Erwartungen, dass die Schwächephase an den Aktienmärkten endet

In der letzten Juliwoche und Anfang August 2024 verzeichneten die inländischen Aktienkurse phasenweise starke Rückgänge, kehrten sich dann aber um und erholten sich, was vielen Anlegern half, ihre Fassung wiederzuerlangen. Allerdings war der globale Aktienmarkt am vergangenen Wochenende aufgrund von Sorgen über die US-Wirtschaftsrezession und die zunehmende geopolitische Instabilität im Minus, was die inländischen Anleger verunsicherte.

Trend kann noch nicht bestätigt werden

In Bezug auf die Entwicklungen am heimischen Aktienmarkt am vergangenen Wochenende sagte Herr Do Bao Ngoc, stellvertretender Generaldirektor der Vietnam Construction Securities Company (CSI), dass die Sitzung vom 2. August der letzte Tag war, an dem 9 ETE-Fonds, die in den Indizes VN-Diamond und VNFIN Lead aufgeführt sind, die Umstrukturierungsphase bis Juli 2024 abgeschlossen haben. Diese Fonds kaufen viele Bankaktien, Wertpapiere usw., was sich stark auf den Gesamtmarkt auswirkt.

„Dies ist einer der Gründe, warum sich der VN-Index am Ende der Sitzung stark erholte, während die Aktien anderer Branchengruppen nicht so stark zulegten. Daher müssen wir in den kommenden Sitzungen die Marktentwicklungen genau beobachten und insbesondere Angebot und Nachfrage aus dem Cashflow der Investoren im Auge behalten“, sagte Herr Do Bao Ngoc.

Laut Herrn Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Securities Company, ist es angesichts der Entwicklungen an der Börse am vergangenen Wochenende nicht möglich, den kommenden Trend zu bestätigen. Denn der wichtige Faktor für den Markt ist derzeit, dass die Liquidität (Cashflow) immer noch sehr schwach ist; Ausländische Investoren sind immer noch Nettoverkäufer.

„Der Druck durch steigende Einlagenzinsen, der rasant steigende Goldpreis und die rekordhohen Kreditausfälle von Wertpapierfirmen … sind weitere Faktoren, die den VN-Index beeinflussen. Derzeit stellt der Bereich von 1.180 bis 1.200 Punkten die mittelfristige Unterstützungszone des Marktes dar“, sagte Herr Phan Dung Khanh.

Wird die Nachricht, dass viele Aktienmärkte weltweit in den letzten beiden Sitzungen der Woche eingebrochen sind, den VN-Index Anfang nächster Woche unter Druck setzen? Dr. Ho Quoc Tuan von der Universität Bristol (Großbritannien) meinte, dass eine Anpassung der wichtigsten Aktienmärkte, einschließlich des US-Marktes, selbst um 5–10 % angemessen sei, da dieser zu stark gestiegen sei und nicht mehr viel Raum für Wachstum übrig sei. Andere Anlagekanäle wie Gold, USD, Öl usw. ziehen mehr Cashflow an.

Laut Herrn Ho Quoc Tuan ist der Rückgang vieler internationaler Finanzmärkte im Vergleich zum letzten Monat im Allgemeinen nicht allzu negativ, mit Ausnahme des japanischen Marktes. „Wenn die US-Wirtschaft schwächelt, wird auch der Cashflow in die Schwellenmärkte, darunter Vietnam, beeinträchtigt. Denn Vietnam hat eine sehr offene Wirtschaft. Die geopolitische Instabilität in der Welt wird sich negativ auf Vietnam auswirken, da das Handelswachstum zurückgehen wird“, so die Einschätzung von Dr. Ho Quoc Tuan.

Die grüne Farbe des vietnamesischen Aktienmarktes am 2. August half den Anlegern, nach dem vorherigen Rückgang ihre Fassung wiederzuerlangen. Foto: Le Tinh

Kämpfte um die 1.200-Punkte-Marke

Viele Anleger fragen sich, warum die Aktienkurse trotz positiver inländischer Faktoren (die nationalen Wirtschaftsdaten für die ersten sieben Monate des Jahres, die Geschäftsergebnisse vieler börsennotierter Unternehmen im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr 2024 sind allesamt positiv...) immer noch fallen? Darüber hinaus wird auch die letzte Hürde für die Hochstufung vietnamesischer Aktien als Schwellenländer allmählich beseitigt, da die Verwaltungsagentur kurz davor steht, die Vorfinanzierungspflicht für ausländische Investoren abzuschaffen.

Experten zufolge haben sich die oben genannten Informationen tatsächlich im vorherigen Anstieg der Aktienkurse niedergeschlagen. Tatsächlich legten im Juli viele Small-Cap-Aktien (Penny, Midcap bei Upcom) trotz nicht gerade guter Fundamentaldaten innerhalb kurzer Zeit um 50–100 %, ja sogar 200 % zu, sodass der jüngste Einbruch verständlich ist. Dies führte zu einem übergreifenden Verkaufsdruck von Seiten außerhalb des Wertpapierunternehmens, was zu einem starken Rückgang des VN-Index führte.

In Bezug auf die Tatsache, dass der VN-Index viele Höhen und Tiefen durchgemacht hat und im letzten Jahrzehnt um die 1.200-Punkte-Marke kämpfte, analysierte Herr Do Bao Ngoc: In den letzten Jahren wurde die vietnamesische Wirtschaft durch viele Probleme negativ beeinflusst, wie beispielsweise die COVID-19-Pandemie, den Konjunkturabschwung, den eingefrorenen Immobilienmarkt, Schwierigkeiten inländischer Unternehmen ... Diese Faktoren haben dazu geführt, dass sich das vietnamesische Geschäftssystem nicht deutlich erholt hat und der inländische Aktienmarkt daher träge geblieben ist.

Herr Do Bao Ngoc kommentierte: „Der Aktienmarkt war in letzter Zeit stark spekulativ geprägt und es wurde nur sehr wenig investiert. Daher waren die Regierung und die staatlichen Verwaltungsbehörden in den letzten zwei bis drei Jahren sehr entschlossen, den Aktienmarkt zu säubern und zu bereinigen.“

Laut Herrn Ngoc unterscheiden sich viele Aktien von Unternehmen an den heutigen Börsen HNX und UpCoM nicht von „Schrottaktien“, da sie keine fundamentale Grundlage haben, die Unternehmen unsystematisch Geschäfte machen und sogar Kapital von Investoren mobilisieren, um „den Jackpot zu knacken“. Dies führt mit der Zeit zu einem Vertrauensverlust, sodass viele Menschen nicht mehr langfristig an der Börse investieren, sondern vor allem spekulieren und kurzfristig investieren...

„Daher ist es notwendig, die Qualität der Waren und Produkte börsennotierter Unternehmen zu verbessern und insbesondere den Aktienmarkt zu bereinigen, damit erfolgreiche Unternehmen Kapital anziehen und Vertrauen bei Investoren schaffen können“, sagte Herr Ngoc.

Die Profitabilität ist weiterhin gut

Herr Nguyen The Minh, Analyseleiter der Yuanta Vietnam Securities Company, sagte, dass der VN-Index technisch gesehen in die überverkaufte Zone falle. Nach tiefgreifenden Anpassungen ist das KGV (Bewertung) des Marktes auf das 13,5-fache zurückgekehrt, den Tiefststand vom April. Das prognostizierte KGV für 2024 ist ebenfalls auf das 11,5-fache gesunken, was zeigt, dass die Aktienrenditen mit 9–10 % sehr hoch sind.

Bis zum Jahresende wird es sehr schwierig sein, einen Anlagekanal mit einer so hohen Rendite wie Aktien zu finden. Neben den attraktiven Preisen und der hohen Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank (FED) im September die Zinsen senkt und der Wechselkurs abkühlt, haben ausländische Investoren keinen Grund mehr, massiv am vietnamesischen Aktienmarkt zu verkaufen, und werden bald wieder zu Nettokäufen zurückkehren. Sollte der VN-Index die 1.200-Punkte-Marke erreichen, bietet sich den Anlegern zudem eine gute Auszahlungsmöglichkeit, um den bevorstehenden Aufwärtstrend mitzumachen“, analysierte Herr Minh.

Quelle: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm