In den vergangenen zwei Monaten verzeichnete der Markt 91 Unternehmen, die Anleihen anboten und diese an der Hanoi Stock Exchange (HNX) bekannt gaben. Davon boten 16 Einheiten Zinssätze von 10 % oder mehr für ein insgesamt mobilisiertes Kapital von über 14.600 Milliarden VND. Bei den meisten von ihnen handelt es sich um Immobilienunternehmen oder sie betreiben ein mit dem Immobiliengeschäft verbundenes Geschäft.
14 % pro Jahr ist der höchste Zinssatz, den die Anh Quan Construction Consulting and Services Company Limited anbietet. Das in Hanoi ansässige Immobilienunternehmen hat 1.495 Milliarden VND mit Anleihen aufgebracht, die im November 2028 fällig werden.
Nachfolgend sehen Sie den jährlichen Zinssatz von 13,5 %, den Khai Hoan Land für die Ausgabe einer Anleihe im Wert von 240 Milliarden VND verwendete. Niedriger ist der Zinssatz von 12,5 % pro Jahr für Anleihen von Saigon Capital und Trung Minh New Urban Area Company Limited. Während Trung Minh New Urban Area den oben genannten Zinssatz nutzte, um 300 Milliarden VND zu mobilisieren, wandte Saigon Capital ihn auf drei Anleihenpakete mit einem Gesamtnennwert von 3.000 Milliarden VND an.
Der Zinssatz der oben genannten Anleihenpakete liegt mit 10-14 % p.a. etwa 2-3 mal höher als der durchschnittliche Zinssatz für Bankeinlagen. Einer Umfrage von VnExpress zufolge zahlen Banken derzeit für 12-monatige Sparanlagen 5–6 % Zinsen pro Jahr, einige sogar noch weniger.
In einem aktuellen Bericht berichtete MB Securities (MBS), dass der durchschnittliche Zinssatz für Unternehmensanleihen in den ersten 11 Monaten dieses Jahres 8,5 % pro Jahr erreichte und damit höher war als der Durchschnitt von 7,9 % im Jahr 2022. Allein die Immobiliengruppe bot einen durchschnittlichen Zinssatz von bis zu 9,7 % pro Jahr.
Allein im November lag dieser Wert im Immobilienkonzern bei 12 Prozent pro Jahr und ist in den letzten beiden Monaten sogar noch gestiegen. Unternehmensanleihen von Immobilienunternehmen lagen vier Monate in Folge in puncto Rendite an der Spitze. Gefolgt von der Gruppe der Wertpapiere mit einer durchschnittlichen Verzinsung von 9,3 Prozent pro Jahr. Mit 7 % pro Jahr belegte die Bank den dritten Platz und konnte sich nach Monaten der Stagnation leicht verbessern.
Immobiliengruppen zahlen bei der Kapitalbeschaffung über Anleihenkanäle hohe Zinsen. In jüngster Zeit kam es jedoch bei vielen Immobilienunternehmen zu kontinuierlicher Verzögerung bei der Zahlung von Zinsen und Tilgung an die Anleihegläubiger und es kam zu einer Welle von Anträgen auf Schuldenstundung.
In einem aktuellen Bericht der Ratingagentur VIS Rating heißt es zudem, dass die Fähigkeit der meisten Immobilienunternehmen zur Rückzahlung ihrer Schulden aufgrund hoher Verschuldung und schwacher Cashflows bei ungünstigen Geschäftsaussichten weiter abnimmt. Die Gesamtverschuldung der börsennotierten Immobilienunternehmen sank in den ersten neun Monaten des Jahres um 16 Prozent. Allerdings stieg das Verhältnis von Schulden zu Gewinn vor Steuern, Abschreibungen und Amortisierung (EBITDA) aufgrund rückläufiger Umsatzerlöse und Gewinne weiter an, was zu einem Rückgang des EBITDA um 44 % führte. Unterdessen sank der operative Cashflow aufgrund sinkender Umsätze und steigender Lagerbestände neun Monate lang weiter.
VIS Rating stellte fest, dass die gesamten Barmittelbestände der Immobilienunternehmen auf den niedrigsten Stand der letzten fünf Jahre gefallen sind. Die große Menge fälliger Anleihen im Umfang von etwa 114.000 Milliarden VND pro Jahr im Zeitraum 2023–2024 wird die Refinanzierungsrisiken ebenfalls erhöhen.
Quelle vnexpress
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