Was passiert mit den Aktien?

Stimmt es, dass der Aktienmarkt manipuliert wird und Anleger frustriert den Markt verlassen, damit Market Maker günstig Aktien kaufen können?

Am 18. November setzte sich der Kurssturz an den Aktienmärkten fort. Der VN-Index fiel zeitweise bis nahe an die 1.200-Punkte-Marke, was bei vielen Anlegern für Unruhe sorgte und zu einem Ausverkauf führte. Obwohl der VN-Index am Ende der Sitzung entkommen konnte, schloss er dennoch mit dem dritten Rückgang in Folge und fiel stark auf 1.217,12 Punkte.

Schwitzen, depressiv

Ausländische Investoren sind immer noch Nettoverkäufer im Wert von über 1.400 Milliarden VND. In den letzten zehn Handelstagen haben ausländische Investoren Aktien im Nettowert von über 8.200 Milliarden VND verkauft. Experten zufolge hat es in der Geschichte des vietnamesischen Aktienmarkts noch nie eine so große Nettoverkaufsdynamik von ausländischen Investoren gegeben – mehr als 80.000 Milliarden VND seit Jahresbeginn.

Herr Khanh Minh (wohnhaft im Bezirk Binh Tan in Ho-Chi-Minh-Stadt), ein Investor, der seit fast vier Jahren an der Börse tätig ist, sagte, dass er angesichts der Tatsache, dass ausländische Investoren jeden Tag netto Aktien verkaufen, bei der Auftragserteilung „zögerlich“ sei.

„Ich suche nicht nach Aktien, sondern kaufe hauptsächlich, um Aktien zu halten, berechnet für 6 Monate oder 1 Jahr. Daher beobachte ich häufig die Bewegungen ausländischer Investoren, um zu sehen, ob sie kaufen oder verkaufen und welche Aktiengruppen sie bevorzugen. Doch selbst als der Markt kürzlich die Spanne von 1.220 bis 1.240 Punkten erreichte und viele Aktien ein attraktives KGV aufwiesen, verkauften ausländische Investoren weiterhin netto. Das macht mir Sorgen und lässt mich zögern, mehr zu kaufen. Ich stehe aber nur abseits und beobachte die Situation“, sagte Herr Minh.

Der Aktienmarkt versuchte wiederholt, die Marke von 1.300 Punkten zu überschreiten, scheiterte jedoch und fiel sogar auf die Marke von 1.200 Punkten zurück, was zu Verlusten und Frustration bei den Anlegern führte. Foto: HOANG TRIEU

Die Psychologie vieler Privatanleger ist ähnlich: Sie beobachten, dass ausländische Investoren trotz positiver makroökonomischer Daten und positiver Gewinne börsennotierter Unternehmen in vielen Branchengruppen kontinuierlich Nettoverkäufe tätigen. Viele Menschen fragen sich immer noch, ob der vietnamesische Markt noch immer manipuliert wird, was nicht nur inländische, sondern auch ausländische Investoren frustriert und zum „Abwandern“ veranlasst.

Da der vietnamesische Aktienmarkt in letzter Zeit keinen wirtschaftlichen Gesetzen folgte, sind selbst technische Analysen nicht genau. Ein leitender Direktor einer ausländischen Wertpapierfirma sagte, seiner Erfahrung nach zeige der Markt dieses Zeichen.

Die Börse gilt als „Barometer“ der Wirtschaft. Allerdings schätzen alle ausländischen Finanzinstitute das Wachstum der vietnamesischen Wirtschaft und ihre Aussichten für die kommende Zeit sehr hoch ein, doch der vietnamesische Aktienmarkt hat sich kontinuierlich in die entgegengesetzte Richtung entwickelt - der VN-Index hat es viele Male versucht, ist aber nach 20 Jahren am Markt am Ende doch wieder auf 1.200 Punkte zurückgekehrt.

Herr Tim Leelahaphan – Wirtschaftsexperte für Vietnam und Thailand bei der Standard Chartered Bank – prognostiziert, dass die vietnamesische Wirtschaft im vierten Quartal 2024 um 6,9 % wachsen wird. Die wirtschaftliche Wachstumsdynamik Vietnams ist relativ stark und es gibt Verbesserungen in vielen Sektoren, darunter Import und Export, Einzelhandel, Immobilien, Tourismus, Bau und Fertigung. Die Erholung des Handels, die zunehmende Geschäftstätigkeit und die ausländischen Direktinvestitionen werden im Jahr 2025 und darüber hinaus die wichtigsten Wachstumstreiber sein.

Soll ich umziehen?

Angesichts der wiederholten Versuche des Aktienmarktes, die 1.300-Punkte-Marke zu überschreiten, dies jedoch nicht gelingt und er sogar in die Nähe der 1.200-Punkte-Marke fällt, was zu Verlusten und Frustration bei den Anlegern führt, gibt es unterschiedliche Meinungen dazu, ob man sein Geld von Aktien in Gold umschichten sollte. Denn der Goldpreis wurde erheblich abgewertet, als er von einem Höchststand von über 2.790 USD/Unze auf unter 2.600 USD/Unze fiel.

Herr Phan Dung Khanh, Consulting Director der Maybank Securities Company, sagte, dass im aktuellen Marktkontext der Cashflow vom Aktienkanal auf Gold verlagert werden könne, um das Portfolio zu diversifizieren. Doch dieser Betrag ist nicht viel, denn der Kauf von Gold ist nicht einfach, insbesondere wenn der Goldpreis seinen Höchststand erreicht hat, ist das Risiko hoch. „Es ist nicht einfach, mit einer Goldinvestition in Vietnam einen Gewinn von 10 % zu erzielen, da die Differenz zwischen An- und Verkaufskurs groß ist, was bedeutet, dass der Ankaufspreis des Goldes um etwa 15 % steigen muss.“

Ganz zu schweigen davon, dass Gold im Vergleich zu anderen Anlagekanälen keine Rendite bringt, während man auf einen Preisanstieg wartet, wie dies bei anderen Anlagekanälen der Fall ist. Bei Investitionen in Aktien und Immobilien erhalten Anleger weiterhin Dividenden oder Mieteinnahmen aus Grundstücken und Häusern, während sie auf steigende Preise warten. Was Gold betrifft, ist dies absolut unmöglich. „Anleger verlieren sogar noch mehr Geld, wenn sie es bei der Bank anlegen“, analysierte Herr Khanh.

Zurück zum Aktienmarkt: Herr Dinh Quang Hinh, Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie bei der VNDIRECT Securities Joint Stock Company, sagte, dass der Markt kurzfristig negativ beeinflusst werde, weil der Leitkurs in der vergangenen Woche kontinuierlich nach oben korrigiert wurde, der Interbankenkurs fast wieder seinen Höchststand aus der Jahresmitte erreicht habe und der Interbankenzinssatz wieder auf über 5 % gestiegen sei. Diese Faktoren hätten sich negativ auf die Psyche der Anleger ausgewirkt. Angesichts des Mangels an aussagekräftigen Informationen und fehlender Anzeichen für eine nachhaltige Abkühlung der Interbankenzinsen und Wechselkurse wird es dem Markt schwerfallen, einen Durchbruch zu erzielen.

Herr Truong Hien Phuong, Senior Director der KIS Vietnam Securities Company, analysierte, dass der aktuelle Aktienkurs in die überverkaufte Zone eingetreten sei und viele Aktienkurse wieder auf ein angemessenes Niveau zum Kaufen und Halten zurückgekehrt seien, sodass ein Ausverkauf zum jetzigen Zeitpunkt nicht sinnvoll sei. Wenn Anleger Bargeld halten, können sie auf einen starken Marktrückgang warten, um dann gute Aktien zu kaufen oder ihr Portfolio entsprechend umzustrukturieren. Denn wenn sich der Markt erholt, steigen die Werte guter Aktien schneller.

„Der Aktienmarkt reagiert empfindlich auf alle Arten von Informationen und wird manchmal von Entscheidungen großer Investoren beeinflusst. Die Aussichten für den VN-Index sind bis zum Jahresende weiterhin positiv, wie der positive Geschäftsbericht für das vierte Quartal 2024 zeigt. Vietnam wird 2025, genauer gesagt ab dem ersten Quartal 2025, offiziell zu einem Aktienmarkt aufgewertet, was dazu beitragen wird, ausländisches Kapital zurückzugewinnen. Insbesondere senkt die US-Notenbank (FED) weiterhin die Zinssätze, was den Druck auf den USD/VND-Wechselkurs verringern wird“, sagte Herr Phuong.

Wann werden ausländische Investoren ihre Nettoverkäufe reduzieren?

Eine der Lösungen zur Erleichterung für ausländische Investoren ist das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC, das besagt, dass ausländische Investoren Organisationen sind, die Aufträge zum Kauf von Aktien erteilen dürfen, ohne dass hierfür ausreichende Mittel erforderlich sind (Non-Prefunding). Man geht davon aus, dass diese Regelung ausländische Investoren zu mehr Handel ermutigen wird.

Herr Mai Hoang Khanh Minh, Direktor für Institutional Securities Services – Institutional Brokerage, SSI Securities Company, sagte, dass das Unternehmen die Anwendung direkt nach Inkrafttreten des Rundschreibens 68 offiziell umgesetzt habe. Mittlerweile haben viele ausländische Firmenkunden Verträge zur Nutzung dieses Dienstes abgeschlossen.

„Non-Prefunding ist eine sehr beliebte Handelsmethode an den entwickelten Aktienmärkten. Die offizielle Umsetzung dieser Regelung in Vietnam wird die günstigsten Bedingungen für ausländische Investoren schaffen, sich auf der Grundlage zunehmend höherer internationaler Standards aktiver an Investitions- und Handelsaktivitäten in Vietnam zu beteiligen“, sagte Herr Minh.

Quelle: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-196241118205226478.htm