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| Sollte sich die Krise im Roten Meer weiter verschärfen, dürften die Ölpreise auf bis zu 90 Dollar pro Barrel steigen. (Quelle: Getty Images) |
Der globale Ölmarkt wird zunehmend lokalisiert. Während die Angriffe der Huthi-Rebellen eine Krise im Roten Meer anheizen und Frachtraten sowie Versicherungsprämien in die Höhe treiben, suchen Ölkäufer nach geografisch näher gelegenen Quellen, um die Stabilität des Rohstoffs zu gewährleisten.
Der Markt wird zunehmend lokalisiert
Am 4. Februar waren einige Öltanker noch immer auf der Route durch das Rote Meer unterwegs, ihre Route wurde jedoch um das Kap der Guten Hoffnung im Süden Afrikas herumgeleitet, was die Ölreise länger und teurer machte. Dies führte zu einem rapiden Rückgang des Öltankerverkehrs durch den Suezkanal.
Stattdessen laufen die Tanker in zwei Richtungen zusammen. Die erste Richtung erstreckt sich rund um das atlantische Becken, einschließlich der Nordsee und des Mittelmeers. Die zweite Richtung umfasst den Persischen Golf, den Indischen Ozean und Ostasien.
Die aktuellen Geschehnisse verdeutlichen deutlich den Paradigmenwechsel im Ölhandel. Seit letztem Monat kaufen einige europäische Raffinerien kein Rohöl aus dem irakischen Basra mehr und beziehen ihr Öl stattdessen von Lieferanten aus der Nordsee und Guyana, sagten Händler.
In Asien stieg die Nachfrage nach Murban-Rohöl aus den Vereinigten Arabischen Emiraten sprunghaft an, was Mitte Januar zu einem Anstieg der Spotpreise für Öl in der Region führte und einen starken Rückgang der Öllieferungen aus Kasachstan nach Asien ausglich.
Experten gehen davon aus, dass die Fragmentierung des Ölmarktes nicht von Dauer sein wird. Doch derzeit erschwert sie es Ländern wie Indien und Südkorea, die auf Ölimporte angewiesen sind, ihre Ölversorgung zu diversifizieren.
Für Raffinerien ist die Flexibilität, auf sich rasch ändernde Marktdynamiken zu reagieren, durch die Fragmentierung eingeschränkt, was letztlich zu einer Verringerung der Rentabilität führen kann.
„Die Verlagerung auf nähere Ölquellen ist aus kommerzieller Sicht sinnvoll“, sagte Viktor Katona, Chefanalyst für Rohöl bei Kpler. Sie stellen eine stetige Versorgung der Käufer sicher und das wird auch so bleiben, solange es im Roten Meer zu Störungen kommt, die zu steilen Anstiegen der Frachtraten geführt haben. Die Reaktion des Marktes ist ein schwieriger Balanceakt zwischen Versorgungssicherheit und Gewinnmaximierung.“
Laut den am 30. Januar von Kpler veröffentlichten Daten ist die Zahl der Öltanker, die im Januar den Suezkanal passierten, im Vergleich zum November 2023 um 23 % zurückgegangen. Bei den Flüssiggas- und Flüssigerdgastankern war der Rückgang mit einem Minus von 65 % bzw. 73 % sogar noch ausgeprägter.
Von den Produktmärkten waren der Diesel- und Kerosintransport aus Indien und dem Nahen Osten nach Europa sowie der europäische Export von Heizöl und Naphtha nach Asien am stärksten betroffen.
Letzte Woche erreichten die Preise für Naphtha, einen petrochemischen Rohstoff, in Asien ihren höchsten Stand seit fast zwei Jahren, da man vor einer Verknappung der Lieferungen aus Europa fürchtet.
Könnte der Ölpreis auf 90 Dollar pro Barrel steigen?
Wirtschaftsexperten zufolge ist die Krise am Roten Meer der Grund für den gegenwärtig hohen Weltölpreis. Ohne Störungen im Schiffsverkehr hätten Faktoren wie die Konjunktur in China – dem weltgrößten Ölabnehmer – und Zweifel an der Strategie der OPEC den Ölpreis gegenüber dem aktuellen Niveau um etwa zwei Prozent gesenkt.
Am ersten Februartag wurde der Preis für Nordsee-Rohöl der Sorte Brent bei 77,33 USD/Barrel gehandelt, während der Preis für US-amerikanisches leichtes Rohöl (WTI) bei 72,28 USD/Barrel stoppte. Lässt man die geopolitische Instabilität außer Acht, dürften die tatsächlichen Ölpreise nach Ansicht von Beobachtern lediglich um etwa 70 bis 75 Dollar pro Barrel schwanken.
Experten begründeten diese Aussage damit, dass die meisten wichtigen Marktkräfte den Ölpreis nach unten ziehen. „Obwohl es nicht den Anschein hat, dass die Ölpreise deutlich gefallen sind, ist es klar, dass die Preise durch fundamentale Schwäche zurückgehalten werden“, sagte Analystin Rebecca Babin von CIBC Asset Management.
Diese Schwäche ist auf die nachlassende Nachfrage in China und ein Überangebot an Öl auf dem Markt zurückzuführen, da die Nicht-OPEC-Länder ihre Produktion weiter ausbauen.
Obwohl die chinesische Wirtschaft im Gesamtjahr 2023 ein Wachstum von 5,2 % verzeichnete, zeigt sie Anzeichen einer Verlangsamung, insbesondere im Immobilien- und Investitionssektor. Laut Experte Babin werden die schwachen Nachfrageaussichten des weltgrößten Ölimporteurs die größte Bedrohung für den Weltölmarkt im Jahr 2024 darstellen.
Darüber hinaus ist die OPEC eine weitere Kraft, die den Ölpreis nach unten zieht. Die von Saudi-Arabien und Russland angeführten Produktionskürzungen der Organisation haben nicht zu einem Anstieg der Ölpreise geführt. Angesichts der zunehmenden Konkurrenz um die Öllieferungen durch die Produktionssteigerungen der Nicht-OPEC-Mitglieder sind die Märkte nun skeptisch, ob die OPEC ihre Produktionskürzungen bald aufheben wird.
Dies erklärt die Ansicht, dass die Spannungen im Roten Meer die einzige Ursache für den Anstieg der Ölpreise seien. In einem Update vom 1. Februar erklärte Babin, dass es trotz der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten nicht zu einem signifikanten Rückgang der Öllieferungen gekommen sei. Der Ölpreis hängt also nicht von einem Mangel an Angebot ab, sondern von den höheren Transportkosten, die den Preis des Rohstoffs stützen. Schätzungen zufolge belaufen sich die erhöhten Transport-/Versicherungskosten im Raum des Roten Meeres und seine Auswirkungen auf die Ölpreise auf etwa 2 bis 3 US-Dollar.
„Technisch gesehen gab es keine Versorgungsunterbrechung“, sagte Hunter Kornfeind, Experte bei Rapidan Energy. Es sind die längeren Transportzeiten, die den Ölpreis leicht nach oben treiben.“
Falls die Spannungen im Roten Meer nicht bald enden, könnte der Ölpreis in naher Zukunft auf bis zu 90 Dollar pro Barrel steigen, schätzt Experte Babin.
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