Der Weltölmarkt verengt sich auf dem Niveau von 2016

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Ölmarkt steuert auf siebten wöchentlichen Verlust aufgrund von Überangebot zu Der globale Ölmarkt verlagert sich aufgrund der Bedrohung durch das Rote Meer auf die inländische Versorgung

Die Internationale Energieagentur (IEA) hat gerade berichtet, dass das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage an Dynamik verliert. Im Januar erreichte der Bedarf 1,4 Millionen Barrel pro Tag (bpd), ein Rückgang von 2,8 Millionen bpd im dritten Quartal 2023 auf 1,8 Millionen bpd im vierten Quartal 2023.

Der IEA zufolge verläuft die Nachfragesteigerung nach der Pandemie weitgehend planmäßig. Der erwartete Rückgang des Angebots wird dem verlangsamten Nachfragewachstum entgegenwirken. Das Angebot außerhalb der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) der Vereinigten Staaten, Brasiliens, Guyanas und Kanadas dürfte in diesem Jahr 1,6 Millionen Barrel pro Tag erreichen, verglichen mit 2,4 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2023.

Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

Illustrationsfoto, Quelle Bloomberg

Das Beste für die Öl-Bullen ist jedoch, dass sich der Ölmarkt verschärft, was dazu beitragen könnte, die anhaltende Ölpreisrallye aufrechtzuerhalten. Die IEA gab bekannt, dass die weltweit beobachteten Ölvorräte im Januar um rund 60 Millionen Barrel stark zurückgegangen sind, wobei die Lagerbestände an Land auf den niedrigsten Stand seit 2016 gefallen sind.

Im Gegensatz dazu stiegen die weltweiten Lagerbestände im Dezember letzten Jahres um 21,6 Millionen Barrel. Grund dafür waren die stark steigenden Ölpreise an der Erdölbörse (+60,7 Millionen Barrel), die den Rückgang der Lagerbestände an Land (-39 Millionen Barrel) mehr als ausglichen. Der Preis für Brent-Rohöl stieg im Februar um 7,9 % und wurde zu 83,42 USD pro Barrel gehandelt, während der Preis für WTI-Rohöl um 9,9 % auf 79,43 USD pro Barrel stieg.

Ob es weiterhin zu einer Verknappung der Marktlage kommt, wird weitgehend davon abhängen, ob die OPEC+ ihre Disziplin aufrechterhalten und die Produktionskürzungen schrittweise zurücknehmen kann. Die Schätzungen verschiedener Energieagenturen zu Änderungen der OPEC-Ausschreibung variieren. Das heißt, dass die Rohölproduktionsmengen der OPEC aufgrund von Änderungen im Angebot außerhalb der OPEC konstant bleiben werden. Die Ölnachfrage und das Angebot an nicht-rohen Flüssigkeiten der OPEC sind derzeit recht unterschiedlich.

Mit Ausnahme der IEA ist bei den Nachfrageschätzungen der OPEC im Allgemeinen ein Aufwärtstrend zu verzeichnen, was auf eine Verbesserung der allgemeinen Marktgrundlagen hindeutet. Diese Zahlen zeigen, um wie viel die OPEC ihre Produktion ab dem zweiten Quartal steigern kann, ohne die weltweiten Lagerbestände zu erhöhen. Die niedrigsten Schätzungen stammen von der Energy Information Administration (EIA) mit 0,6 Millionen Barrels pro Tag (mb/d) und der IEA mit 0,7 mb/d, während die höchsten Schätzungen von Standard Chartered mit 1,8 mb/d und dem OPEC-Sekretariat mit 2,7 mb/d stammen.

Zuvor hatten Rohstoffanalysten bei Standard Chartered argumentiert, dass die Fundamentaldaten des Ölmarkts in einem besseren Zustand seien, als die Ölpreise vermuten ließen, und hinzugefügt, dass der Markt die geopolitischen Risiken nicht berücksichtige. StanChart stellt im laufenden Jahr eine starke Verbesserung der Ölbilanz im Vergleich zu 2022 fest.

Der derzeit geringe globale Ölüberschuss ist laut StanChart auf die saisonale Schwäche im Januar zurückzuführen. Der Überschuss sei deutlich geringer als der 20-Jahres-Durchschnitt. StanChart ergab, dass die Lagerbestände im Januar zum ersten Mal seit 2004, also nur drei Jahren, gesunken sind. Im ersten Monat des Jahres war ein Anstieg von durchschnittlich 1,2 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) zu verzeichnen.

Im vergangenen Jahr wurde im Januar ein großer Überschuss von 3,4 Millionen Barrel pro Tag verzeichnet; drittgrößter Überschuss in einem Monat der letzten zwei Jahrzehnte. StanChart schätzt den Überschuss für Januar dieses Jahres auf lediglich 0,3 Millionen Barrel pro Tag.

Laut StanChart dürften die Preise für Rohöl der Sorte Brent mindestens 90 Dollar pro Barrel erreichen, um die Marktgrundlagen wirklich widerzuspiegeln. StanChart prognostiziert, dass der Brent-Preis im ersten Quartal durchschnittlich 92 Dollar pro Barrel betragen wird, 19 Prozent mehr als am 31. Dezember letzten Jahres.

Analysten haben prognostiziert, dass Brent im dritten Quartal 98 USD/Barrel erreichen wird. 109 USD im Jahr 2025 und 128 USD im Jahr 2026, bevor es 2027 wieder auf 115 USD zurückkehrt. Die Brent-Futures an der ICE stiegen im Januar um 5 USD/Barrel und markierten damit den ersten monatlichen Anstieg seit September letzten Jahres.

JP Morgan ist ein weiterer optimistischer Öl-Bulle und sagt, dass sein Öl-Ausblick weiterhin eine Marktverknappung von nun an vorhersagt, wobei die Preise bis Mai um weitere 10 Dollar steigen werden. Die Prognose von JPM geht davon aus, dass die OPEC+-Staats- und Regierungschefs die Kürzungen von 400.000 Barrel pro Tag vom April zurücknehmen werden, berücksichtigt dabei aber noch keine Risikoprämie aufgrund der Unruhen im Nahen Osten.

JPM sagte, dass die Rohölexporte im gleitenden 30-Tage-Durchschnitt seit ihrem Höchststand im Oktober um 1,3 Millionen Barrel pro Tag zurückgegangen seien. Die weniger optimistische US-Energieinformationsbehörde EIA prognostiziert, dass die Preise für Brent-Rohöl im Jahr 2024 durchschnittlich 82,42 US-Dollar und im Jahr 2025 79,48 US-Dollar betragen werden, während der Preis für WTI im Jahr 2024 durchschnittlich 77,68 US-Dollar und im Jahr 2025 74,98 US-Dollar pro Barrel betragen wird.

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