhin auf einem hohen Niveau", kommentierte Vo Kim Phung, Leiter der Analyseabteilung der BETA Securities Company.

Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie bei der VNDIRECT Securities Company, sagte, dass die kurzfristigen Risiken des Aktienmarktes angesichts negativer Informationen aus dem In- und Ausland zunehmen würden.

Letzte Woche veröffentlichte US-Makrodaten – wie etwa der PMI (Einkaufsmanagerindex) und niedriger als erwartet ausgefallene Arbeitslosenzahlen – zeigten, dass die US-Wirtschaft weiterhin stark wächst.

Dies weckte die Sorge, dass die US-Notenbank (FED) ihre Leitzinssenkung verzögern könnte, um die Inflation weiter zu bekämpfen. Dies ist ein Nachteil für andere Währungen der Welt, einschließlich VND.

Im Inland nimmt der Wechselkursdruck erneut zu, obwohl die Staatsbank im Rahmen einer Intervention große Mengen an Fremdwährungen verkauft und zahlreiche Goldbarren-Auktionen organisiert hat, um den Markt abzukühlen und große Mengen VND anzuziehen.

Die Interbanken-Tagesgeldzinsen lagen letzte Woche über 5 %/Jahr; Die Staatsbank erhöhte außerdem den Offenmarktzinssatz (OMO) um 0,25 Prozentpunkte auf 4,5 %/Jahr. Diese Faktoren setzen Aktienanleger unter Druck, die befürchten, dass die Zinsen infolge der Wechselkursstabilisierung möglicherweise nicht mehr „günstig“ sind.

Wenn der VN-Index die Unterstützungsmarke von 1.250 Punkten verliert, könnte es erneut zu einer tiefen Korrektur kommen. Foto: Tan Thanh

Ist es nicht der Mühe wert?

Herr Tran Hoang Son, Direktor für Marktstrategie bei der VPBank Securities Company, erklärte, dass der Wechselkurs kurzfristig weiterhin unter Druck stehen werde, da die FED den Prozess der Zinssenkung verzögere. Hinzu kommen die Auswirkungen des Höchststands des Weltgoldpreises, der anhaltend hohen Nachfrage nach Gold und der im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zunehmenden Erholung der Importaktivitäten.

„Der Wechselkurs ist eine der Variablen, die die Entwicklung des Aktienmarktes beeinflussen können. Im Rückblick auf die Jahre 2008 bis 2023 war jedes Mal, wenn der Wechselkurs um mehr als 2 % stieg, die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die Aktien nach unten korrigierten. Seit Anfang 2024 schwankt der Wechselkurs um mehr als 4,6 %. Dies ist die indirekte Auswirkung, die ausländische Investoren dazu veranlasst, kontinuierlich Nettoverkäufe zu tätigen“, analysierte Herr Son.

Vor dem Hintergrund zunehmender kurzfristiger Risiken prognostizieren die Experten von VPBankS, dass es erneut zu einer tiefen Korrektur kommen könnte, wenn der VN-Index die Unterstützungsmarke von 1.250 Punkten verliert.

Aus Managementsicht erklärte Herr Pham Chi Quang, Direktor der Abteilung für Geldpolitik der Staatsbank, dass alle Schwierigkeiten und Herausforderungen des inländischen Devisenmarktes nur kurzfristiger Natur seien. In der kommenden Zeit wird mit der positiven Erholung der Exporte das Devisenangebot größer sein.

„Der jüngste starke Anstieg der Devisenterminkäufe durch Unternehmen ist ein Faktor, der die zukünftige Nachfrage verringert und dadurch Angebot und Nachfrage in Fremdwährungen verbessert. Die internationale Finanzgemeinschaft ist nach wie vor der Ansicht, dass die FED die Zinssätze wahrscheinlich bis Ende 2024 senken und dadurch den Abwertungsdruck auf Währungen auf der ganzen Welt, einschließlich VND, verringern wird. Viele internationale Organisationen prognostizieren die Möglichkeit einer erneuten Aufwertung des VND, wenn diese grundlegenden Faktoren allmählich eintreten“, sagte Herr Pham Chi Quang.

Was die Mobilisierungszinsen betrifft, so sind diese seit März zwar kontinuierlich gestiegen, das allgemeine Niveau bleibt jedoch weiterhin auf einem niedrigen Niveau. Viele Geschäftsbanken haben die Sparzinsen für Laufzeiten, vor allem kurze Laufzeiten, um 0,2 bis 0,5 Prozentpunkte erhöht. Das Inputzinsniveau ist immer noch niedriger als in der Zeit vor COVID-19, sodass keine Sorge besteht, dass die Geldpolitik umgekehrt und erhöht wird, aber das Zinsniveau bleibt niedrig.

Laut Herrn Dinh Duc Quang, CEO der Abteilung für Devisenhandel der UOB Vietnam Bank, beträgt der aktuelle 12-Monats-Einlagenzinssatz bei staatlichen Geschäftsbanken nur etwa 5 %/Jahr und ist damit immer noch niedriger als in der Zeit vor der COVID-19-Pandemie. Allerdings sind zu niedrige Zinsen nicht unbedingt gut für die Wirtschaft. Wenn die Zinsen steigen, werden ausländische Investoren erkennen, dass es rentabel ist, ihr Geld in Vietnam zu belassen, sodass sie den Gedanken an einen Kapitalabzug aufgeben und weiter investieren werden.

„Der VN-Index kann zwar gewisse Abwärtskorrekturen aufweisen, aber wenn wir die Erholung und Wachstumsdynamik der Wirtschaft betrachten, ist der Markttrend mittel- und langfristig immer noch positiv. Die Branchen und Bereiche mit Aussichten für die kommende Zeit sind Software, Telekommunikation, Einzelhandel, Gewerbeparkimmobilien, Logistik und Export“, schätzte Herr Dinh Duc Quang ein.

Obwohl die Eingangszinsen gestiegen sind und der Wechselkursdruck weiterhin hoch ist, glaubt Wirtschaftsexperte Dr. Dinh The Hien, dass Aktien immer noch attraktiv sind, da sich die Anlagekanäle für Immobilien noch nicht wirklich erholt haben und sogar mit Schwierigkeiten konfrontiert sind. Allerdings müssen Sie bei der Investition in Aktien langfristig denken und über eine Strategie verfügen, um kurzfristige Verluste zu vermeiden.

Dr. Dinh The Hien betonte: „Selbst wenn der Mobilisierungszinssatz im Jahr 2024 um 0,5 bis 1 Prozentpunkte ansteigt, wird er immer noch niedrig sein. Der Zinsanstieg dient hauptsächlich dazu, Spareinlagen anzuziehen und den Kreditwachstumsbedarf der Wirtschaft zu decken. Er ist auch mittel- und langfristig ein positiver Aspekt. Wenn die Wirtschaft wächst, die Unternehmen besser wirtschaften und auch die Wertpapiere davon profitieren, ist dies nicht unbedingt ein Grund zur Sorge.“

Angesichts der Anzeichen steigender kurzfristiger Risiken empfehlen Experten Anlegern, den aktuellen Status ihres Portfolios zu überprüfen und dem Risikomanagement Priorität einzuräumen. Kurzfristige Anleger, die eine Hebelwirkung (Margin) nutzen oder einen hohen Aktienanteil halten, müssen technische Erholungsphasen ausnutzen, um ihre Positionen zu reduzieren und ihren Aktienanteil auf ein sicheres Niveau zu senken, um die Portfoliorisiken zu steuern.

Quelle: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm