Ohne eine umfassende Reform des Anleihemarktes wird es schwierig sein, die heimischen Unternehmen wiederzubeleben.

ANTD.VN – Dr. Le Xuan Nghia sagte, dass das BIP-Wachstum Vietnams immer noch hauptsächlich auf ausländische Direktinvestitionen von Unternehmen beruht. Ohne tiefgreifende Reformen am Markt für Unternehmensanleihen - einem Kanal zur Mobilisierung mittel- und langfristiger Kapitalien - werden wir kaum in der Lage sein, die heimischen Unternehmen wiederzubeleben.

Wenn der Immobilienmarkt boomt, steigen die Unternehmensanleihen.

Dr. Le Xuan Nghia sagte, dass der Markt für Unternehmensanleihen immer noch mit vielen Schwierigkeiten und Herausforderungen konfrontiert sei. Der Experte sagte, dieser Markt spiegele die Struktur der vietnamesischen Wirtschaft deutlich wider. Insbesondere in Vietnam ist das BIP-Wachstum hoch, beruht jedoch größtenteils auf Exporten – einem Bereich, in dem die FDI-Unternehmen den größten Anteil haben. Inländische Unternehmen tragen dagegen nur einen sehr geringen Teil zu den Exporten bei und sind hauptsächlich Unternehmen der Agrar-, Forst- und Fischereiwirtschaft.

Darüber hinaus geht die Wachstumsdynamik des BIP auch auf Investitionen zurück. Doch ebenso wie die Exporte stammen auch die Investitionen in Vietnam hauptsächlich von FDI-Unternehmen. Ein weiterer Grund ist, dass sich auch der Einzelhandel in einer ähnlichen Situation befindet.

„Mit anderen Worten: Vietnams Wirtschaftswachstum beruht hauptsächlich auf dem FDI-Sektor. Ohne tiefgreifende Reformen auf dem Markt für Unternehmensanleihen - einem Kanal zur Mobilisierung mittel- und langfristiger Kapitalmittel für Unternehmen - sowohl in quantitativer als auch in technologischer und technischer Hinsicht wird es uns schwer fallen, die heimische Wirtschaft wiederzubeleben. „Zu diesem Zeitpunkt kann das Wirtschaftswachstum nur weiterhin auf ausländische Direktinvestitionen von Unternehmen beruhen“, sagte Dr. Le Xuan Nghia.

Der Markt für Unternehmensanleihen basiert noch immer hauptsächlich auf Banken und Immobilien.

Was die aktuelle Lage des Marktes für Unternehmensanleihen angeht, so sind laut dem Experten die an diesem Markt beteiligten Strukturen vor allem Immobilienunternehmen und Banken. Die Kapitalmobilisierung über den Unternehmensanleihenkanal der Banken dient jedoch in erster Linie dem Zweck, das Kernkapital zu erhöhen und dadurch die Mobilisierung und Kreditvergabe zu steigern.

Gleichzeitig geraten Immobilienunternehmen in Schwierigkeiten, was auch den Markt für Unternehmensanleihen in Mitleidenschaft zieht. Andere inländische Unternehmen leiden inzwischen unter einem gravierenden Kapitalmangel und können deshalb nicht am Markt für Unternehmensanleihen teilnehmen, da die Laufzeit (ca. drei Jahre) zwar kurz, der Zinssatz jedoch sehr hoch ist.

„Wenn TPDN weiterhin ausschließlich auf Immobilien angewiesen ist, wird das nächste Jahr noch schwierig. Auch dies ist ein Thema, bei dem wir wachsam sein müssen“, sagte Herr Nghia.

Um die aktuellen Schwierigkeiten auf dem Markt für Unternehmensanleihen zu lösen, müsse man sich nach Ansicht des Experten zunächst um die Abwicklung der auf Eis gelegten großen Immobilienprojekte in den Provinzen und Städten bemühen. Erst wenn sich der Immobilienmarkt erholt, wird der Markt für Unternehmensanleihen nachziehen.

Darüber hinaus sei es seiner Meinung nach notwendig, mehr ausländische Investoren für eine Beteiligung am Markt für Unternehmensanleihen zu gewinnen.

Der Markt wird enger und nachhaltiger

Experten zufolge werden die Änderungen im überarbeiteten Wertpapiergesetz im Zusammenhang mit dem Markt für Unternehmensanleihen generell dazu beitragen, dass sich der Markt in eine kohärentere Richtung entwickelt.

„Die strengeren Bedingungen für Unternehmensanleihen im geänderten Wertpapiergesetz werden dazu beitragen, die Psychologie der Anleger auf diesem Markt zu entspannen, den Weg für eine Rückkehr der Anleger auf den Markt zu ebnen und die inhärente Spannung dieses Kanals zur Kapitalmobilisierung anzukurbeln“, sagte Nguyen Khac Hai, Direktor für Recht und Compliance-Kontrolle bei der SSI Securities Company.

Der Experte stimmte jedoch auch zu, dass es notwendig sei, mehr ausländische Investoren zu mobilisieren, um die am Unternehmensanleihenmarkt beteiligte Kundenbasis zu diversifizieren. „Bisher musste die Eröffnung eines Kontos für den Handel mit Unternehmensanleihen für ausländische Investoren in Vietnam sehr strenge Vorschriften einhalten. Wir müssen keine zusätzlichen Vorschriften zu diesem Thema erlassen. Stattdessen müssen wir die Vorschriften überprüfen und ändern, um günstigere Bedingungen für ausländische Investoren zu schaffen, die an diesem Markt teilnehmen möchten", sagte Hai.

Laut Nguyen Thanh Huan, CEO der FIDT, ist eine Verschärfung der Standards für inländische Privatinvestoren notwendig. Die Auswirkungen auf den Markt seien, wenn überhaupt, nicht groß und lediglich von kurzer Dauer. Denn für Privatanleger, die sich am Markt für Unternehmensanleihen nicht auskennen und diese aufgrund falscher Beratung durch Berater kaufen oder versehentlich kaufen, ist die Marktteilnahme grundsätzlich ausgeschlossen.

Mittel- und langfristig wird es für diesen Markt sehr gut sein, wenn er die Anleger ködern kann.

Darüber hinaus sei seiner Ansicht nach die Entwicklung freiwilliger Pensionsfonds und Fonds von Versicherungsgesellschaften die Lösung, um einzelnen Anlegern einen Nutzen zu verschaffen. Darüber hinaus werden verbesserte Faktoren hinsichtlich Information, Transparenz und Bonität den Markt für Unternehmensanleihen nachhaltiger machen.

Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der Fiingroup, sagte, dass institutionelle Anleger derzeit nur sehr begrenzte Anteile besitzen (weniger als 10 % des Wertes der ausstehenden Anleihen), darunter institutionelle Investmentinstitute wie Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften und freiwillige Pensionsfonds. Daher ist eine Änderung der Vorschriften zur Förderung institutioneller Anleger erforderlich: Finanzinstitute müssen sich auf der Grundlage eines risikobasierten Anlagemanagementrahmens (Risikobasiskapital) stärker an Unternehmensanleihen beteiligen können.

Gleichzeitig ist es neben der weiteren Standardisierung der Informationstransparenz erforderlich, die Waren zu diversifizieren und Kreditratingaktivitäten für Unternehmensanleihen durchzuführen. Schaffung eines rechtlichen Rahmens für Anleiheemissionsunternehmen und Aufbau weicher Grundlagen (Renditekurve, Ausfallhistorie usw.).

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd