Die Experten von HSBC Vietnam gehen davon aus, dass der Wechselkurs im ersten Quartal zunehmend unter Druck geraten wird, sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 jedoch verbessern wird.
Seit Monatsbeginn ist der Verkaufspreis des USD bei Geschäftsbanken von 130 auf 170 VND gestiegen. Nach Angaben des General Statistics Office stieg der USD-Preisindex im Januar im Vergleich zum Dezember 2023 um 0,52 % und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3,69 %.
Auf dem freien Markt überschritt der USD-Preis Anfang letzter Woche (22. Januar) zum ersten Mal seit Oktober 2022 die Marke von 25.000 VND 2 und wird immer noch über dieser Schwelle verkauft.
Laut Herrn Ngo Dang Khoa, Direktor für Devisen, Kapitalmärkte und Wertpapierdienstleistungen bei HSBC Vietnam, gibt es zwei Gründe, warum der Greenback im Januar 2024 stärker wurde.
Erstens haben die jüngsten positiven Signale vom US-Arbeitsmarkt und aus der US-Wirtschaft sowie die Aussagen der Mitglieder des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC), dass sie weiterhin auf der Grundlage aktueller Daten handeln werden, dazu geführt, dass der Markt seine Erwartungen hinsichtlich einer baldigen Senkung des Leitzinses durch das FOMC allmählich zurückgeschraubt hat.
Diese Entwicklung führte dazu, dass die Renditen der US-Staatsanleihen wieder leicht stiegen und der USD auf dem internationalen Markt wieder an Stärke gewann. Der Dollarindex (DXY), der die Stärke des US-Dollars gegenüber einem Korb anderer Währungen misst, liegt derzeit über 103. Dies ist einer der wesentlichen Gründe, warum die lokalen Währungen in Asien, einschließlich Vietnam, schwächer sind als der US-Dollar.
Zählen von USD bei einer Geschäftsbank am Morgen des 14. November 2022. Foto: Thanh Tung
Darüber hinaus bleibt die Zinsdifferenz angesichts der relativ überschüssigen VND-Liquidität selbst in der Zeit vor Tet hoch, was auch zu einem schnellen Anstieg des Wechselkurses in den ersten Wochen des Jahres 2024 führte. Herr Khoa prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs in diesem Quartal aus vier Gründen weiterhin unter zunehmendem Druck stehen wird.
Erstens dürften die Unterschiede in der Geldpolitik zwischen der Fed und der Staatsbank weiterhin groß bleiben. Die politischen Prioritäten Vietnams konzentrieren sich derzeit auf die Unterstützung des Wachstums. In den USA hingegen wird die Fed ihre geldpolitische Straffung wahrscheinlich beibehalten, da die Wirtschaft schneller wächst als erwartet und die Kerninflation langsam abkühlt.
Zweitens wird die VND-Liquidität auf dem Interbankenmarkt wahrscheinlich weiterhin auf einem guten Niveau bleiben, da es zumindest im ersten Quartal keine signifikanten Änderungen beim Kreditwachstum und der Geschwindigkeit der Auszahlung öffentlicher Investitionen gibt.
Drittens: Auch wenn Vietnams Handelsüberschuss und die ausländischen Direktinvestitionen hoch bleiben, könnten einige globale und regionale geopolitische Schwankungen relativ negative Auswirkungen auf den VND haben. Und schließlich wird allgemein erwartet, dass der Greenback in den ersten Monaten des Jahres seine Stärke beibehält, während der Yuan aufgrund einer langsamer als erwarteten Erholung in China weiter an Stärke verliert.
Zuvor, im Jahr 2023, hatte die Staatsbank gewisse Erfolge bei der Verwaltung des Devisenmarktes erzielt, als USD/VND eine Abwertungsrate von etwa 3,1 % beibehielt – berechnet nach dem Verkaufskurs der Geschäftsbanken, obwohl es einige Zeiträume gab, in denen sich der Wechselkurs der Marke von 24.800 VND näherte.
In diesem Jahr prognostiziert HSBC, dass sich der Wechselkurs in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 verbessern wird, insbesondere wenn der USD seinen Höchststand erreicht und sich die Binnenwirtschaft und die Kreditvergabe allmählich erholen. „Wir prognostizieren derzeit, dass der USD/VND-Wechselkurs das Jahr bei 24.400 liegen wird“, sagte Herr Khoa.
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