Werden sich die Aktien nach vielen Kämpfen erholen?

ANTD.VN – Sinkende Gewinne börsennotierter Unternehmen im dritten Quartal sowie eine Reihe anderer Faktoren führten im Oktober zu einem starken Rückgang der Aktienmärkte. Experten gehen jedoch davon aus, dass sich der Markt bald von diesen „Blessuren“ erholen wird.

Gewinne börsennotierter Unternehmen sinken im dritten Quartal

Das dritte Quartal war im Hinblick auf die Geschäftsergebnisse der börsennotierten Unternehmen kein sehr positives Quartal. Viele Unternehmen verzeichneten schlechtere Geschäftsergebnisse als erwartet.

Nach Schätzungen von VNDirect Securities sank der Gesamtnettogewinn der an den drei Börsen (HOSE, HNX, UPCOM) notierten Unternehmen im gleichen Zeitraum entgegen den Erwartungen einer Erholung im dritten Quartal um 5,5 %.

Von den 46 Unternehmen im Tracking-Portfolio des Wertpapierhauses blieben 46 Prozent hinter den Erwartungen zurück, 41 Prozent lagen nahe an den Prognosen und nur 13 Prozent übertrafen die Prognosen.

Der Optimismus aus der Berichtssaison des zweiten Quartals konnte im dritten Quartal nicht wiederholt werden, was zu einer negativeren Stimmung unter den Anlegern führte.

„Da der Markt höhere Erwartungen an die Geschäftsergebnisse in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 hat, konnte die Saison der Geschäftsergebnisse des dritten Quartals den jüngsten starken Marktausverkauf nicht eindämmen“, sagte VNDirect.

Die größten Wachstumsbeiträge lieferten Stahl sowie Öl und Gas, während die Chemie-, Strom- und Immobilienbranche enttäuschte.

Sowohl im dritten Quartal als auch in den ersten drei Quartalen des Jahres schnitten mittelgroße und kleine Unternehmen schlechter ab als große Unternehmen.

Der Gesamtnettogewinn der mittelgroßen und kleinen Unternehmen sank im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 14,8 % bzw. 24,6 %.

Der Gesamtnettogewinn von VN30 ging im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 3,1 % und im Vergleich zum Vorquartal um 3,8 % zurück. Davon verzeichneten 14 Unternehmen einen Anstieg des Nettogewinns im Vergleich zum gleichen Zeitraum, angeführt von PLX (+646 %), VJC (+232 %), SSI (+111 %) und VRE (+66 %).

Die Gewinne der börsennotierten Unternehmen im dritten Quartal bleiben hinter den Erwartungen zurück

Unter den 16 Unternehmen, die einen Gewinnrückgang verzeichneten, verzeichneten MSN und MWG im Vergleich zum gleichen Zeitraum einen Rückgang von 91 % bzw. 96 %. Bemerkenswert ist, dass der Nettogewinn von VIC im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 171 % zurückging, da das Unternehmen im dritten Quartal des Vorjahres einen erheblichen einmaligen Ertrag aus der Übertragung von Tochtergesellschaftsanteilen im Wert von 8.937 Milliarden VND verzeichnete.

Einer der „Gegenwinde“ für Unternehmen sind hohe Zinskosten, die Druck auf die Gewinne ausüben.

Dementsprechend setzten die Zinsaufwendungen ihren Trend auch im dritten Quartal fort, obwohl sie im zweiten Quartal 2023 ein Mehrjahreshoch erreichten und im Vergleich zum Vorquartal weiter um 0,2 Prozentpunkte auf 6,8 % anstiegen. Dies zeigt, dass die Zinssenkung der Staatsbank die Gewinne der Unternehmen bislang nicht beeinträchtigt hat.

Infolgedessen wird der gesamte Betriebsgewinn weiterhin durch die Finanzkosten aufgezehrt, obwohl die SBV die Leitzinsen seit März mehrmals gesenkt hat und die Einlagenzinsen wieder das Niveau vor Covid-19 erreicht haben. Experten erwarten, dass die Zinsaufwendungen in den kommenden Quartalen sinken werden, da die Banken seit dem dritten Quartal damit begonnen haben, die Kreditzinsen zu senken.

Darüber hinaus erreichte die Verschuldungsquote mit 60,7 % einen Rekordtiefstand, ein Rückgang um 0,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal, da sich die Unternehmen auf die Rückzahlung ihrer Schulden konzentrierten.

Wird sich der Markt bis zum Jahresende erholen?

Im dritten Quartal war die Entwicklung am vietnamesischen Aktienmarkt nicht sehr positiv, insbesondere im Oktober.

Bis Ende Oktober hatte der VN-Index gegenüber dem Vormonat 10,9 % verloren, womit er die meisten seiner Gewinne seit Jahresbeginn wieder zunichtemachte und den größten monatlichen Rückgang seit 12 Monaten verzeichnete.

Zu den Faktoren, die den Marktrückgang verursachten, zählen laut Maybank Investment Bank (MSVN) neben den nicht den Erwartungen entsprechenden Unternehmensgewinnen im dritten Quartal: erhöhter Wechselkursdruck, eskalierendegeopolitische Spannungen (Israel – Hamas) und ein Rückgang bei informellen Lombardkreditaktivitäten.

MSVN geht jedoch davon aus, dass das Gewinnwachstum im dritten Quartal zwar schwach war, im vierten Quartal jedoch besser ausfallen wird. Basierend auf einem niedrigen Vergleichswert im vierten Quartal 2022 schätzt das Analyseteam, dass der Gewinn des gesamten Marktes im vierten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum gleichen Zeitraum um etwa 36 % steigen wird.

Hinsichtlich der Makrolage ist Maybank davon überzeugt, dass kontrollierte Wechselkurse und eine kontrollierte Inflation es der Staatsbank ermöglichen, ihre Unterstützungspolitik fortzusetzen. MSVN beharrt auf seiner Inflationsprognose von 3,4 % für 2023 und 3,5 % für 2024. Darüber hinaus hat auf dem Devisenmarkt die Kombination aus der Ausgabe von Schatzwechseln durch die SBV und der Bewegung innerhalb der Spanne des USD-Index (DXY) die jüngste Abwertung des VND gegenüber dem USD zum Stillstand gebracht.

Die Analysegruppe prognostiziert, dass die Staatsbank USD verkaufen wird, um den Markt zu stabilisieren, wenn der VND um weitere 1–2 % (oder 5–6 % seit Jahresbeginn) sinkt. Die SBV könnte in diesem Jahr sogar eine weitere Abwertung des VND akzeptieren (im Vergleich zu den vorherigen 2–3 %/Jahr), da die Verfolgung einer lockereren Politik zur Unterstützung der Erholung inländischer Unternehmen nun oberste Priorität hat.

Aufgrund der Haltung der SBV, eine lockerere Politik zu unterstützen und für das vierte Quartal 2023 mit steigenden Gewinnen zu rechnen, erwartet MSVN, dass sich der Aktienmarkt von den „Schlägen“ im Oktober erholen wird.

Quellenlink: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-se-phuc-hoi-sau-nhieu-chat-vat-post557464.antd